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Ai快訊 近日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)反饋意見顯示，中郵證券另類投資子公司擬變更業(yè)務(wù)范圍。中郵證券提交申請文件8個月后收到反饋。目前，中郵證券另類子僅參與創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板項目跟投，其業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大申請，反映出近年來券商另類子的發(fā)展需求。

當(dāng)下，券商另類子正進(jìn)行“加減”戰(zhàn)略調(diào)整。減的是冗余資本、非核心布局，加的是優(yōu)質(zhì)賽道投入、專業(yè)能力建設(shè)，這體現(xiàn)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張邁向精耕細(xì)作新階段。

另類子是券商旗下從事跟投和直投業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司，可通過主動或被動跟投投行保薦企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模。多數(shù)另類子聚焦股權(quán)投資和不動產(chǎn)投資。2024年5月《證券公司另類投資子公司管理規(guī)范（2024年修訂）》發(fā)布后，投資邊界擴(kuò)大至大宗商品、新三板公司、衍生品等，還可開展上市公司定向增發(fā)業(yè)務(wù)。

2022年11月，中郵證券獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立另類子，僅可參與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板項目跟投。2025年2月，中郵證券另類子申請變更業(yè)務(wù)范圍，申請材料被監(jiān)管部門接收，8個月后獲監(jiān)管反饋。

監(jiān)管反饋關(guān)注兩大問題：一是中郵證券既往保薦及跟投項目數(shù)量有限且多關(guān)聯(lián)集團(tuán)內(nèi)部，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的可行性；二是業(yè)務(wù)擴(kuò)圍后，子公司以7至10人團(tuán)隊運營，人員配置能否支撐業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。

中郵證券成立于2002年9月，是中國郵政集團(tuán)絕對控股的證券類金融子公司。2024年，該公司營業(yè)收入10.33億元，同比增長27.33%；凈利潤1.07億元，同比增長127.05%。上半年，中郵證券投資銀行業(yè)務(wù)營業(yè)收入1.55億元，對總營收貢獻(xiàn)最低，此次另類子擴(kuò)圍或有助于彌補業(yè)務(wù)短板。

除中郵證券外，其他券商也在另類子業(yè)務(wù)上做“加法”。今年5月，中泰證券公布定增募資計劃，擬向另類子中泰創(chuàng)業(yè)投資投入不超過10億元，用于股權(quán)投資及投行保薦項目跟投。同月，南京證券公告擬以不超過10億元定增募資加大對另類子及私募子公司投入。

與此同時，部分券商選擇對另類子“減資”。今年以來，多家券商下調(diào)另類子注冊資本。8月13日，中原證券將另類子中州藍(lán)海投資管理有限公司注冊資本由24.26億元調(diào)減至22.26億元；7月15日，東北證券將另類子?xùn)|證融達(dá)投資有限公司注冊資本調(diào)減至10億元；6月6日，國都證券另類子國都景瑞擬減資不超過12億元，減資后注冊資本不低于3億元；5月27日，中信證券對全資子公司中信證券投資以及中信金石分別減資40億元、9億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，券商對另類子減資是為優(yōu)化資源配置、提升資金使用效率。在市場環(huán)境多變下，券商需審慎管理資本，將資源投入核心業(yè)務(wù)，增強經(jīng)營穩(wěn)健性和抗風(fēng)險能力，適應(yīng)市場變化，實現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)。

中原證券研報顯示，今年上半年，上市券商的42家另類子中，24家營收同比扭虧，14家同比增長且增幅顯著，僅4家營收同比下滑且收入規(guī)模較小，經(jīng)營業(yè)績同比修復(fù)比例達(dá)90.5%。

在注冊制改革深化與產(chǎn)業(yè)升級背景下，券商另類子“加減法”本質(zhì)是對未來競爭力的重新布局。簡單資本驅(qū)動模式效果減弱，對專業(yè)研判能力、行業(yè)深度理解及主動管理水平的要求提升，這場“算術(shù)”正在重塑券商專業(yè)能力版圖。

（AI撰文，僅供參考）