太平洋證券：維持361度“買入”評級 看好全年百億收入目標達成
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2024-10-21 17:04
太平洋證券發(fā)布研報稱，預計361度(01361)2024/25/26年歸母凈利潤為11.6/13.5/15.6億元，目標價在6.12港元，維持“買入”評級。該行稱，24Q3公司流水取得穩(wěn)健較快增長，表現(xiàn)領先同行，同時庫存和折扣指標保持健康水平，疊加國慶黃金周線上流水增長30%+，線下流水同比增長20%+，該行堅定看好公司在24年銷售破百億的目標達成。
事件：
公司近期發(fā)布2024Q3零售運營數(shù)據(jù)，2024Q3線下大裝流水同比增長約10%，線下童裝流水同比增長約10%，電商流水同比增長20%+，流水表現(xiàn)符合預期。
太平洋證券主要觀點如下：
流水穩(wěn)健增長且逐月改善，折扣庫存表現(xiàn)穩(wěn)定。
24Q3公司線下大裝/童裝流水增速表現(xiàn)優(yōu)于同行，且逐月改善，其中該行預計7月高基數(shù)影響增速，8月和9月在奧運催化和開學季帶動下增速回暖，線上延續(xù)高增趨勢;整體庫存折扣表現(xiàn)穩(wěn)健，預計折扣約71折，庫銷比在4.5-5個月。
線下保持凈開店，產(chǎn)品矩陣持續(xù)升級。
1)渠道：24Q3裝和童裝門店數(shù)量均為凈增，且大裝/童裝門店面積分別環(huán)比Q2凈增4/2平方米至147/110平方米，門店面積擴大有效帶動店效持續(xù)提升。2)產(chǎn)品：7-9月持續(xù)推出品牌核心產(chǎn)品，7-9月陸續(xù)推出戶外跑鞋F(xiàn)uturaS(吊牌價679元，鞋面鞋底升級)、專業(yè)競速跑鞋飛飚2(吊牌價999元，減重且回彈力增強)、大眾跑鞋雨屏第八代(吊牌價499元，鞋面運用雨屏動態(tài)防水系統(tǒng))，產(chǎn)品矩陣持續(xù)升級，產(chǎn)品科技和專業(yè)度持續(xù)提升。
風險提示：
市場競爭加劇，產(chǎn)品接受度不及預期，開店進展不及預期，庫存風險等。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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