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今日（9.19），港藥再度飄紅，可T+0交易的港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）盤中漲超1.5%，后沖高回落至0.46%，成交額已超9億元！資金面上，近10日已大舉攬金超16億元！截至9月18日，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）最新規(guī)模超219億元，規(guī)模和流動(dòng)性持續(xù)領(lǐng)跑同類！

截至10:17，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌互現(xiàn)：百濟(jì)神州、康方生物微漲；下跌方面，信達(dá)生物跌超2%，石藥集團(tuán)跌超1%，中國生物制藥、三生制藥微跌。

【創(chuàng)新藥短期波動(dòng)不改長期向好大行情】

方正證券指出，8月以來創(chuàng)新藥行情走的略有曲折，尤其是短期沒有大的BD催化落地，并且AI產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域行情火熱，對(duì)創(chuàng)新藥板塊形成短期影響，讓市場對(duì)創(chuàng)新藥投資邏輯產(chǎn)生了波動(dòng)。但方正證券一直堅(jiān)定看好創(chuàng)新藥長期大行情遠(yuǎn)未結(jié)束，中國工程師紅利帶來的創(chuàng)新藥資產(chǎn)沒有真正走到國際舞臺(tái)兌現(xiàn)商業(yè)化價(jià)值，這一產(chǎn)業(yè)趨勢將會(huì)綿延數(shù)年之久。

1、MNC合作產(chǎn)品尚未兌現(xiàn)商業(yè)化價(jià)值，且按峰值銷售額預(yù)測來看估值仍然較低。縱觀近幾年，中國藥企同MNC達(dá)成重磅交易BD的起點(diǎn)，應(yīng)是2022年科倫藥業(yè)與默沙東的交易，迄今不過3年時(shí)間，此后有康方生物、百利天恒、三生制藥、恒瑞醫(yī)藥、聯(lián)邦制藥等公司一系列的重磅BD陸續(xù)落地，這些重磅產(chǎn)品還未開始商業(yè)化進(jìn)程，此外對(duì)峰值銷售較高的單品，中國藥企有望獲得較高比例的峰值提成，但千億市值的創(chuàng)新藥公司估值仍然比較低，投資價(jià)值豐厚。

2、新革命性產(chǎn)品的BD授權(quán)還沒有飽和。自2020年開始，各大外企陸續(xù)面臨專利懸崖問題，大量的創(chuàng)新藥專利到期，急需對(duì)現(xiàn)有管線充分補(bǔ)足，因此看到MNC在腫瘤、自免、內(nèi)分泌、呼吸等藥王輩出的賽道進(jìn)行持續(xù)BD和并購，方正證券認(rèn)為目前還完全沒有飽和，除了pd1vegf外，在小核酸、口服glp1、egfradc、pd3/4等已經(jīng)有先例的賽道上還沒有看到飽和的趨勢，出價(jià)和并購金額仍然非常火熱。

【機(jī)構(gòu)：看好港股創(chuàng)新藥爆發(fā)潛力】

方正證券指出，前瞻性看好港股市場的創(chuàng)新藥爆發(fā)力，主要原因有以下幾點(diǎn)：

1、港股公司估值較低，且實(shí)質(zhì)性落地BD較多，未來發(fā)展確定性更強(qiáng)。從去年港股反彈以來，可以看到在實(shí)質(zhì)性的BD落地層面，港股醫(yī)藥上市公司BD落地?cái)?shù)量更多，后續(xù)在板塊層面兌現(xiàn)收入和利潤的確定性更高，而且除了大市值公司外，小市值公司表現(xiàn)也很出色，比如和鉑5.1億人民幣的半年報(bào)利潤，未來港股創(chuàng)新藥板塊發(fā)展確定性更強(qiáng)。

2、未來大賽道大單品BD可能更多爆發(fā)在港股醫(yī)藥公司，帶來更強(qiáng)貝塔。在目前交易火熱的大單品賽道里，從管線進(jìn)展的角度來看，港股大單品BD落地的可能性更大，如當(dāng)下預(yù)期較高的康方生物的pd1vegf（二次BD），石藥集團(tuán)和樂普生物的egfr-adc，中國生物制藥和海思科（A股）的pde3/4，聯(lián)邦制藥的口服glp1等，因此更加看好港股創(chuàng)新藥板塊的爆發(fā)力。

（來源：方正證券20250905《醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)》）

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港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥！

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)是彈性更高的創(chuàng)新藥，截至7月末，2025年內(nèi)漲幅超109%，港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先！

底層資產(chǎn)是港股，可以T+0交易！

關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF（159570），場外聯(lián)接（A類：021030；C類：021031）！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。文中個(gè)股僅作為指數(shù)成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)為國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)近5個(gè)完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。