中信證券：2025年下半年是本輪白酒行業(yè)的基本面底部
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瑞財(cái)經(jīng)
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2025-11-06 16:11
近日，中信證券研報(bào)認(rèn)為，受到內(nèi)需消費(fèi)恢復(fù)緩慢、政商務(wù)相關(guān)宴請(qǐng)政策收緊的影響，2025年以來白酒板塊股價(jià)表現(xiàn)疲軟嚴(yán)重跑輸指數(shù)，年初至2025年10月31日，中信白酒指數(shù)-4.6%，分別跑輸滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)22.5pcts 、30.9pcts。
雖然短期內(nèi)白酒行業(yè)基本面仍繼續(xù)承壓，但考慮到大部分上市酒企已開始逐步出清，研報(bào)判斷2025年下半年是本輪白酒行業(yè)的基本面底部，是動(dòng)銷最弱、批價(jià)最低、市場(chǎng)預(yù)期最低、上市公司報(bào)表業(yè)績(jī)下滑斜率最大的階段。
此外，研報(bào)也判斷2026年板塊將出現(xiàn)一定企穩(wěn)回升。再考慮到未來需求逐步復(fù)蘇趨勢(shì)明確，看好白酒行業(yè)底部配置機(jī)會(huì)。
來源：瑞財(cái)經(jīng)
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