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今日（9.23），受海外消息影響，算力板塊再度大漲！云計(jì)算ETF匯添富（159273）盤(pán)中一度漲超2%，現(xiàn)仍漲超1%，盤(pán)中成交額近2000萬(wàn)元。資金持續(xù)青睞，近20日凈流入超7億元。

消息面上，據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日，英偉達(dá)與OpenAI宣布達(dá)成里程碑式戰(zhàn)略合作意向。通過(guò)此次戰(zhàn)略合作，OpenAI將建成并部署至少10吉瓦的AI數(shù)據(jù)中心，配備數(shù)百萬(wàn)塊英偉達(dá)GPU，用于構(gòu)建下一代AI基礎(chǔ)設(shè)施。為支持包括數(shù)據(jù)中心和電力容量在內(nèi)的部署計(jì)劃，英偉達(dá)將在新系統(tǒng)落地過(guò)程中向OpenAI投資至多1000億美元。

受消息催化，光模塊再度大漲，中際旭創(chuàng)漲超4%，新易盛漲超3%。云計(jì)算ETF匯添富（159273）的其他權(quán)重股中，阿里巴巴-W漲超2%，浪潮信息漲近1%。

【光模塊因何能持續(xù)高景氣？】

由于英偉達(dá)GPU和自研ASIC的快速迭代，每代芯片Scaleout帶寬或保持翻倍提升（例如從GB200的400G到GB300的800G），帶動(dòng)同樣架構(gòu)下光模塊使用飆升。另外一個(gè)因素是Scaleup網(wǎng)絡(luò)光模塊的增量，由于帶寬的數(shù)量級(jí)提升和超節(jié)點(diǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，光模塊也有望接替銅連接。（來(lái)源：山西證券20250917《1.6T上量將進(jìn)一步提升盈利》）

隨著AI的快速發(fā)展，多模態(tài)大模型的參數(shù)量大幅提升使帶寬容量快速擴(kuò)張，芯片互連領(lǐng)域“光進(jìn)銅退”勢(shì)在必行。國(guó)內(nèi)光模塊巨頭經(jīng)歷了一輪又一輪的競(jìng)爭(zhēng)，與北美的云廠商深度綁定，占據(jù)了全球光模塊市場(chǎng)的主要份額。

當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)GPU:光模塊=1:2.5的換算比例認(rèn)識(shí)較為清晰，且如果在Scale Up應(yīng)用CPO，那么GPU:光引擎=1:11.5將成為現(xiàn)實(shí)。除了GPU之外，CPU、FPGA、ASIC，甚至三星開(kāi)始研發(fā)的HBM中也會(huì)用到。在未來(lái)的CPO時(shí)代，光模塊行業(yè)預(yù)計(jì)將演進(jìn)為光引擎行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。（來(lái)源：中信建投證券20250724《AI新紀(jì)元：砥礪開(kāi)疆智火燎原》）

【算力需求高增，帶動(dòng)云服務(wù)】

推理算力的需求是驅(qū)動(dòng)全球云廠商資本開(kāi)支的關(guān)鍵。當(dāng)前，視頻多模態(tài)、深度研究、智能體工作流在各主流大模型平臺(tái)上線，用戶量增長(zhǎng)、單任務(wù)運(yùn)算量增長(zhǎng)雙重因素催化推理token爆發(fā)。根據(jù)7月30日Factset一致預(yù)期，2025海外四家云廠商合計(jì)資本開(kāi)支預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%至3338億美元。2026年在美高層的鼓勵(lì)下投資將進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)報(bào)道，美國(guó)科技巨頭在9月4日的高層宴會(huì)上表達(dá)了“口頭投資意愿”，如Meta到2028年投資6000億美元、蘋(píng)果投資6000億美元、谷歌投資2500億美元、微軟每年投資750-800億美元。（來(lái)源：山西證券20250917《1.6T上量將進(jìn)一步提升盈利》）

國(guó)盛證券認(rèn)為，算力服務(wù)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。除了AI算力資本支出熱潮的一階受益者（硬件），也應(yīng)注意到可持續(xù)性的價(jià)值創(chuàng)造將來(lái)自二階受益者（服務(wù)），算力服務(wù)板塊（云服務(wù)、算力租賃、IDC提供商）將從AI驅(qū)動(dòng)的廣泛基礎(chǔ)設(shè)施需求受益。算力集群的規(guī)模不斷擴(kuò)大，如今“萬(wàn)卡集群”被視作這一輪大模型競(jìng)賽的入場(chǎng)券，運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)大廠都在加大投入。集群規(guī)模的擴(kuò)大將為算力服務(wù)相關(guān)公司打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。（來(lái)源：國(guó)盛證券20250906《再談算力下一站》）

“算力ETF”哪里找？認(rèn)準(zhǔn)A+H算力龍頭全覆蓋的云計(jì)算ETF匯添富（159273）！一指橫跨滬港深，全面布局AI算力驅(qū)動(dòng)下的云計(jì)算歷史性機(jī)遇，“既要”捕捉港股科技龍頭的AI發(fā)展紅利，“又要”踏準(zhǔn)算力浪潮下的光模塊爆發(fā)契機(jī)！云計(jì)算ETF匯添富（159273）標(biāo)的指數(shù)涵蓋硬件設(shè)備、云計(jì)算服務(wù)、IT服務(wù)、應(yīng)用軟件、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)、平臺(tái)軟件等領(lǐng)域，軟:硬件比例6:4，指數(shù)港股權(quán)重超26%！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，若盲目投資溢價(jià)率過(guò)高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣说钠渌饦I(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。上述基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見(jiàn)匯添富官網(wǎng)。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。