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文/樂居財(cái)經(jīng) 張丹

傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的樣本中，江淮汽車通過自我革新，正走出一條獨(dú)特的質(zhì)變之路，透過一組數(shù)字可以清晰地窺見。

10月30日發(fā)布的2025年第三季度報(bào)告中，展現(xiàn)出一系列積極信號。數(shù)據(jù)顯示，第三季度，江淮汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.13億元，同比增長5.54%，環(huán)比大幅增長20.44%，顯著跑贏行業(yè)平均水平。

這是在銷量保持上行的同時(shí)，營收顯著提升，彰顯出“量穩(wěn)價(jià)升”的良性發(fā)展態(tài)勢。有了前期成本投入的鋪墊，在這一階段開始逐步嘗到收獲的甜頭，江淮汽車或已迎來明確的“業(yè)績拐點(diǎn)”。

這一業(yè)績拐點(diǎn)的出現(xiàn)，源于江淮汽車“高端突破+基盤穩(wěn)固”的雙引擎驅(qū)動(dòng)策略。在尊界S800引領(lǐng)品牌向上的同時(shí)，傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定的業(yè)績支撐。多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)增強(qiáng)了企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也為轉(zhuǎn)型提供了寶貴的時(shí)間窗口。

“高端+傳統(tǒng)”雙引擎驅(qū)動(dòng)，助推業(yè)績高質(zhì)量攀升

“高端突破+基盤穩(wěn)固”雙引擎驅(qū)動(dòng)策略，使得江淮汽車在行業(yè)激烈競爭中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。

江淮汽車高端突圍的核心抓手，正是與華為聯(lián)合打造的尊界品牌。數(shù)據(jù)顯示，時(shí)代旗艦尊界S800上市以來銷量穩(wěn)步增長，4個(gè)月大定突破15000臺，其中90后用戶、家庭用戶占相當(dāng)比例，成功實(shí)現(xiàn)品牌向上突破。更為關(guān)鍵的是，高價(jià)車型的放量推動(dòng)整體毛利率結(jié)構(gòu)優(yōu)化，第三季度江淮汽車毛利率達(dá)到13.94%，同比上升3.09%，環(huán)比上升6.04%。

尊界S800的成功并非偶然，其背后是江淮汽車持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入作為支撐。前三季度，公司研發(fā)支出突破30億元，同比增幅超過30%，研發(fā)費(fèi)用占銷售收入比重已達(dá)10%以上。

在積極推進(jìn)高端化的同時(shí)，江淮汽車的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)出扎實(shí)的基本盤，商用車與出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出。

商用車領(lǐng)域，新能源輕卡1-9月銷量超1.5萬臺，同比增長62%；重卡持續(xù)加快新能源轉(zhuǎn)型，市場交付近3500臺，同比增長108%。國際市場成功打造5個(gè)年銷超萬臺市場，形成2個(gè)年銷8萬臺地區(qū)，中高端輕卡出口連續(xù)十四年居行業(yè)第一。皮卡銷量依舊穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)頭之位，1-9月銷售突破4.5萬臺。

兩個(gè)引擎并非孤立運(yùn)行，而是形成協(xié)同效應(yīng)，為江淮汽車筑起競爭壁壘。高端領(lǐng)域積累的技術(shù)、質(zhì)量和品牌聲譽(yù)，可以反哺基盤業(yè)務(wù)，助力其升級；而基盤業(yè)務(wù)提供的資金和市場，則為高端研發(fā)和渠道建設(shè)保駕護(hù)航。

通過巧妙的戰(zhàn)略合作與清晰的業(yè)務(wù)劃分，江淮汽車正在實(shí)現(xiàn)一場從品牌價(jià)值、技術(shù)含金量、綜合競爭力到盈利模式的全面“質(zhì)變”，三季度“量穩(wěn)價(jià)升”的業(yè)績成果就是“質(zhì)變”的初步體現(xiàn)。

隨著尊界S800交付量持續(xù)提升，以及與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊形成的協(xié)同效應(yīng)，可以預(yù)見，江淮汽車有望在四季度進(jìn)一步改善盈利狀況。

構(gòu)建網(wǎng)狀生態(tài)型結(jié)構(gòu)，協(xié)同共贏共拓發(fā)展新局

江淮汽車在轉(zhuǎn)型過程中，其長期成長性不僅依托于產(chǎn)品與技術(shù)積累，更得益于與華為、寧德時(shí)代等領(lǐng)軍企業(yè)構(gòu)建的“伴生式發(fā)展”產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

就像江淮汽車董事長項(xiàng)興初在訪談中曾說的：“我們認(rèn)為這一輪傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，它必須是改變原來的整零鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，要變成我中有你，你中有我的一種網(wǎng)狀的生態(tài)型結(jié)構(gòu)?！?/p>

網(wǎng)狀的生態(tài)型結(jié)構(gòu)，核心在于從“采購關(guān)系”轉(zhuǎn)變?yōu)椤澳芰步ā?。這不僅僅是企業(yè)間的攜手，更是在智能電動(dòng)車這場深刻產(chǎn)業(yè)變革中，為了生存與發(fā)展，打破組織邊界、重構(gòu)生產(chǎn)關(guān)系的戰(zhàn)略性嘗試。它為中國傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型提供了一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)但高潛力的范本：通過深度綁定產(chǎn)業(yè)巨頭，用開放換取時(shí)間，用融合換取能力，在激烈的“內(nèi)卷”中開辟出一條通往高端化的獨(dú)特路徑。

江淮汽車與華為的合作已進(jìn)入全方位融合階段，覆蓋研發(fā)、制造與管理等多個(gè)維度，雙方聯(lián)合組建了超5000人的研發(fā)與交付團(tuán)隊(duì)，為尊界品牌的高質(zhì)量交付與持續(xù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)支撐。在制造端，江淮汽車與華為聯(lián)手打造了世界級標(biāo)桿智能工廠——尊界超級工廠。工廠基于華為iDME工業(yè)數(shù)據(jù)模型引擎，實(shí)現(xiàn)了每秒30萬條實(shí)體數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集，使調(diào)試周期縮短40%以上。更為深刻的是，江淮汽車全面引入華為的IPD、ISC、LTC等流程體系，推動(dòng)公司向流程化組織變革，提升了研發(fā)效率與市場響應(yīng)能力。

與寧德時(shí)代的合作也實(shí)現(xiàn)了重要升級。2025年10月，雙方簽署深化長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，從單純的供需關(guān)系升級為共同定義未來技術(shù)、聯(lián)合開發(fā)先進(jìn)動(dòng)力電池產(chǎn)品的創(chuàng)新聯(lián)合體。

如此全方位融合的相互賦能，為江淮汽車構(gòu)建了清晰的長期增長底層邏輯，為其轉(zhuǎn)型之路注入了強(qiáng)大動(dòng)力。江淮汽車曾明確提到：“十五五”期間，每年的研發(fā)投入強(qiáng)度將超過銷售收入的8%，深入落實(shí)強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新、加快整車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等關(guān)鍵舉措。

從61年造車底蘊(yùn)中汲取力量，在智能新能源浪潮中把握機(jī)遇，江淮汽車用業(yè)績增長驗(yàn)證了戰(zhàn)略正確性，用技術(shù)突破構(gòu)筑了競爭壁壘，用生態(tài)合作拓寬了發(fā)展空間。市場各方對江淮汽車轉(zhuǎn)型前景保持樂觀預(yù)期。資本市場已給出積極反饋，江淮汽車股價(jià)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)47.39%，多家機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研報(bào)給予“買入”評級。