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Ai快訊 近期，科創(chuàng)50指數調整樣本股并優(yōu)化權重分配，引發(fā)市場廣泛關注。業(yè)內人士認為，在指數基金規(guī)模迅猛增長的背景下，指數基金與市場的互動影響將成為投資者面臨的常態(tài)化問題。

科創(chuàng)50樣本股權重調整對市場產生了擾動。近期，作為科創(chuàng)板風向標的寒武紀股價波動劇烈，9月4日大跌超14%。業(yè)內人士分析，科創(chuàng)50指數樣本股權重調整或是導致其股價波動的重要原因。8月29日，上交所與中證指數有限公司決定調整科創(chuàng)50等指數樣本，9月12日收市后生效。編制方案顯示，單個樣本權重不超10%，前五大樣本權重合計不超40%。

截至9月2日收市，寒武紀權重為15.42%，中芯國際為10.21%，前五大樣本權重合計達46.23%。據Choice測算，截至當日收市，掛鉤科創(chuàng)50指數的ETF規(guī)模為1848.63億元。按當時規(guī)模及寒武紀權重計算，約100億元資金將從寒武紀流出，這一預期對市場造成較大擾動，9月4日寒武紀股價大跌14.45%，還沖擊了AI板塊。

滬上某私募基金經理表示，上市公司股價短期受邊際資金流動影響，長期取決于企業(yè)價值。短期內大量資金撤出會沖擊股價，且在信息傳播便捷的當下，潛在利空影響會被放大。

不過，從過去幾個交易日走勢看，此次調整可能只是虛驚一場。截至9月12日收市，寒武紀權重為15.38%，中芯國際為10.13%，掛鉤科創(chuàng)50指數的ETF規(guī)模為1739.17億元，仍有大量資金需從寒武紀流出，但權重股波動性已大幅降低。業(yè)內人士稱，指數基金無硬性調倉時間，各基金公司調倉時間不同，為控制跟蹤誤差，會在臨近生效日調倉，若生效日未完成還可繼續(xù)調整，調整預期對市場的影響可能遠大于資金騰挪本身。

指數基金的影響力正不斷提升。過去兩年，指數基金規(guī)模呈爆發(fā)式增長，對上市公司股價影響愈發(fā)顯著。寒武紀半年報顯示，截至今年6月底，其前十大流通股股東中有4只ETF，持倉市值超170億元，嘉實科創(chuàng)芯片ETF為新進股東。中芯國際、海光信息等熱門公司前十大流通股股東名單中也均有指數基金。中芯國際多次公告ETF增減持變化，如8月5日公告華夏科創(chuàng)50ETF減持65.18萬股。

華夏基金表示，華夏科創(chuàng)50ETF以緊密跟蹤標的指數、追求跟蹤偏離度和誤差最小化為目標，采用完全復制法構建投資組合并根據指數變動調整，持有或變動中芯國際股票是基于投資策略。

Choice數據顯示，截至9月12日，56只ETF規(guī)模超百億元，而去年底僅有44只。

業(yè)內人士認為，指數基金與市場的互動影響將常態(tài)化。投資者在指數調整重要時段需關注指數基金對市場的擾動。興業(yè)證券分析師張啟堯稱，從指數調整公告日到生效日，股價表現與被動調倉影響系數密切相關，受ETF調倉流入影響越大；生效后5個交易日，ETF調倉對股價影響減弱。隨著被動產品擴容，指數調整對股價影響更顯著，會影響資金流向，吸引短線資金關注甚至搶跑交易。

華南某公募指數基金經理指出，指數基金已成為影響市場的重要力量。在結構性行情中，部分成分股權重變動大，指數樣本和權重調整期，指數基金調倉或沖擊相關成分股走勢，但具體影響需綜合賣出資金、市場情緒、成交量等因素考量。

（AI撰文，僅供參考）