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今日（9.10），港股科技反攻繼續(xù)，100%純度的港股通科技ETF匯添富（520980）大漲2.59%強勢沖擊四連陽，盤中成交額超3.2億元，已超昨日全天！資金面上，近10日有8日獲資金青睞，累計凈流入超4.6億元，最新規(guī)模超36億元同類持續(xù)領(lǐng)先！

同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）亦大漲2.2%，成交額大舉放量，盤中持續(xù)溢價，近10日有8日獲資金凈流入，累計“吸金”超3.7億元，最新規(guī)模超66億元，續(xù)創(chuàng)新高！兩融資金方面，恒生科技ETF基金（513260）融資余額保持1.6億元以上高位！

消息面上，海外云廠商Oracle甲骨文的業(yè)績指引爆表。第一財季調(diào)整后營收149.3億美元，第一財季運營利潤62.4億美元，第一財季運營利潤率42%，第一財季云基礎(chǔ)設(shè)施營收（IAAS）為33億美元。該公司預(yù)計，2026財年云基礎(chǔ)設(shè)施營收將增長77%至180億美元，業(yè)績發(fā)布后，該公司美股盤后漲超28%。

另外，有市場傳聞稱阿里巴巴9月10日將官宣重大業(yè)務(wù)調(diào)整。

截至11:42，恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：嗶哩嗶哩漲超6%，京東集團漲超4%，美團、中芯國際、百度集團漲超3%，阿里巴巴、騰訊控股漲超1%。

南向資金方面，近7日南向資金大舉流入港股科技龍頭，阿里巴巴以超229億港元位居凈買入榜首，地平線機器人、騰訊控股、美團、比亞迪股份、優(yōu)必選也位居南向資金近7日凈買入前十。

【美若降息港股反彈程度如何？】

方正證券對2001年以來四輪美降息后港股走勢進行整理，認(rèn)為恒生指數(shù)在降息后的T+10至T+30交易窗口內(nèi)通常呈現(xiàn)較強的反彈特征，且相對標(biāo)普500具備統(tǒng)計上更具優(yōu)勢的超額收益結(jié)構(gòu)，但其相對A股的表現(xiàn)則更依賴于宏觀環(huán)境與結(jié)構(gòu)性預(yù)期的共振。

第一，恒指在降息前后普遍出現(xiàn)階段性反彈，但各周期表現(xiàn)存在明顯差異。整體來看，恒指在多數(shù)降息周期的T+10至T+30區(qū)間內(nèi)具備顯著的超額收益機會，尤其在流動性拐點或經(jīng)歷前期深度調(diào)整后反應(yīng)更為敏感。

第二，與標(biāo)普500相比，恒指在降息后展現(xiàn)出穩(wěn)定的超額收益和較高的勝率。在2007-2008周期中，恒指相對標(biāo)普500在T+10至T+30區(qū)間的相對收益率持續(xù)擴大；2024年周期同一階段也維持在+14%左右。2001-2003周期中，T+15至T+30內(nèi)相對收益穩(wěn)定在約+10.5%。即便在2019-2020周期，恒指相對標(biāo)普的勝率仍達50%，未出現(xiàn)明顯弱勢。這表明港股對全球流動性改善、美元走弱及風(fēng)險偏好修復(fù)具備同步響應(yīng)能力。

第三，與A股基準(zhǔn)相比，恒指在降息后的表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯的周期分化。在2007-2008周期，恒指相對滬深300在T+15至T+30的相對收益高達+35.43%；2001-2003周期相對上證指數(shù)同期收益也保持在+10%~+17%，勝率為79.17%。近兩輪周期表現(xiàn)則明顯轉(zhuǎn)弱：2019-2020周期T+25跌至-7.35%，2024年當(dāng)前周期T+30為-27.34%，勝率僅4.17%。這說明盡管港股對全球流動性變化更為敏感，但其相對A股的表現(xiàn)仍高度依賴于內(nèi)地經(jīng)濟及盈利預(yù)期的改善。

（來源：方正證券20250908《美降息前后港股表現(xiàn)回顧與啟示》）

【港股中期走勢的三大支撐】

華泰證券指出，短期波動不改港股市場中期走勢，中期流動性寬裕環(huán)境和方向并未改變。美就業(yè)數(shù)據(jù)下降是移民流入放緩帶來的結(jié)構(gòu)性影響導(dǎo)致，美國經(jīng)濟本身也有較強的結(jié)構(gòu)分化，AI等產(chǎn)業(yè)趨勢依然強勁，但傳統(tǒng)周期性板塊開始走弱，因此美或仍需降息應(yīng)對，預(yù)計9-12月降息兩次。

美降息將利于港股市場。今年以來，全球主要經(jīng)濟體廣義貨幣增速在財政貨幣雙寬松下較高，往后看，美降息、美金融去監(jiān)管、數(shù)字經(jīng)濟擴容、國債久期調(diào)整等多重因素助力下，美元指數(shù)有進一步下行空間，意味著全球金融條件改善。在此基礎(chǔ)上，亞洲貨幣尤其是人民幣有進一步升值的空間，提高港股市場對外資的吸引力。

政策和經(jīng)濟基本面穩(wěn)定性上升并未改變。去年四季度以來，中國經(jīng)濟基本面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。財政政策5年來第一次實現(xiàn)持續(xù)擴張，年初至今中央+地方廣義財政支出增速在2021年以來首次超過名義GDP、達到9.3%；周期企穩(wěn)令國內(nèi)生產(chǎn)力提升更顯性化。8月高頻數(shù)據(jù)顯示出口或仍保持韌性，生產(chǎn)和投資活動同比指標(biāo)呈現(xiàn)邊際改善，“以舊換新”接續(xù)及暑期出行活躍亦有望推動社零增速回升?！胺磧?nèi)卷”著重市場化，仍有望對PPI同比降幅收窄形成一定支撐。

此外，基本面預(yù)期的回升也對港股行情起到了重要支撐。盈利的修復(fù)一方面來自港股的新經(jīng)濟板塊如科技等能夠?qū)崿F(xiàn)超越經(jīng)濟周期的增長；另一方面也因國內(nèi)政策較去年力度更高，經(jīng)濟和政策穩(wěn)定性更強，推動了企業(yè)家“動物精神”的回歸和擴張意愿。尤其考慮到港股大市值板塊互聯(lián)網(wǎng)因“外賣大戰(zhàn)”導(dǎo)致的業(yè)績大幅下修的程度和斜率已經(jīng)有所放緩，AI行情出現(xiàn)新催化，港股盈利依然對市場起到重要的基本面支撐。

（來源：華泰證券20250907《港股中期走勢的三大支撐》）

看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場費率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)?，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵布局港股科技，認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技ETF匯添富（520980）！標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權(quán)重高達75%，龍頭含量更高！港股通科技ETF匯添富（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！

港股通科技ETF匯添富（520980）以下優(yōu)勢值得關(guān)注：1）相比港股科技板塊其他指數(shù)，無醫(yī)藥下跌拖累！；2）相比港股互聯(lián)網(wǎng)，受外賣拖累更?。∏壹{入國產(chǎn)算力等優(yōu)質(zhì)硬件！3）標(biāo)的指數(shù)在AI方面占比更高，更契合當(dāng)前科技行情！

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。