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證券之星消息 北交所公開資料顯示，成都成電光信科技股份有限公司(簡稱“成電光信”)6月17日首發(fā)上會通過。公司擬登陸北交所，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。

成電光信通過北交所發(fā)審會，成為春節(jié)后第三家過會的A股IPO項目，同時意味著北交所時隔131天后重啟發(fā)審會。至此，三大交易所發(fā)審會悉數(shù)恢復(fù)。

監(jiān)管重點關(guān)注三大問題

上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題有三點：

1.關(guān)于業(yè)績增長及可持續(xù)性。請發(fā)行人：(1)說明對中航工業(yè)客戶是否存在重大依賴，向其銷售是否具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，銷售產(chǎn)品服務(wù)價格是否公允性，發(fā)行人是否具備獨立面向市場獲取業(yè)務(wù)的能力。(2)說明特種顯示產(chǎn)品的未來需求量、產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢和研發(fā)情況；說明特種顯示產(chǎn)品業(yè)績增長的持續(xù)性。(3)說明2023年下半年以來新簽署的特種LED顯示產(chǎn)品及FC網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)通信卡訂單情況，與上年同期是否存在差異及差異原因，并說明新簽訂合同能否支持后續(xù)經(jīng)營業(yè)績。(4)預(yù)測發(fā)行人2024年度資金需求情況。

2.關(guān)于收入確認(rèn)合規(guī)性。請發(fā)行人：(1)說明報告期各期主要產(chǎn)品屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品或非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的分類標(biāo)準(zhǔn)等問題。(2)列示報告期各期關(guān)于LED顯示產(chǎn)品的合同主要內(nèi)容及實際執(zhí)行情況，說明履約時間、具體金額及其占比，并說明LED顯示產(chǎn)品是否存在跨期或者提前確認(rèn)收入情形。(3)列示報告期各類產(chǎn)品中完成審價、未完成審價和不需要審價的產(chǎn)品類型、各期銷售金額及其占比等。(4)說明從驗收確認(rèn)到完成審價的平均時間周期；說明是否存在業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風(fēng)險及發(fā)行人的應(yīng)對措施。

3.關(guān)于公司治理規(guī)范性及財務(wù)內(nèi)控有效性。請發(fā)行人：(1)詳細(xì)說明2021年以來會計差錯更正的原因及影響。進(jìn)一步說明發(fā)行人是否嚴(yán)格執(zhí)行財務(wù)內(nèi)控制度。(2)發(fā)行人及其董監(jiān)高等是否存在虛構(gòu)交易挪用公司資金、占用公司資金等違法違規(guī)情形。

此外，會議給出三條審議意見：

1.請發(fā)行人補(bǔ)充說明標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品與非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的劃分標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人部分產(chǎn)品合同存在驗收安裝調(diào)試條款以簽收確認(rèn)收入的合規(guī)性，請保薦機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

2.請發(fā)行人說明截至申報期末付麗持有發(fā)行人股份情況，請保薦機(jī)構(gòu)核查付麗代持股份至解除代持期間持有發(fā)行人股份的變化情況，并核查股票交易的資金來源。

3.請發(fā)行人補(bǔ)充披露2023年4月以后特種顯示產(chǎn)品合同簽訂情況，截至目前在手訂單情況及應(yīng)收賬款回款情況。

公司特別提示業(yè)績下滑風(fēng)險

從主營業(yè)務(wù)來看，成電光信成立于2011年，公司主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品和特種顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于國防軍工領(lǐng)域，主要客戶為中航工業(yè)、中國船舶、中國電科等國內(nèi)大型國有企業(yè)下屬單位。

從募集資金用途來看，公司擬募集資金1.5億元，分別用于FC網(wǎng)絡(luò)總線及LED球幕產(chǎn)業(yè)化項目(4074.89萬元)、總部大樓及研發(fā)中心項目(4700.36萬元)、補(bǔ)充流動資金(6224.75萬元)。

從業(yè)績來看，2021年至2023年(報告期內(nèi))，成電光信營業(yè)收入分別為1.21億元、1.69億元、2.16億元；歸母凈利潤分別為2087.14萬元、3362.16萬元、4504.47萬元，公司業(yè)績近年來穩(wěn)步增長。2024年一季度，成電光信實現(xiàn)營業(yè)收入7768.60萬元，同比增長591.31%；歸母凈利潤1891.28萬元，同比增長1461.87%；扣非凈利潤1814.95萬元，同比增長738.37%。

對于上市委會議關(guān)注的業(yè)績增長問題，公司在招股書中也有提示：軍工行業(yè)特有模式可能導(dǎo)致業(yè)績下滑。

第一，存在軍品市場需求變化以及競爭加劇風(fēng)險。因為軍工產(chǎn)品涉及國防安全的特殊性，國家對軍品采購實行了嚴(yán)格的控制，軍品采購具有高度的計劃性，軍費預(yù)算和裝備采購計劃的波動對公司業(yè)績有重大影響；且隨著市場空間的增長，可能吸引更多新進(jìn)入者，公司面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

第二，客戶集中度較高風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司主要客戶為中航工業(yè)、中國船舶、中國電科等國內(nèi)大型國有企業(yè)下屬單位。報告期內(nèi)，公司前五大客戶營業(yè)收入占比為98.07%、97.08%和95.77%，其中第一大客戶中航工業(yè)下屬單位營業(yè)收入占比為79.83%、78.25%和85.42%。由于公司客戶相對集中，若重點客戶采購進(jìn)度、規(guī)模出現(xiàn)較大變化，將對公司業(yè)績產(chǎn)生較大的影響。

第三，不能持續(xù)取得軍工資質(zhì)風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司主要客戶均為軍工單位。公司已取得從事軍工業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)證書，其中有兩項資質(zhì)證書處于續(xù)審過程中。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，前述資質(zhì)每隔一定期限需重新認(rèn)證，如果公司不能持續(xù)取得軍工資質(zhì)，將直接影響公司業(yè)務(wù)開展，對公司經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

第四，軍品最終定價與暫定價差異導(dǎo)致業(yè)績波動的風(fēng)險。公司部分產(chǎn)品銷售根據(jù)合同約定為暫定價，最終價需軍方審價確定。公司面臨部分產(chǎn)品最終定價與暫定價差異導(dǎo)致業(yè)績波動的風(fēng)險。同時，若未來公司相關(guān)產(chǎn)品的審定價格與暫定價格之間出現(xiàn)較大偏差且產(chǎn)品價格審定時間較為集中，將有可能出現(xiàn)差異調(diào)整較大導(dǎo)致當(dāng)年公司營業(yè)收入或凈利潤大幅下滑的風(fēng)險。

第五，軍品質(zhì)量控制風(fēng)險。軍品對產(chǎn)品質(zhì)量的可靠性、穩(wěn)定性均有著較高要求。公司產(chǎn)品質(zhì)量整體情況是客戶選擇公司產(chǎn)品的重要評判標(biāo)準(zhǔn)之一。如果公司產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題，將導(dǎo)致退換貨等不利后果，且影響公司與客戶的合作關(guān)系以及后續(xù)訂單的獲取，對公司經(jīng)營造成不利影響。若公司產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量問題，將可能導(dǎo)致配套的武器裝備系統(tǒng)出現(xiàn)故障，不僅將嚴(yán)重影響公司后續(xù)訂單，甚至可能被追究責(zé)任并要求賠償損失，對公司經(jīng)營造成重大不利影響。

此外，公司在招股書中還提示了項目制合作影響公司業(yè)績的風(fēng)險、無法持續(xù)獲取新客戶風(fēng)險、控制權(quán)發(fā)生變更的風(fēng)險、供應(yīng)商集中風(fēng)險、應(yīng)收賬款余額較大風(fēng)險、存貨余額較大風(fēng)險、主要產(chǎn)品收入占比較大的風(fēng)險、流動性風(fēng)險、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險、軍工企業(yè)信息披露限制風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、替代風(fēng)險等風(fēng)險因素。