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??文/樂居財經  楊宏彬

??六個月前，一筆境外債的違約，打開了鴻坤偉業(yè)的債務魔盒。

??5月12日，鴻坤偉業(yè)房地產開發(fā)有限公司（下稱“鴻坤偉業(yè)”）公告稱，合并范圍子公司“香港理想投資有限公司（下稱“理想投資”）”所發(fā)行的有擔保優(yōu)先票據(jù)，未于4月8日支付半年度利息1423.375萬 美元利息，依照該優(yōu)先票據(jù)的發(fā)行條款，支付利息有30天的寬限期，但理想投資仍未能在寬限期內完成支付，因而構成違約。

??據(jù)了解，該筆債權名為“鴻坤偉業(yè) 14.75% N20221008”，發(fā)行金額為2.05億美元，發(fā)行期限為3年、結構為跨境擔保。付息方式為每半年支付一次，付息日為每年的4月8日和10月8日。

??現(xiàn)如今，年內的第二次付息日期已來臨，但鴻坤偉業(yè)依然無法兌付，再次出現(xiàn)違約。

??10月6日，鴻坤偉業(yè)公告稱，“鴻坤偉業(yè) 14.75% N20221008” 債券所有未償還本金連同應計及未付利息將于 2022年 10 月 8 日到期應付。該公司預計不會在到期日支付應付金額。

??同時，該筆債券將于2022年10月10日在香港聯(lián)交所摘牌。

??在鴻坤之前，2019年10月，三盛宏業(yè)未兌付員工理財，宣告暴雷；2021年7月，實地地產被爆商票逾期。

??暴雷房企，不止于上市公司。

??債務違約與理財暴雷

??實際上，鴻坤偉業(yè)這筆境外美元債違約所帶來的麻煩，遠不止于此。

??“鴻坤偉業(yè) 14.75% N20221008”的違約，觸發(fā)了鴻坤偉業(yè)境內債券的“18 鴻坤 01”、“18 鴻坤 03”、“19 鴻坤 01”的交叉違約條款，因而，這三筆境內債將于2022年6月20日觸發(fā)立即到期。

??截止6月20日，鴻坤偉業(yè)也未能完成支付境外美元債本息和上述三只境內債券本息。

??在去年11月，鴻坤偉業(yè)曾為其中一筆債券申請過展期。這筆債券正是“19鴻坤01”， 債券代碼163023，發(fā)行于2019年11月21日，發(fā)行總額3.44億元，票面年利率7.50%，受托管理人為五礦證券。

??最終，該筆債券的展期方案獲得了53.33%的同意投票，鴻坤也有了一個喘息的機會。不過現(xiàn)在看來，其流動性問題依舊難以緩解。

??鴻坤偉業(yè)是鴻坤集團旗下的地產板塊，除此之外，鴻坤集團還擁有鴻坤資本、鴻坤產業(yè)、鴻坤文旅三大板塊，業(yè)務范圍涵蓋金融投資、地產開發(fā)、產業(yè)、商業(yè)、健康醫(yī)療、體育、文化藝術、旅游等領域。

??然而，鴻坤集團流動性并不單單出現(xiàn)在地產領域。今年3月，鴻坤集團旗下的金融產品“鴻坤金服”同樣出現(xiàn)暴雷。

??3月25日，鴻坤金服突然被曝出30億理財無法兌付，涉及上千位投資者。據(jù)悉，鴻坤金服是鴻坤資產旗下的社區(qū)金融產品，以業(yè)主為客戶群募集資金用于支持鴻坤集團業(yè)務開發(fā)。

??3月31日，鴻坤集團對此事做了公開回應。鴻坤集團表示，受當前房地產行業(yè)形勢及疫情的影響，公司根據(jù)自身實際經營情況，決定主動停止相關投資業(yè)務，良性退出。鴻坤集團稱，本次主動關停兌付是為了及時控制風險，保障投資人的權益。

??年內到期債務53.52億元

??債務違約的同時，鴻坤偉業(yè)也將年內債務披露了出來：2022 年內到期或回售的有息債務總額為53.52億元。

??而鴻坤偉業(yè)的流動性危機，從2021年年報中就可見端倪。

??2021年全年，鴻坤偉業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入120.78億元，凈利潤為-39.08億元，2020 年末經審計凈資產為 124.34 億元，2021年年度虧損金額超過上年末凈資產的 30%。

??大幅虧損的同時，鴻坤偉業(yè)還面臨較大的債務壓力。截止2021年末，鴻坤偉業(yè)有息負債為 100.92 億元，而2022年需償還的金額達到了53.52億元，占比超過50%。期末，鴻坤偉業(yè)所持有的貨幣資金為15.85億元，同比下降43.17%，其中受限資金為5.3億元。手頭可用現(xiàn)金為10.55億元，無法覆蓋年內債務。

??鴻坤偉業(yè)受限制的資產并不僅限于貨幣資金，還包括存貨、投資性房地產、在建工程、無形資產。其中，投資性房地產受限制金額占該類目總金額的69.38%。期末，鴻坤偉業(yè)受限資產規(guī)模 98.82 億元，占公司總資產的 19.51%。

??2020年及2021年，鴻坤偉業(yè)的籌資現(xiàn)金流量凈額分別為-53.51億元及-37.63億元，融資規(guī)模覆蓋不了償債和付利，已無法依靠借新還舊維穩(wěn)現(xiàn)金流。

??近年來，鴻坤偉業(yè)的資產負債率總體呈上升趨勢。2019年末、2020年末和 2021年末資產負債率分別為 80.26%、79.83%和86.53%。

??資金短缺的鴻坤偉業(yè)也曾謀劃過上市。2020年末起，鴻坤“二代”趙偉豪便開始了成立境外主體、股權挪騰、引入資本等動作，但至今仍未有鴻坤偉業(yè)遞表的消息。

??鴻坤集團旗下的物業(yè)板塊燁星集團（01941.HK）曾于2020年初闖入資本市場。但目前股價表現(xiàn)不及預期，上市當日便破發(fā)，截止10月7日收盤，股價已跌至0.227元港，總市值約9201萬港元。