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近期，成都成電光信科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成電光信”）發(fā)布關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)。

據(jù)招股書(shū)，成電光信成立于2011年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品和特種顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于國(guó)防軍工領(lǐng)域。

根據(jù)申請(qǐng)及問(wèn)詢回復(fù)文件，（1）2021年至2023年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為731.89萬(wàn)元、-1,384.44萬(wàn)元和-2,786.30萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)主要系存貨資金占用較多以及應(yīng)收賬款余額不斷提升所致，且與凈利潤(rùn)差異較大。

報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額分別為3452.03萬(wàn)元、6053.74萬(wàn)元、13,496.63萬(wàn)元，2023年增幅122.95%，遠(yuǎn)高于收入增幅27.72%。公司與主要客戶簽訂合同時(shí)信用政策主要使用對(duì)方的格式化條款，部分合同未明確約定付款期限，公司以一年作為信用政策管理目標(biāo)。

報(bào)告期成電光信存貨周轉(zhuǎn)率為1.28、1.25、1.08，低于同行業(yè)可比公司平均水平，報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值逐年增長(zhǎng)，分別為6,514.41萬(wàn)元、8,524.85萬(wàn)元和11,243.66萬(wàn)元，其中公司合同履約成本分別為1,855.85萬(wàn)元、1,499.20萬(wàn)元、4,703.59萬(wàn)元，2023年末增長(zhǎng)主要系新型號(hào)特種LED顯示產(chǎn)品研發(fā)成本較高所致。

關(guān)于應(yīng)收賬款期后回款情況。成電光信報(bào)告期期后未回款占比分別為15.85%、36.51%、99.34%，信用期外應(yīng)收賬款余額分別為811.28萬(wàn)元、1,596.90萬(wàn)元、2,771.43萬(wàn)元，占收入比例增長(zhǎng)。

北交所請(qǐng)成電光信說(shuō)明截至本問(wèn)詢回復(fù)之日各期應(yīng)收賬款期后回款、應(yīng)收票據(jù)兌付情況。1年以上應(yīng)收賬款內(nèi)容、逾期原因、逾期時(shí)間、可收回性、回款情況，3-4年和4-5年應(yīng)收賬款的形成原因，逾期應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提是否充分。

同時(shí)，說(shuō)明報(bào)告期部分合同簽訂時(shí)未約定信用期的對(duì)手方、金額、原因及合理性，是否存在放松信用政策刺激銷(xiāo)售，對(duì)比同行業(yè)可比公司，是否符合行業(yè)慣例，公司與可比公司信用政策差異情況，以一年期作為應(yīng)收賬款信用管理的目標(biāo)是否合理，逾期應(yīng)收賬款界定依據(jù)及合理性，相關(guān)政策是否變更。

是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)成電光信結(jié)合報(bào)告期業(yè)務(wù)規(guī)模變化、應(yīng)收款項(xiàng)回款情況、應(yīng)付款項(xiàng)支付、存貨儲(chǔ)備等因素，進(jìn)一步量化分析并披露報(bào)告期內(nèi)各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年下降、各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流均低于凈利潤(rùn)的具體原因及合理性，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流變動(dòng)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)相背離的合理性，是否與同行業(yè)公司的情況存在重大差異。

同時(shí)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變化是否與銷(xiāo)售政策、采購(gòu)政策、信用政策變化情況相匹配，結(jié)合公司資金狀況、訂單排期和執(zhí)行情況等，分析成電光信是否存在較大資金壓力、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是否對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成不利影響，請(qǐng)充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于3-4年和4-5年應(yīng)收賬款的形成原因，逾期應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提是否充分，成電光信表示，公司3-4年和4-5年應(yīng)收賬款為應(yīng)收E客戶的貨款，金額分別為140.00萬(wàn)元、211.00萬(wàn)元，截至2023年期末公司已分別按照50%、80%的比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

如上表所示，報(bào)告期內(nèi)，成電光信經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為731.89萬(wàn)元、-1,384.44萬(wàn)元和-2,786.30萬(wàn)元，其中，2022年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2021年度減少2,116.33萬(wàn)元，2023年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2022年度減少1,401.86萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降幅度相對(duì)較大。

2021年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為731.89萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為2,087.14萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)1,355.24萬(wàn)元。2022年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1,384.44萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3,362.16萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)4,746.60萬(wàn)元。2023年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2,786.30萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為4,504.47萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)7,290.77萬(wàn)元。各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流均低于凈利潤(rùn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司成電光信經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年下降、各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流均低于凈利潤(rùn)。如上表所示，主要系存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目變動(dòng)引起。

綜上所述，各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年下降、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差額較大，主要由于報(bào)告期內(nèi)公司訂單和收入快速增長(zhǎng)，一方面公司產(chǎn)品銷(xiāo)售有一定的回款周期，在收入快速增長(zhǎng)階段，應(yīng)收款項(xiàng)增加速度較快；另一方面公司為滿足銷(xiāo)售訂單備料及生產(chǎn)，采購(gòu)及備料金額較大，存貨余額增加較快。

此外，報(bào)告期內(nèi)，因成電光信業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，加大了備貨量以保障產(chǎn)品的交付周期，且由于公司營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)及軍工行業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售回款周期普遍較長(zhǎng)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流變動(dòng)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)出現(xiàn)相背離的情況，該情況與同行業(yè)軍工企業(yè)全信股份（2021年度、2022年度）、智明達(dá)（2021-2023年度）、旋極信息（2021年度、2023年度）的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致，具有合理性。