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Ai快訊 9月8日，被稱為“男人衣柜”的國民品牌海瀾之家公告宣布啟動(dòng)H股上市籌備工作，擬在港交所上市。此時(shí)，距離其2014年借殼登陸A股市場(chǎng)已過去十余年。

不久前，海瀾之家發(fā)布2025年上半年業(yè)績情況。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.66億元，同比增長1.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.8億元。這背后得益于海瀾之家的“出?！睉?zhàn)略。該公司表示，國際化是品牌版圖拓展的重要板塊，將加強(qiáng)和全球優(yōu)質(zhì)品牌深度合作，構(gòu)建多元品牌矩陣。

在公告中，海瀾之家提到，為深化全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務(wù)發(fā)展，提升國際化品牌形象，同時(shí)打造多元化資本運(yùn)作平臺(tái)，增強(qiáng)資本實(shí)力以助力高質(zhì)量發(fā)展，故而擬在境外發(fā)行股份并在港交所上市。盤古智庫高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，海瀾之家沖刺港股并不意外，近年來眾多A股上市公司選擇兩地上市以獲更多融資渠道和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，海瀾之家赴港上市是戰(zhàn)略發(fā)展的自然延伸，既可為其帶來更多資本支持，增強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力，又能提升其在國際市場(chǎng)的知名度和影響力。

實(shí)際上，海瀾之家的赴港二次上市與其“出?！睉?zhàn)略密切相關(guān)。此前，海瀾之家就依據(jù)“扎根東南亞、輻射亞太、著眼全球”的海外發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)加碼品牌“出?！?，深耕馬來西亞、泰國、越南、新加坡等成熟市場(chǎng)。2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司積極推動(dòng)品牌“出?！?，在深耕東南亞的同時(shí)，積極調(diào)研新市場(chǎng)、探索新渠道，擴(kuò)大海外市場(chǎng)版圖；2025年下半年將有序推動(dòng)中亞、中東、非洲市場(chǎng)的布局，預(yù)計(jì)在悉尼開出澳大利亞首店。過去三年，海瀾之家已和海德、阿迪達(dá)斯建立起戰(zhàn)略合作關(guān)系。當(dāng)前，海瀾之家海外市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，截至2025年上半年，海外市場(chǎng)門店數(shù)為111家，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.06億元，較上年同期增長27.42%。東方證券研報(bào)指出，境外發(fā)行有利于提升公司品牌影響力，直接利好海外業(yè)務(wù)拓展，同時(shí)從資金、人才和資源各方面有利于其全球化戰(zhàn)略的深化，也有利于公司團(tuán)購業(yè)務(wù)的出海接單。

除業(yè)務(wù)“出?！蓖猓瑖鴥?nèi)男裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈也是海瀾之家赴港上市的重要原因。江瀚認(rèn)為，近年來，隨著消費(fèi)者需求的不斷變化和新興品牌的崛起，國內(nèi)男裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，許多傳統(tǒng)男裝品牌面臨市場(chǎng)份額下降、利潤空間壓縮等問題，在此情況下，尋找新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和增長點(diǎn)尤為重要。2025年上半年，海瀾之家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.66億元，同比增長1.73%；凈利潤15.8億元。財(cái)報(bào)中提到，由于公司運(yùn)營模式特點(diǎn)，存貨規(guī)模較大，且授權(quán)代理的運(yùn)動(dòng)品牌及城市奧萊業(yè)務(wù)會(huì)增加產(chǎn)品備貨，相應(yīng)貨品管理成本增加。實(shí)際上，高庫存壓力在男裝行業(yè)普遍存在，服裝行業(yè)季節(jié)性明顯，流行趨勢(shì)變化快，若企業(yè)無法精準(zhǔn)把握市場(chǎng)動(dòng)向并及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)與采購策略，就容易造成庫存積壓。從市場(chǎng)環(huán)境看，中國男裝市場(chǎng)規(guī)模雖一直保持穩(wěn)定增長，但市場(chǎng)集中度低，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，同質(zhì)化也越來越嚴(yán)重。今年上半年，男裝賽道壓力較大，美邦服飾、報(bào)喜鳥、七匹狼、紅豆股份、步森股份均營收凈利下滑，喬治白“增收不增利”。為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，海瀾之家在營銷端進(jìn)行加碼，2025年上半年，董事長登陸央視總臺(tái)《央央好物》，品牌亮相央視春晚，并冠名無錫馬拉松、江蘇省城市足球聯(lián)賽、江陰“村BA”及中國男籃熱身賽，還簽約演員張頌文、運(yùn)動(dòng)員潘展樂、演員曾舜晞等為代言人，通過一系列高規(guī)格、廣覆蓋的營銷活動(dòng)，持續(xù)提升品牌聲量與國民認(rèn)知度。

海瀾之家的一系列營銷動(dòng)作延續(xù)了二代接班人周立宸上任之后的轉(zhuǎn)型探索。2020年，周立宸正式出任上市公司海瀾之家和海瀾集團(tuán)董事長，上任后釋放“轉(zhuǎn)型”信號(hào)，開通“海瀾小周總”微信視頻號(hào)宣傳產(chǎn)品與文化，親自上陣直播，采取“總裁+明星”的方式帶貨，產(chǎn)品進(jìn)駐“直播一姐”薇婭和羅永浩直播間等，多次單場(chǎng)直播銷售額達(dá)2000萬元。這背后是周立宸操刀的線上渠道轉(zhuǎn)型，國盛證券研報(bào)提到，公司嘗試在電商平臺(tái)培育箱包、家居、配件、女裝等新品類，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并通過HLA主品牌實(shí)現(xiàn)品質(zhì)與性價(jià)比的有效背書，后續(xù)新品類發(fā)展成熟后有望貢獻(xiàn)收入及業(yè)績?cè)鲩L，為公司電商業(yè)務(wù)規(guī)模帶來中長期成長空間。海瀾之家2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司持續(xù)推進(jìn)線上業(yè)務(wù)全域布局，通過完善產(chǎn)品矩陣、深耕內(nèi)容生態(tài)及精準(zhǔn)營銷策略，實(shí)現(xiàn)線上渠道主營業(yè)務(wù)收入23.08億元。

周立宸的一系列動(dòng)作旨在讓品牌更年輕、更符合當(dāng)下市場(chǎng)需求，其中之一便是豐富品牌矩陣。目前，海瀾之家擁有主品牌海瀾之家、女裝品牌OVV、潮流品牌黑鯨和嬰童品牌英氏等。此外，海瀾之家還獨(dú)家代理了奧地利運(yùn)動(dòng)品牌HEAD的中國區(qū)業(yè)務(wù)，獨(dú)家授權(quán)代理阿迪達(dá)斯FCC系列產(chǎn)品在中國大陸的零售業(yè)務(wù)，開展了海瀾團(tuán)購職業(yè)裝定制業(yè)務(wù)，與京東合作推出了京東奧萊業(yè)務(wù)，加碼布局折扣零售賽道。不過，海瀾之家品牌仍是公司的主要收入來源，2025年上半年的115.66億元營收當(dāng)中，海瀾之家系列實(shí)現(xiàn)收入83.95億元，占其總營業(yè)收入的72.58%；海瀾團(tuán)購職業(yè)裝定制業(yè)務(wù)收入13.43億元，其他品牌實(shí)現(xiàn)收入15億元。上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)體驗(yàn)的需求日趨多元，品牌要在市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)顯著突破面臨一定挑戰(zhàn)，品牌目前更多呈現(xiàn)出產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的屬性，在品牌體系構(gòu)建的完整性上，與歐美成熟時(shí)尚品牌仍存在差距，這也是行業(yè)亟待突破的核心方向。

（AI撰文，僅供參考）