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今日（9.25），港股科技強(qiáng)勢(shì)飄紅，同類唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金（513260）漲近2%，成交額已超9億元，盤中持續(xù)溢價(jià)，近5日凈流入超3100萬(wàn)元，最新規(guī)模超72億元！融資客跑步入場(chǎng)，基金融資余額維持近1.5億元高位！

截至14:34，恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：小米集團(tuán)漲超5%，京東集團(tuán)、華虹半導(dǎo)體漲超4%，比亞迪股份、百度集團(tuán)漲超3%，騰訊控股微漲。作為港股權(quán)威的旗艦指數(shù)，恒生科技指數(shù)囊括了包括京東集團(tuán)-SW、百度集團(tuán)-SW、網(wǎng)易-S、攜程集團(tuán)-S在內(nèi)的二次上市港股互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭，覆蓋更全，全面表征中國(guó)頂級(jí)科技資產(chǎn)！

消息面上，恒生科技指數(shù)所囊括的京東集團(tuán)-SW、百度集團(tuán)-SW均利好不斷。

9月25日，京東全球科技探索者大會(huì)（JDD）在北京舉行，京東集團(tuán)CEO許冉表示，未來(lái)三年，京東將持續(xù)投入，帶動(dòng)形成萬(wàn)億人工智能生態(tài)規(guī)模！

百度APOLLO GO則獲得迪拜自動(dòng)駕駛汽車測(cè)試牌照。9月25日，百度旗下自動(dòng)駕駛出行平臺(tái)蘿卜快跑在阿聯(lián)酋迪拜舉行的第四屆世界自動(dòng)駕駛交通大會(huì)上，正式獲頒迪拜首張自動(dòng)駕駛測(cè)試牌照001號(hào)，并獲準(zhǔn)在開放道路提供Robotaxi試乘服務(wù)。

此外，在2025年云棲大會(huì)上，阿里巴巴宣布與英偉達(dá)開展PhysicalAI合作。阿里巴巴集團(tuán)董事兼CEO吳泳銘表示，大模型將是下一代的操作系統(tǒng)，AICloud是下一代計(jì)算機(jī)，阿里正積極推進(jìn)3800億元的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計(jì)劃追加更大的投入。會(huì)上，阿里云一口氣發(fā)布七款大模型產(chǎn)品，其中Qwen3-Max是阿里迄今為止規(guī)模最大、能力最強(qiáng)的模型。

南向資金方面，近7日南向資金大舉流入港股科技龍頭，阿里巴巴以超206億港元穩(wěn)居凈買入榜首，美團(tuán)、中芯國(guó)際、騰訊控股也分居南向資金近7日凈買入榜第二、第五和第六位。

【阿里巴巴：積極推進(jìn)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，計(jì)劃追加更多投入】

開源證券指出，AI基礎(chǔ)設(shè)施需求超預(yù)期，飽和式投入推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。9月24日，阿里巴巴2025云棲大會(huì)于杭州開幕，阿里巴巴CEO吳泳銘發(fā)表主旨演講提到：

（1）在AGI到ASI的巨大變革中，大模型將是下一代的操作系統(tǒng)，未來(lái)幾乎所有鏈接真實(shí)世界的工具接口都將與大模型進(jìn)行鏈接，LLM將會(huì)是承載用戶、軟件、agent與計(jì)算資源交互調(diào)度的最核心的中間層。

（2）超級(jí)AI云會(huì)是下一代計(jì)算機(jī)，從CPU為核心的計(jì)算正在加速轉(zhuǎn)備轉(zhuǎn)變?yōu)橐孕?、以大模型?qū)動(dòng)的AI計(jì)算。新的AI計(jì)算范式需要更稠密的算力、更高效的網(wǎng)絡(luò)、更大的集群規(guī)模，未來(lái)全世界也許只會(huì)有5~6個(gè)超級(jí)云計(jì)算平臺(tái)。

（3）阿里云運(yùn)營(yíng)的中國(guó)第一、全球領(lǐng)先的AI基礎(chǔ)設(shè)施和云計(jì)算網(wǎng)絡(luò)是全球少數(shù)能夠做到軟硬件垂直整合的AI云計(jì)算平臺(tái)，行業(yè)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求遠(yuǎn)超預(yù)期，積極推進(jìn)3,800億AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并計(jì)劃將會(huì)追加更大的投入，對(duì)比2022年遠(yuǎn)期規(guī)劃2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。

此外，全面布局AI驅(qū)動(dòng)價(jià)值重估，淘天貨幣化率持續(xù)改善，關(guān)注閃購(gòu)協(xié)同效率。圍繞AI戰(zhàn)略核心加大投入AI和云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，云業(yè)務(wù)增速有望持續(xù)加快；短期淘天閃購(gòu)加大投入單量有望持續(xù)增長(zhǎng)并帶動(dòng)主站流量增長(zhǎng)，淘寶高線用戶、商戶、履約體系優(yōu)勢(shì)有望復(fù)用至即時(shí)零售及到店業(yè)務(wù)。（來(lái)源：開源證券20250924《積極推進(jìn)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)》）

【港股大行情觀察：最差的10年已過，突破或仍有空間】

國(guó)聯(lián)民生證券指出，恒生指數(shù)的年化回報(bào)率開始觸底回升。2013年到2023年的10年是恒生指數(shù)表現(xiàn)最差的10年，10年恒生指數(shù)的年化回報(bào)率為-3.1%，同期10年美債回報(bào)率為2.4%。在這個(gè)10年里，從2020年到2023年連續(xù)4年恒生指數(shù)的年回報(bào)為負(fù)，是恒生指數(shù)歷史上唯一一次連續(xù)4年錄得負(fù)回報(bào)，恒生指數(shù)累計(jì)下行了近4成。疫情沖擊是這4年熊市的最重要原因之一。

美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或有利于港股突破前高。從長(zhǎng)時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)上看，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策周期的美元潮汐和恒生指數(shù)突破新高似乎存在某種相關(guān)性，美國(guó)維持低利率的時(shí)期有利于港股的突破，而美國(guó)強(qiáng)勢(shì)加息吸引美元回流的時(shí)候，則可能引發(fā)階段性的回調(diào)。在2000年以來(lái)的幾個(gè)美國(guó)貨幣政策周期中，恒生指數(shù)都出現(xiàn)了突破歷史前高，從目前的水平距離新高還有較大上漲空間。

多數(shù)行業(yè)的估值水平仍低于歷史中位數(shù)。如果從PE（TTM）的歷史分位數(shù)來(lái)看，多數(shù)行業(yè)的PE都在歷史50%分位數(shù)附近或者以下，例如恒生科技指數(shù)近10年的PE分位數(shù)為35%（截至2025/9/24），明顯高于歷史50%分位數(shù)的只有3個(gè)行業(yè)，分別是地產(chǎn)建筑業(yè)、綜合企業(yè)和電訊業(yè)。

（來(lái)源：國(guó)聯(lián)民生證券20250917《港股大行情深度觀察》）

看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場(chǎng)費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)?，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費(fèi)僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場(chǎng)唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場(chǎng)外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。本基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。