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　　在鉆石行業(yè)復(fù)蘇信號漸顯的2025年上半年，迪阿股份（301177.SZ）交出了一份亮眼的成績單。

　　報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.86億元，較去年同期小幅增長；歸母凈利潤達(dá)7600萬元，同比激增131.61%，成為行業(yè)內(nèi)率先企穩(wěn)回升的標(biāo)桿企業(yè)，其周期拐點(diǎn)已清晰顯現(xiàn)。

　　從行業(yè)大環(huán)境來看，天然鉆石市場正逐步回暖。據(jù)IDEX指數(shù)顯示，今年以來天然鉆石價格降幅持續(xù)收窄，市場供需關(guān)系趨于穩(wěn)定。

　　與此同時，1-7月通過鉆交所海關(guān)報關(guān)的一般貿(mào)易項下成品鉆進(jìn)口總額同比增長43.5%，這一數(shù)據(jù)直觀反映出全球鉆石消費(fèi)需求的強(qiáng)勁回升，為迪阿股份的業(yè)績增長提供了有利的外部環(huán)境。

　　作為定位全球珠寶品牌集團(tuán)的企業(yè)，迪阿股份采用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，財務(wù)狀況穩(wěn)健度在行業(yè)內(nèi)尤為突出。

　　報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為16.27%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平；賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、理財產(chǎn)品合計達(dá)59.48億元，是一年內(nèi)到期有息負(fù)債的11.57倍，充足的現(xiàn)金流不僅為企業(yè)抗風(fēng)險能力筑牢“安全墊”，也為后續(xù)戰(zhàn)略布局提供了堅實(shí)的資金支撐。

　　方正證券在最新研報中指出，隨著行業(yè)復(fù)蘇趨勢確立，迪阿股份前期渠道調(diào)整已接近尾聲，未來渠道端將不再對業(yè)績形成負(fù)向拖累，增長動力將主要來源于同店增長。在同店營收向上、渠道布局平穩(wěn)、毛利率維持穩(wěn)定及經(jīng)營杠桿正向作用的多重驅(qū)動下，公司利潤率有望逐步企穩(wěn)回升，盈利能力將持續(xù)改善。

　　迪阿股份董事長張國濤在業(yè)績交流會上的表態(tài)，更凸顯出企業(yè)對長期價值的堅守。

　　他表示：“凈利潤持續(xù)回正后，我們更應(yīng)聚焦長期價值與初心，致力于幫助更多人表達(dá)愛。內(nèi)部雖有經(jīng)營目標(biāo)，但不會因此營造緊張焦慮的氛圍，而是以坦然態(tài)度面對市場環(huán)境，專注為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)?！边@種以用戶需求為核心的經(jīng)營理念，正是迪阿股份在行業(yè)競爭中脫穎而出的關(guān)鍵。

　　以真愛文化構(gòu)建產(chǎn)品差異化壁壘

　　與傳統(tǒng)黃金珠寶品牌聚焦材質(zhì)價值不同，迪阿股份精準(zhǔn)切入情緒消費(fèi)賽道，旗下高端珠寶品牌“DR”憑借“一生唯一真愛”的核心理念與“一生只送一人”的定制規(guī)則，賦予產(chǎn)品獨(dú)特的情感價值，構(gòu)建起難以復(fù)制的差異化競爭優(yōu)勢。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，DR品牌精準(zhǔn)覆蓋婚戀全場景需求，核心產(chǎn)品包括求婚鉆戒、結(jié)婚對戒、紀(jì)念日禮物及婚嫁黃金，其中求婚鉆戒與結(jié)婚對戒是收入主力。

　　上半年數(shù)據(jù)顯示，求婚鉆戒收入占比達(dá)74.72%，結(jié)婚對戒收入占比21.21%，且結(jié)婚對戒占比呈持續(xù)提升趨勢，反映出品牌在婚戀場景中的滲透率不斷加深。

　　在客單價方面，公司整體客單價為1.04萬元，其中線下渠道客單價1.2萬元，線上渠道5800元，較去年同期均有提升，印證了消費(fèi)者對DR品牌價值的高度認(rèn)可。

　　報告期內(nèi)，迪阿股份綜合毛利率維持在65.19%的高位，基本與去年同期持平，這一成績得益于產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。

　　而毛利率穩(wěn)定的深層次原因，在于公司對產(chǎn)品創(chuàng)新的持續(xù)投入，以創(chuàng)新設(shè)計和專利技術(shù)強(qiáng)化產(chǎn)品與品牌核心價值的綁定，讓每一件產(chǎn)品都成為“真愛”理念的載體。

　　上半年，迪阿股份研發(fā)成果豐碩：新增4項外觀設(shè)計專利、1項國內(nèi)實(shí)用新型專利及3項德國實(shí)用新型專利；累計研發(fā)新品180款，成功推出51款市場反響良好的產(chǎn)品。其中，DRETERNALRING系列、龍鱗鳳羽與愛之約套鏈更是斬獲2025年年度IDA（美國國際設(shè)計大獎賽）榮譽(yù)獎，彰顯出公司在產(chǎn)品設(shè)計領(lǐng)域的國際競爭力。

　　截至6月末，迪阿股份累計持有229項外觀專利、27項實(shí)用新型專利，龐大的專利儲備為品牌創(chuàng)新提供了堅實(shí)保障。

　　針對市場高度關(guān)注的婚嫁黃金品類，迪阿股份已啟動相關(guān)布局。今年下半年，公司將開設(shè)更多黃金品類測試門店，探索黃金產(chǎn)品與真愛文化的融合路徑。

　　據(jù)市場分析，婚嫁黃金占整體黃金消費(fèi)需求場景的40%以上，對于已在鉆戒品類占據(jù)頭部地位的DR品牌而言，拓展黃金品類既能滿足同一客群在不同婚戀場景下的需求，也為業(yè)績增長開辟了新空間。

　　不過，在黃金品類的布局上，迪阿股份仍保持著清醒的戰(zhàn)略定力。

　　張國濤強(qiáng)調(diào)：“高端黃金珠寶存在細(xì)分市場和多元化客戶需求，中國市場足夠龐大，高端品牌仍有機(jī)會，但我們不會大量轉(zhuǎn)向黃金首飾銷售?！?/p>

　　他進(jìn)一步解釋，品類擴(kuò)展的核心邏輯是圍繞“用一生愛一人”的價值觀，思考“當(dāng)客戶已有鉆戒和對戒，還需要什么來表達(dá)愛意”?！拔覀冊O(shè)計的產(chǎn)品不僅限于結(jié)婚飾品，還包括日常佩戴禮物，當(dāng)客戶需要黃金材質(zhì)產(chǎn)品時，會提供與真愛理念更佳匹配的方案，只要雙方喜歡，材質(zhì)可以多樣，核心是傳遞獨(dú)一無二的愛意?！?/p>

　　方正證券研報認(rèn)為，目前迪阿股份黃金鑲嵌品類仍處于小范圍試點(diǎn)打磨階段，若后續(xù)大規(guī)模布局，有望成為顯著的收入增長點(diǎn)；同時，公司未來有望打造第二增長曲線品牌，新品牌帶來的增量貢獻(xiàn)值得期待。

　　渠道精耕細(xì)作：單店收入增長超26%

　　線下渠道仍是迪阿股份的核心銷售陣地，上半年公司近80%的收入來自線下。與行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)追求門店數(shù)量擴(kuò)張不同，如今的迪阿股份已進(jìn)入“重質(zhì)不重量”的渠道優(yōu)化階段，通過“聚焦高價值場景”的布局策略，調(diào)整空間形象與運(yùn)營模型，推動終端效能持續(xù)提升，為品牌高端化轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

　　截至6月末，迪阿股份在全球共擁有338家自營門店，較上年同期凈優(yōu)化113家（上半年新開8家，關(guān)閉43家低效門店）。這一“減法”操作不僅顯著降低了銷售費(fèi)用——租金、裝修及人力成本合計同比減少8522.95萬元，更帶來了運(yùn)營效率的大幅提升，成為凈利潤增長的重要推手。

　　在渠道布局上，迪阿股份采取“高端聚焦+區(qū)域精耕”的雙輪策略：一方面重點(diǎn)布局一、二線城市頭部商場，成功進(jìn)駐SKP、IFS、萬象城等高端商業(yè)體，與品牌高端定位高度契合；另一方面基于人口結(jié)構(gòu)、消費(fèi)潛力等核心指標(biāo)，對三線以下城市進(jìn)行科學(xué)篩選，集中資源培育優(yōu)質(zhì)市場，確保渠道布局與消費(fèi)需求精準(zhǔn)匹配。與此同時，門店形象升級與標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營同步推進(jìn)。

　　上半年，公司完成76家紅金主題門店升級，覆蓋多數(shù)一線及新一線城市。此次升級以“融合真愛文化與高端零售美學(xué)”為核心，將線下門店從傳統(tǒng)交易場所升級為品牌文化體驗中心，不僅提升了品牌視覺辨識度，更增強(qiáng)了消費(fèi)者的情感共鳴。

　　基于前期成功經(jīng)驗，迪阿股份沉淀出全鏈條標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營模型，并在4-6月快速復(fù)制至198家門店，這些門店的同店銷售同比增長36%，標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營的成效立竿見影。

　　數(shù)字化基建的強(qiáng)化則為渠道效能提升提供了技術(shù)支撐。報告期內(nèi)，公司核心系統(tǒng)通過國家信息安全等級保護(hù)三級測評，數(shù)據(jù)安全保障能力進(jìn)一步增強(qiáng)；自研的DR智能陪練系統(tǒng)與AI智能客服系統(tǒng)，不僅統(tǒng)一了全國門店服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，還加速了一線人才培養(yǎng)，確保標(biāo)準(zhǔn)化模型落地后服務(wù)質(zhì)量的一致性，持續(xù)優(yōu)化用戶體驗與滿意度。

　　渠道精耕細(xì)作的效果已全面顯現(xiàn)：上半年迪阿股份單店收入達(dá)178.71萬元，同比增長26.89%；直營門店單店坪效同比提升38.65%，渠道精細(xì)化運(yùn)營成果顯著。

　　對于未來渠道規(guī)劃，張國濤表示：“數(shù)量不如質(zhì)量重要，鉆戒作為目的型消費(fèi)產(chǎn)品，無需過多門店貼近用戶。當(dāng)前交通便利，消費(fèi)者更傾向于前往城市中體驗最佳的店鋪購買?！焙罄m(xù)公司將進(jìn)一步優(yōu)化門店配置，在部分門店數(shù)量偏多的城市進(jìn)行調(diào)整，同時在常住人口上百萬、尚未覆蓋的地級市尋找拓展機(jī)會。

　　全球化探索：真愛理念跨文化破圈

　　憑借差異化的品牌定位、專業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計與獨(dú)特的服務(wù)體驗，迪阿股份旗下DR品牌連續(xù)多年入選世界品牌實(shí)驗室頒發(fā)的“亞洲品牌500強(qiáng)”。

　　以“幫更多人表達(dá)愛，讓愛情幸福長久”為使命，迪阿股份依托“品牌力+渠道力+產(chǎn)品力”三力協(xié)同，穩(wěn)步推進(jìn)“多品牌、全渠道、全球化”戰(zhàn)略，今年上半年全球化進(jìn)程取得突破性進(jìn)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年DR品牌海外曝光量達(dá)6.9億次，較去年同期增長285%；截至報告期末，DR在TikTok等海外社交平臺的粉絲數(shù)超過96萬，累計曝光量超30億。

　　2024年，“darry rings”相關(guān)話題搜索更在“TikTok官方Creators Search Insights 6月趨勢榜”上登頂，熱度遠(yuǎn)超排名第二的Viviene Westwood Necklace，成為海外社交平臺上的“現(xiàn)象級”珠寶話題。

　　DR品牌的全球化探索可追溯至2018年，當(dāng)時公司在巴黎盧浮宮開設(shè)品牌旗艦店，隨后成立海外獨(dú)立事業(yè)部，開啟了真愛文化的跨文化傳播之旅。

　　今年5月20日，明星吳尊帶兒子前往DR巴黎盧浮宮店，排隊為太太林麗吟選購DR鉆戒，并通過視頻記錄送禮全過程，引發(fā)粉絲與網(wǎng)友熱議，進(jìn)一步提升了DR品牌在海外市場的知名度。

　　更值得關(guān)注的是，DR倡導(dǎo)的“用一生愛一人”理念展現(xiàn)出強(qiáng)勁的跨文化穿透力，在歐美市場獲得廣泛認(rèn)可。

　　無論是素人情侶、知名人士還是社交紅人，都自發(fā)選擇用DR鉆戒求婚，國外博主發(fā)布的“霉霉演唱會現(xiàn)場DR求婚”“NBA賽場DR求婚”等視頻，單條播放量均達(dá)數(shù)百萬次；DR巴黎盧浮宮門店更成為當(dāng)?shù)啬贻p人表達(dá)情感的地標(biāo)性場所，眾多消費(fèi)者慕名前往打卡探店，印證了DR品牌在海外市場的強(qiáng)大信任力。

　　張國濤表示：“巴黎門店在全球化初期扮演了重要角色，原本我們將其視為‘巴黎研發(fā)中心’，與法國設(shè)計師及歐洲藝術(shù)家保持緊密合作，并在當(dāng)?shù)嘏e辦多場品牌活動。從去年開始，我們在美國和東南亞市場啟動推廣，發(fā)現(xiàn)國外年輕人，尤其是美國年輕人，與中國消費(fèi)者一樣認(rèn)同DR的品牌理念。加之巴黎門店位于盧浮宮內(nèi)，接觸的是全球客流，生意也逐漸火爆起來。”

　　目前，迪阿股份已啟動美國市場的深度考察，重點(diǎn)關(guān)注紐約、洛杉磯、舊金山等主要城市，計劃在今年下半年實(shí)現(xiàn)1～2個項目的重大突破。

　　“我們會逐步增加美國及其他地區(qū)的品牌建設(shè)投入，初期階段將重點(diǎn)影響美國本地年輕人，讓DR的真愛理念在北美市場生根發(fā)芽?！睆垏鴿嘎丁?/p>

　　從業(yè)績逆勢增長到渠道效能提升，從產(chǎn)品創(chuàng)新突破到全球化布局提速，迪阿股份正以“真愛文化”為核心，在珠寶行業(yè)復(fù)蘇周期中走出獨(dú)特的發(fā)展路徑。隨著黃金品類試點(diǎn)推進(jìn)與美國市場落地，這家以“表達(dá)愛”為使命的珠寶企業(yè)，有望在未來開啟更多增長可能。