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瑞財經(jīng) 王敏  5月31日，成都成電光信科技股份有限公司（以下簡稱“成電光信”）發(fā)布關(guān)于公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函的回復(fù)，涉及業(yè)績大幅增長及持續(xù)性、經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)等。

據(jù)招股書，成電光信成立于2011年，公司主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品和特種顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于國防軍工領(lǐng)域。

根據(jù)申請及問詢回復(fù)，報告期內(nèi)成電光信業(yè)績持續(xù)增長，2021年至2023年營業(yè)收入分別為12,134.89萬元、16,919.99萬元和21,609.96萬元，凈利潤分別為1,861.69萬元、3,128.07萬元和4,207.23萬元，主要系特種LED顯示產(chǎn)品銷量提升、FC系統(tǒng)市場應(yīng)用范圍擴(kuò)大以及前期跟進(jìn)的相關(guān)裝備列裝放量影響。公司客戶集中度較高，報告期內(nèi)對中航工業(yè)銷售占比分別為79.83%、78.25%、85.42%。

北交所要求成電光信：說明網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品與特種顯示產(chǎn)品的開發(fā)背景、過程與成果，主要技術(shù)人員來源，核心技術(shù)取得方式，研發(fā)資金、研發(fā)人員投入與研發(fā)成果是否具有匹配性，是否存在利用第三方資源研發(fā)及委托研發(fā)、合作研發(fā)的情形，是否存在技術(shù)與知識產(chǎn)權(quán)糾紛或者潛在糾紛。

說明中航工業(yè)等主要客戶向其他供應(yīng)商采購情況，成電光信在研發(fā)團(tuán)隊、研發(fā)投入、核心技術(shù)、產(chǎn)品性能、客戶資源等方面相較競爭對手是否具有競爭優(yōu)勢；結(jié)合軍工產(chǎn)品的研發(fā)與采購模式，說明已定型批產(chǎn)產(chǎn)品銷售的持續(xù)性，是否存在被競爭對手替代的風(fēng)險。

同時，結(jié)合FC系統(tǒng)應(yīng)用范圍擴(kuò)大、特種顯示產(chǎn)品的定型及批產(chǎn)時間、驗收情況等，量化說明報告期內(nèi)兩類產(chǎn)品銷量增加、收入逐年快速增長的真實合理性，與下游終端客戶需求及產(chǎn)品交付使用情況是否匹配，業(yè)績增長是否符合行業(yè)特征。

此外，結(jié)合已定型批產(chǎn)產(chǎn)品的延續(xù)采購情況、在研跟進(jìn)產(chǎn)品進(jìn)度及預(yù)計定型批產(chǎn)周期、在手訂單及預(yù)計收入實現(xiàn)時間、下游市場增量需求來源等情況，量化分析說明成電光信業(yè)績增長可持續(xù)性，是否存在市場空間受限情形。

對此，成電光信表示，作為一家研發(fā)驅(qū)動的科技型制造企業(yè)，研發(fā)是公司經(jīng)營過程中的最主要環(huán)節(jié)，投入了公司最主要的人力資源。截至報告期末，公司共有研發(fā)技術(shù)人員81人，占公司員工總數(shù)的48.50%。同時，公司擁有一支研發(fā)能力突出的核心技術(shù)團(tuán)隊。

綜上，報告期內(nèi)，公司研發(fā)技術(shù)人員占比以及核心技術(shù)團(tuán)隊技術(shù)水平均保持在較高水平，與研發(fā)成果匹配。

此外，據(jù)首輪問詢函，“客戶集中度較高”“國內(nèi)領(lǐng)先”的背景下，成電光信銷售費用中職工薪酬大幅增長的原因及合理遭問詢。

2020年至2022年及2023年前3月，成電光信銷售人員的職工薪酬分別為371.72萬元、366.50萬元、549.17萬元和169.04萬元。2021年度相較2020年度，職工薪酬略有下滑主要因個別銷售人員于當(dāng)年離職；其次，2021年度新增銷售收入主要來源于LED球幕視景系統(tǒng)，在前期技術(shù)開發(fā)階段已基本確定客戶，無需銷售人員額外開拓，因此給予銷售人員的獎金未與收入同步增長。2022年度相較2021年度，職工薪酬同比上升49.84%，主要由于隨著公司經(jīng)營業(yè)績的提升和業(yè)務(wù)拓展需求的增加，同時為更好地吸引、留住人才，公司提高了銷售人員的激勵幅度且銷售人員數(shù)量有所增加。

2020年至2022年及2023年前3月，成電光信管理人員的職工薪酬分別為561.50萬元、587.16萬元、797.65萬元和247.05萬元。2021年度相較2020年度，職工薪酬變動較小；2022年度相較2021年度，公司管理人員薪酬同比上升35.85%，主要由于2022年度公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升，公司增加了管理人員的年終獎。

2020年至2022年及2023年前3月，成電光信計入研發(fā)費用的研發(fā)人員薪酬分別為416.53萬元、680.39萬元、672.72萬元和240.52萬元。2021年度，計入研發(fā)費用的研發(fā)人員職工薪酬同比上升63.35%，主要是因為公司提高了研發(fā)人員的薪酬水平，同時，2021年度研發(fā)人員投入研發(fā)項目的工時比例相較上年度有所提升。2022年度計入研發(fā)費用的研發(fā)人員職工薪酬略有下滑，主要系當(dāng)年研發(fā)人員投入研發(fā)項目的工時比例有所下降。

2020年度-2022年度，成電光信人均薪酬隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長總體呈現(xiàn)上升趨勢。其中，管理人員2021年度人均薪酬略有下降主要系部分管理人員于當(dāng)年離職，公司新招聘了部分初級行政人員，其薪酬水平低于當(dāng)年已離職員工，導(dǎo)致公司當(dāng)年管理人員人均薪酬有所下降。

由上表可知，2020年至2022年及2023年前3個月，成電光信銷售費用列支的職工薪酬分別為371.72萬元、366.50萬元、549.17萬元和169.04萬元，增長率分別為-1.40%、49.84%和23.12%，2022年度增長幅度相對較大。

成電光信在“客戶集中度較高”“國內(nèi)領(lǐng)先”的背景下，銷售費用中職工薪酬增長率較大主要原因如下：

1、成電光信客戶集中度較高主要系公司主要客戶均為大型軍工集團(tuán)下屬單位，但各下屬單位分布在全國不同區(qū)域且相對獨立，其各自的產(chǎn)品需求方向以及對外采購的流程均不盡相同，甚至在同一下屬單位的不同部門之間也具有一定的差異，仍然需要多名銷售人員分別負(fù)責(zé)進(jìn)行開發(fā)和維護(hù)。

2、成電光信銷售人員的業(yè)績提成的計算基數(shù)為當(dāng)年新簽訂的合同金額，其中2021年和2022年度新簽訂合同的含稅金額分別為1.69億元和2.68億元，2022年度新簽訂的合同金額較2021年度增長明顯，相應(yīng)銷售人員職工薪酬中的業(yè)績提成也有所提升。

綜上，公司銷售費用中的職工薪酬增長幅度較大具有一定的合理性。