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瑞財經 王敏  2月27日消息，汽車零部件供應商蘇州利來工業(yè)智造股份有限公司（下稱“利來智造”）深交所IPO于近期獲受理。

招股書顯示，利來智造為一家主要從事汽車和家電零部件產品的研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)。公司主要產品包含汽車及家電用鋁材、鋼材剪切件，以及車身部件、底盤件、座椅骨架及電視機背板等沖壓件，是行業(yè)內同時擁有材料剪切、模具制造、沖壓、焊接、裝配、表面處理等一體化工藝的企業(yè)之一。

按照下游應用行業(yè)分類，利來智造產品主要包括汽車零部件及家電零部件，其中汽車零部件產品2020年-2023年上半年的銷售收入占比逐年上升，占主營業(yè)務收入的比重分別為45.37%、57.80%、71.04%和74.99%。

按生產工藝分類，公司產品主要包括剪切件和沖壓件，其中剪切件產品報告期內銷售收入分別為14.24億元、23.72億元、30.88億元和16.7億元，占同期主營業(yè)務收入的比重分別為72.34%、78.97%、83.38%及87.17%，是公司最主要的業(yè)務板塊。

2020年-2023年上半年，利來智造實現營業(yè)收入分別為20.09億元、30.7億元、37.81億元及19.5億元，取得凈利潤分別為4412.47萬元、7704.41萬元、1.14億元及4806.6萬元。

持續(xù)增長的業(yè)績是利來智造遞表深交所的底氣，不過，公司沖業(yè)績后的變現能力卻有些不足。報告期內，利來智造經營現金流凈額分別為1635.16萬元、3530.35萬元、-7077.31萬元及6432.2萬元，同期凈現比分別為0.37、0.46、-0.62及1.34。

2022年，利來智造經營現金流受到重創(chuàng)，對此，其表示，主要是因為公司產品訂單增加較多，為滿足旺盛的下游需求，加大了原材料采購力度，由此使得公司2022年購買商品、接受勞務支付的現金增加較多。

招股書顯示，2022年，利來智造存貨賬面凈額達5.96億元，同比大增136.38%，其中，原材料和庫存商品賬面凈額分別由2021年的1.37億元、7683.94萬元增至2022年的3.89億元、1.55億元。

除了經營現金流外，衡量企業(yè)盈利能力的毛利率也是利來智造上市路上不容忽視的問題，其營收、凈利潤雙雙走高之下，毛利率卻在震蕩中走低。

2020年，利來智造毛利率為10.6%，到了2021年則下滑至10.27%；2022年，其毛利率下滑趨勢得到暫時的遏制，回升至10.94%；而2023年上半年，再度下滑至9.94%。

具體來看，利來智造汽車零部件、家電零部件產品毛利率在報告期內均一路走低。其中，汽車零部件各期毛利率分別為14.77%、12.96%、12.84%及11.68%，期末較期初下降了3.09個百分點；另外，家電零部件毛利率從2020年的7.84%一路下滑至2023年上半年的5.5%，下滑了2.34個百分點。

就2023年上半年汽車零部件產品和家電零部件產品毛利率雙雙下滑，利來智造給出的解釋是“2023年為擴大銷售，適當調整價格策略所致?！?/p>

毛利率波動的同時，利來智造毛利率水平也不及同行，除了在2022年高于同行可比公司均值外，其余均低于后者。報告期內，同行可比公司毛利率均值分別為11.42%、11.22%、9.04%及11.2%。

除了毛利率外，公司研發(fā)費用率也遠不及同行。報告期各期，利來智造研發(fā)投入費用分別為2690.66萬元、3378.17萬元、3064.81萬元及1463.07萬元，對應各期研發(fā)費用率分別為1.34%、1.1%、0.81%及0.75%，逐年下滑。

同期，行業(yè)內可比公司研發(fā)費用率均值分別為2.81%、2.74%、2.64%及2.53%。