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公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》獲悉，10月8日，京東物流發(fā)布公告稱，已與JD.com（京東集團(tuán)）訂立業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

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根據(jù)協(xié)議，京東物流將收購JD.com旗下從事本地即時配送服務(wù)業(yè)務(wù)的全資子公司，即達(dá)疆及達(dá)盛，總對價約270百萬即2.7億美元。

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公告稱，隨著京東本地即時配送服務(wù)業(yè)務(wù)的新發(fā)展，集團(tuán)已招募全職騎手參與該等配送服務(wù)。鑒于目標(biāo)業(yè)務(wù)過去數(shù)月的表現(xiàn)，公司認(rèn)為目標(biāo)業(yè)務(wù)具備商業(yè)潛力及進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)的機(jī)會。

?（來源：公告文件）

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天眼查APP顯示，達(dá)疆于2014年成立于上海，截至公告日注冊資本總額為700,000,000美元；達(dá)盛則于2025年1月根據(jù)香港法律注冊成立。收購事項前，達(dá)盛及達(dá)疆均由京東集團(tuán)擁有100%權(quán)益。

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在估值方法選擇上，公告提及，估值顧問對此次對目標(biāo)業(yè)務(wù)的估值采用了市場法中的指引公眾公司法。

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根據(jù)指引公眾公司法，已采用最近十二個月市盈率倍數(shù)，而由于目標(biāo)業(yè)務(wù)已于2025年上半年產(chǎn)生凈利潤，顯示目標(biāo)業(yè)務(wù)已轉(zhuǎn)向盈利經(jīng)營，盈利基礎(chǔ)指標(biāo)更能準(zhǔn)確反映目標(biāo)業(yè)務(wù)的價值，故相較于銷售基礎(chǔ)倍數(shù)，優(yōu)先采用盈利基礎(chǔ)倍數(shù)。

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此外，為更準(zhǔn)確反映目標(biāo)業(yè)務(wù)的盈利能力，采用正?；瘍衾麧櫍催_(dá)疆截至2025年6月30日止六個月的年化凈利潤及達(dá)盛于2025年第二季度的凈虧損）作為估值的基礎(chǔ)。

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同時，該方法涉及研究可資比較公司的基準(zhǔn)倍數(shù)，并選取適當(dāng)倍數(shù)以計算目標(biāo)業(yè)務(wù)100%股權(quán)的市場價值。

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在選擇可比公司時，估值顧問選擇全球快遞及即時配送公司，并透過篩選地理范圍、商業(yè)模式、收入結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)可用性等條件，同時排除異常值，將范圍縮小至五家最終可資比較公司，以得出最近十二個月市盈率倍數(shù)。

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上述五家公司分別為順豐（002352.SZ）、中通（ZTO.US）、申通（600233.SH）、韻達(dá)（002120.SZ）、圓通（002468.SZ），最近十二個月市盈率倍數(shù)分別為21.9、11.3、11.6、13.1、15.3，中位數(shù)為13.1。

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以13.1倍市盈率為基礎(chǔ)，經(jīng)20.4%的缺乏市場流通性折讓及23.7%的控制權(quán)溢價調(diào)整后，并估計目標(biāo)業(yè)務(wù)于估值日期按非流通資產(chǎn)以及存在控制權(quán)溢價的基礎(chǔ)，估值顧問評估出目標(biāo)資產(chǎn)100%股權(quán)價值介于2.57億美元至2.84億美元之間。該報告已于10月3日發(fā)布。

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針對本次收購，京東物流方面認(rèn)為，這一舉動將拓展集團(tuán)的解決方案及服務(wù)組合，補(bǔ)充現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣及業(yè)務(wù)版圖，同時助力集團(tuán)鞏固產(chǎn)品競爭力、開拓新商機(jī)、推動業(yè)務(wù)增長。

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“預(yù)期收購事項亦將加強(qiáng)本集團(tuán)的‘最后一公里’配送能力。隨著目標(biāo)業(yè)務(wù)的整合，本集團(tuán)的‘最后一公里’配送能力將更為廣泛及全面，從而使本集團(tuán)能更好地整合資源以提升其履約能力、運營效率和用戶體驗?！本〇|物流在公告中表示，收購事項符合集團(tuán)追求可持續(xù)增長和盈利能力的整體策略，因此，董事會認(rèn)為收購事項將有利集團(tuán)的整體發(fā)展，為實現(xiàn)本集團(tuán)創(chuàng)造更大價值策略的重要一步，并將進(jìn)一步鞏固其行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

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據(jù)8月份京東物流公布的半年報，其上半年總收入達(dá)人民幣985億元，同比增長14.1%，其中外部客戶收入661億元人民幣，同比增長10.2%，占總收入的67.1%。期內(nèi)，公司非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則利潤達(dá)到人民幣33億元，同比增長7.1%。

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2025年第二季度，京東物流開始招募和管理全職騎手，參與京東集團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的配送服務(wù)，進(jìn)一步豐富了京東物流的解決方案和服務(wù)范疇，并為末端履約及等環(huán)節(jié)帶來更多協(xié)同效應(yīng)和效率。

作者：蘇打

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉（ID：caijingtuya）