里昂：比亞迪股份季績符預(yù)期 目標價140港元 評級“高度確信跑贏大市”
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-10-31 15:04
里昂發(fā)布研報稱，予比亞迪股份(01211)目標價140港元，基于2026年19倍預(yù)估每股盈利，此估值高于歷史均值。里昂認為此溢價合理，因比亞迪具備明確的產(chǎn)品管線成長能見度、供應(yīng)鏈優(yōu)勢，以及在智能駕駛領(lǐng)域的顯著進步，這些要素將推動其轉(zhuǎn)型為“汽車+智能”綜合巨擘;評級高度確信跑贏大市。
比亞迪上季業(yè)績符預(yù)期，公布第三季每輛車GAAP(公認會計原則)利潤為6,200元人民幣(下同)，較第二季的4,900元有所上升，符合市場預(yù)期，此改善主要得益于25.82萬輛汽車(滯后三個月)的強勁出口量。里昂測算，比亞迪第三季折扣系數(shù)為86%，高于第二季的78%，顯示價格策略更趨紀律化。邊際方面，比亞迪第三季毛利率為17.6%，優(yōu)于第二季度的16.3%。整體結(jié)果符合里昂的預(yù)期;里昂認為，比亞迪利潤率與純利在第二季度已見底。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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