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Ai快訊 8月的最后一周，半導(dǎo)體行業(yè)熱度依舊高漲，多家頭部公司關(guān)鍵性并購消息不斷，芯原股份、中芯國際、華虹公司等名字頻繁出現(xiàn)。2025年8月28日，芯原股份宣布籌劃收購RISC-V CPU（微處理器） IP企業(yè)芯來智融的全部或控股權(quán)。

芯來智融作為國內(nèi)RISC-V賽道的早期入局者，手握全球首個RISC-V架構(gòu)ISO 26262 ASIL-D車規(guī)認(rèn)證，其IP方案已服務(wù)超300家全球客戶，覆蓋AI、智能駕駛等核心場景。東吳證券研報指出，此次收購將助力芯原補全CPU IP能力，強化全棧布局；民生證券也認(rèn)為，這是國產(chǎn)IP企業(yè)整合生態(tài)的重要一步。

半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)可被理解為芯片產(chǎn)業(yè)的“零部件輸出”，并非完整芯片硬件，而是兼有硬件底層模塊、配套軟件以及技術(shù)適配方案的組合式輸出。芯原股份作為設(shè)計工廠+供應(yīng)鏈倉庫，客戶公司或團(tuán)隊無需從零研發(fā)芯片核心模塊，選取經(jīng)過量產(chǎn)驗證的IP模塊組合適配，可大幅縮短研發(fā)周期、降低流片失敗風(fēng)險，同時控制定制化成本。

據(jù)行業(yè)機構(gòu)IPnest統(tǒng)計，芯原以1.6%的市場份額躋身全球半導(dǎo)體IP授權(quán)市場第八、國內(nèi)市場第一，也是榜單前十名里唯一的中國企業(yè)。資源整合后繼續(xù)擴張，芯原股份在半導(dǎo)體行業(yè)的競爭中增添優(yōu)質(zhì)籌碼。

從市場格局看，ARM（軟銀旗下）、Synopsys兩大國際巨頭優(yōu)勢顯著，僅這兩家就合計拿下66%的市場份額，前七名廠商壟斷了全球近八成的半導(dǎo)體IP市場。雖僅以較小份額進(jìn)入榜單，但在國際巨頭高度壟斷的格局中，芯原作為唯一躋身前十的中國企業(yè)實現(xiàn)單點突破，可被視作中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向上游核心環(huán)節(jié)進(jìn)軍的高價值范本。

芯原的核心競爭力源于技術(shù)領(lǐng)先性及庫存豐富度兩方面。其業(yè)務(wù)線覆蓋GPU（圖形處理）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理）、VPU（視頻處理）等六大類處理器IP，還擁有1600余個數(shù)模混合IP與射頻IP，可靈活匹配AIoT、邊緣計算、數(shù)據(jù)中心等多場景需求，是全球IP種類排名前二的供應(yīng)商。

民生證券研報指出，芯原的IP已在云側(cè)、端側(cè)、汽車電子等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)深度落地。例如，在云側(cè)及數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司VPU、NPU與GPGPU IP廣泛應(yīng)用，視頻轉(zhuǎn)碼加速解決方案獲得眾多企業(yè)采用；在端側(cè)領(lǐng)域，NPU IP服務(wù)多家客戶的多款A(yù)I芯片，相關(guān)芯片全球累計出貨近2億顆，且已在知名企業(yè)的手機、平板電腦中量產(chǎn)出貨。此外，芯原還為知名國際互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供AR眼鏡的一站式芯片定制服務(wù)、為知名新能源車企定制國際領(lǐng)先的5nm智駕芯片。

北京社科院副研究員王鵬表示，中國IP廠商的機會來自對細(xì)分場景的深度挖掘，國際巨頭難以兼顧所有細(xì)分需求，而中國企業(yè)可聚焦低功耗物聯(lián)網(wǎng)、車規(guī)級安全等領(lǐng)域，通過定制化IP方案形成差異化優(yōu)勢。據(jù)公司最新半年報披露，芯原股份服務(wù)的客戶名單中包含三星、谷歌、亞馬遜、微軟、百度、騰訊、阿里巴巴等一眾國際領(lǐng)先企業(yè)。

科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原指出，芯原的突破得益于技術(shù)與生態(tài)的協(xié)同。其SiPaaS（芯片設(shè)計平臺即服務(wù)）模式契合了當(dāng)下半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分工細(xì)化的趨勢，芯原做平臺、客戶做應(yīng)用創(chuàng)新，中小廠商得以用更低成本切入AIoT、邊緣計算等細(xì)分賽道，而芯原則通過服務(wù)海量客戶攤薄研發(fā)成本，形成正向循環(huán)。

這種模式不僅降低了半導(dǎo)體設(shè)計的門檻，更推動了產(chǎn)業(yè)向?qū)I(yè)化協(xié)作升級。不過，技術(shù)快速迭代要求平臺保持先進(jìn)性，客戶多樣化的定制需求也需要大量資源投入，但總體而言，為國產(chǎn)IP企業(yè)平衡研發(fā)與盈利提供了可行路徑。

收購芯來智融是芯原補全關(guān)鍵技術(shù)的重要一步。此前，芯原在CPU業(yè)務(wù)上相對短板，而芯來智融是中國本土最早的RISC-V CPU IP供應(yīng)商之一，雖規(guī)模不大，但憑借自研路線上線多條通用與專用IP產(chǎn)品線，已拿到超300家客戶訂單，覆蓋多個領(lǐng)域，還有小米產(chǎn)投等知名機構(gòu)投資。

郭濤強調(diào)，收購?fù)瓿珊?，芯原不僅補全了全棧算力矩陣，更獲得了適配RISC-V等開放架構(gòu)的技術(shù)儲備，意味著國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有了自主可控的架構(gòu)底座。隨著中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代進(jìn)入系統(tǒng)作戰(zhàn)階段，芯原的生態(tài)網(wǎng)成為銜接IP研發(fā)、芯片設(shè)計、供應(yīng)鏈生產(chǎn)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的中間橋梁。

在資本市場方面，芯原股份的研發(fā)投入始終是構(gòu)筑IP壁壘、拓展生態(tài)邊界的“生命線”。2025年上半年，公司研發(fā)費用達(dá)6.12億元，同比增長7.6%；研發(fā)費用占營業(yè)總收入的比例達(dá)62.85%，在申萬二級半導(dǎo)體行業(yè)165家上市公司中位列第五，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。研發(fā)人員數(shù)量占比近九成，持續(xù)高強度的研發(fā)投入支撐起其行業(yè)地位，也成為資本市場長期關(guān)注的核心邏輯之一。

在半導(dǎo)體國產(chǎn)替代浪潮與板塊普漲的背景下，資本市場對芯原的研發(fā)驅(qū)動邏輯與國產(chǎn)卡位價值給予了明確認(rèn)可。2025年1月2日至8月28日的160個交易日內(nèi)，芯原股份股價累計上漲191.82%，大幅跑贏同期半導(dǎo)體板塊漲幅，在165只半導(dǎo)體個股中位列第五。

不過，短期業(yè)績波動也為其資本市場表現(xiàn)帶來了階段性考驗。2022年公司實現(xiàn)盈利“摘U”，但“摘U”后受行業(yè)周期、研發(fā)投入攤銷及項目確認(rèn)節(jié)奏影響，2023年、2024年歸屬凈利潤分別虧損2.96億元、6.01億元，2025年上半年仍錄得-3.2億元歸屬凈利潤（同比增虧）。同期，公司綜合毛利率同比下滑，財務(wù)費用因匯兌損益同比激增，應(yīng)收賬款占期末流動資產(chǎn)比例較高。

財經(jīng)評論員張雪峰解釋稱，半導(dǎo)體IP企業(yè)的盈利波動與業(yè)務(wù)屬性及行業(yè)現(xiàn)狀相關(guān)。但2025年第二季度芯原已呈現(xiàn)明顯回暖，營業(yè)收入環(huán)比增長49.9%，歸屬凈利潤虧損環(huán)比收窄54.84%，單季度的業(yè)績修復(fù)印證了其IP業(yè)務(wù)在AI、車規(guī)等場景的需求釋放。

盡管高額研發(fā)投入導(dǎo)致短期利潤承壓，但長期構(gòu)筑的技術(shù)壁壘與平臺復(fù)用能力，才是科技企業(yè)真正的護(hù)城河，這或許也是芯原作為國產(chǎn)半導(dǎo)體IP“銷冠”，在資本市場中穿越短期波動、錨定長期價值的核心邏輯。北京商報記者就相關(guān)問題嘗試聯(lián)系芯原股份方面，截至發(fā)稿時尚未得到回復(fù)。

（AI撰文，僅供參考）