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今日（9.9），大盤低開后全天弱勢整理，滬指收跌0.51%。市場震蕩環(huán)境下，業(yè)績相對穩(wěn)健、估值性價比更高的品種或受資金關注。以兼具消費和醫(yī)藥屬性的中藥板塊為例，中藥ETF（560080）繼兩連陽后收跌0.89%，全天成交額超5800萬元，場內溢價頻現(xiàn)！資金面上，中藥ETF（560080）已連續(xù)6日獲資金青睞，累計凈流入近1億元！融資余額亦連續(xù)攀升，中藥ETF（560080）最新融資余額超6000萬元！

【中藥ETF（560080）年初以來行情走勢&成交額變化】

板塊估值方面，中藥板塊動態(tài)市盈率居2021年以來低位。截至2025年9月8日，中證中藥指數(shù)市盈率TTM為26.12x，仍在2021年以來低位。

中藥ETF（560080）標的指數(shù)熱門成分股多數(shù)飄綠，眾生藥業(yè)、達仁堂跌超2%，太極集團跌超1%，云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠微跌。上漲方面，以嶺藥業(yè)漲超2%，華潤三九、馬應龍微漲。

【機構：藥中銀行拐點至】

浙商證券指出，中藥行業(yè)在醫(yī)藥板塊中具備類似銀行行業(yè)的屬性，現(xiàn)金充裕分紅高，利潤增長波動少，海外局勢影響小。2025Q2行業(yè)營收和歸母凈利潤增速環(huán)比2025Q1均有改善，在中藥材降價帶來的成本壓力減輕下，預計2025H2行業(yè)業(yè)績增速有望環(huán)比2025H1好轉。在基本面與資金面的共同催化下，板塊有望迎來資金青睞。

國企改革、治理理順、激勵到位、管理改善驅動企業(yè)發(fā)展新階段。2021年至今中藥公司在管理層面均具有較為顯著的積極改善，其中不乏受益于國企改革浪潮的傳統(tǒng)企業(yè)，有望在改革的進程中注入新的發(fā)展活力。華潤三九、江中藥業(yè)、濟川藥業(yè)、羚銳制藥等公司激勵計劃均已落地，業(yè)績保障較強。東阿阿膠、江中藥業(yè)的2025-2027年考核年度的限制性股票激勵計劃已獲高層批復同意，并經股東大會審議通過；昆藥集團、天士力具有華潤三九整合后管理改善的預期。

從過往激勵計劃的解限情況來看，中藥央國企相較民企在考核目標的達成上表現(xiàn)更好，浙商證券認為主要系股權激勵機制賦予了央國企更市場化的考核方式，在調動員工積極性上優(yōu)于民企。

高分紅、穩(wěn)增長、高股息，中藥央國企紅利價值凸顯。浙商證券梳理了2024年股息率超3%中藥企業(yè)，其中超半數(shù)為央國企，中藥央國企中江中藥業(yè)、東阿阿膠股息率靠前，值得注意的是天士力2024年加大了分紅力度，全年3次分紅，股息支付率達82.9%。

從半年報看，中藥壓力均較大，主動提質增效有望實現(xiàn)業(yè)績增長。受流感等發(fā)病率下降、藥店客流量下滑、渠道減少備貨等因素影響，中藥公司上半年發(fā)貨普遍面臨增長壓力。通過主動提質增效等方式，近半數(shù)（28家）公司實現(xiàn)了扣非歸母凈利潤的正增長，其中22家公司實現(xiàn)了營收的正增長。渠道庫存有所降低，盈利能力有望持續(xù)提升。截至2025H1，應收賬款及應收票據(jù)周轉天數(shù)在60天以下。在發(fā)貨和毛利率壓力明顯的環(huán)境下，業(yè)績表現(xiàn)較好的公司往往通過提質增效獲得凈利率的穩(wěn)步提升。

中藥指數(shù)正穩(wěn)步修復，機構持倉仍輕。中藥板塊在2024年12月中旬至2025年1月中旬間隨大盤普調快速回落，之后進入橫盤震蕩階段；2025年2月中旬以來配置資金受“AI+醫(yī)藥”虹吸明顯，板塊持續(xù)回調；2025年5月以來受一季報業(yè)績壓力出清疊加板塊內創(chuàng)新藥管線估值提升，板塊企穩(wěn)回升。

（來源：浙商證券20250908《藥中銀行拐點至》）

中藥板塊兼具內需新消費和醫(yī)藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關注全市場規(guī)模領先的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數(shù)成分股的持有風險，請關注部分指數(shù)成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。