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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年9月24日，泉果基金對上市公司宏潤建設(shè)進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得71.85%。

截至2025年9月24日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金Q1、公司主營業(yè)務(wù)市場近況、利潤水平及未來預(yù)期如何？

公司城市基建業(yè)務(wù)主要聚焦長三角區(qū)域，憑借多年來裝備、技術(shù)積累和良好口碑，持續(xù)性獲得訂單，保持業(yè)務(wù)營收規(guī)模穩(wěn)定性。公司也更看重基建業(yè)務(wù)的回款穩(wěn)定性所帶來的正現(xiàn)金流，而非高毛利率。房產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于持續(xù)存量去化階段，業(yè)務(wù)利潤主要受項(xiàng)目土地增值稅清算影響，上半年度凈利潤比 2024 年度下降。

泉果基金Q2、新能源業(yè)務(wù)經(jīng)營情況介紹。

受益于光伏 EPC 的利潤貢獻(xiàn)及組件價格波動趨于穩(wěn)定，公司新能源業(yè)務(wù)凈利潤由 2024 年度虧損扭轉(zhuǎn)至 2025 年上半年度盈利 5,200 萬元。全年組件產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 2-2.5GW，以 ODM 為主，財(cái)報表現(xiàn)可能受產(chǎn)線和廠房折舊影響，但全年現(xiàn)金流可達(dá)平衡。EPC 目前在手訂單中的 200MW 將于今年并網(wǎng)，后續(xù)資產(chǎn)運(yùn)營整體盈利水平可觀且穩(wěn)定?；谂c國電電力、國電投和皖能等央國企良好的合作關(guān)系，公司后續(xù)將繼續(xù)涉足新能源業(yè)務(wù)其他領(lǐng)域。

泉果基金Q3、公司光伏電站的投資模式及合作優(yōu)勢如何？

EPC 施工是公司的強(qiáng)項(xiàng)，且擁有青海 80MW 光伏電站運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)。作為民營企業(yè)，公司在決策和合作模式上更靈活，可主動推進(jìn)立項(xiàng)、投資、獲取批文和土地等事項(xiàng)，為項(xiàng)目快速落地和實(shí)施創(chuàng)造條件。公司始終抱著謹(jǐn)慎的態(tài)度選擇投資標(biāo)的和合作方，不參與主投，一般股權(quán)比例為央國企 65%、公司 35%，收益按股權(quán)比例分配，且項(xiàng)目整體自有資金投入不超過總投資10%。同時，公司通過 EPC 盈利作為項(xiàng)目投資股本，控制凈現(xiàn)金流出量，避免高杠桿，確保運(yùn)營現(xiàn)金流可長周期覆蓋。此類項(xiàng)目建成運(yùn)營后，收益穩(wěn)定且有較高的高股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值。

泉果基金Q4、請介紹其他投資收益項(xiàng)目情況。

除青海 80MW 光伏電站為公司貢獻(xiàn)收益外，公司參股投資的杭紹臺高鐵項(xiàng)目，隨著列車開行對數(shù)爬坡，收益率有望進(jìn)一步提升；以及光伏 EPC 項(xiàng)目在手訂單逐步落地運(yùn)營；上述三項(xiàng)投資將為公司帶來基礎(chǔ)且穩(wěn)定的盈利能力。

泉果基金Q5、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃為“建筑+新能源+科技”，請介紹科技業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展情況。

公司作為浙江民營企業(yè)，有著深厚的實(shí)業(yè)情懷，同時積極踐行新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，助力企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。機(jī)器人行業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表正處于量產(chǎn)前期投入階段，合作方需要資金、應(yīng)用場景和生產(chǎn)落地能力。作為高新技術(shù)上市企業(yè)，公司不僅擁有盾構(gòu)換刀機(jī)器人聯(lián)合研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)儲備，更有工程應(yīng)用場景和產(chǎn)業(yè)基地資源，合作契合度較高。

泉果基金Q6、公司去年出于哪些考量在貨幣資金充足的情況下定增 5億元？

公司經(jīng)營管理扎實(shí)，重視現(xiàn)金流管控。2022 年隨著涉房企業(yè)融資政策的放開，公司抓住機(jī)遇籌劃定增事宜，成功完成向特定對象發(fā)行 5 億元。公司借助本次定增完成資本市場亮相，打通融資路徑，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

泉果基金Q7、公司長期股權(quán)投資中主要包括哪些投資？

長期股權(quán)投資主要為 PPP 項(xiàng)目，其中由政府和公司共同投資建設(shè)的寧波中興大橋項(xiàng)目，政府出資占比 30%、公司出資占比 70%，該項(xiàng)目已進(jìn)入政府回購期，回款穩(wěn)定，符合公司預(yù)期投資收益。