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12月23日，A股主要指數(shù)早盤小幅震蕩，尾盤跳水集體轉(zhuǎn)跌，截至收盤，滬指跌0.5%報3351點，深證成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。全天成交1.55萬億元，較前一交易日增量129億元，全市場近4800股下跌，不足600股上漲。申萬一級行業(yè)中，僅銀行、石油石化、公用事業(yè)飄紅，計算機板塊大幅回調(diào)。

計算機行業(yè)中，軟件50ETF（159590）標(biāo)的指數(shù)繼三連陽后，今日收跌3.63%，50只成分股中49只飄綠，1只走平：萬興科技跌超8%，拓爾思跌超7%，三六零跌超5%，潤和軟件、四維圖新跌超4%，金山辦公、指南針、拓維信息跌超3%，科大訊飛、中國軟件、恒生電子跌超2%，同花順、中科創(chuàng)達微跌。

ETF方面，全市場熱門的軟件50ETF（159590）收跌3.5%，繼此前三連陽后首度回調(diào)，全天成交額超1000萬元，換手率12.35%，高居同類第一；資金逢跌涌入，今日（12月23日）軟件50ETF（159590）全天獲凈申購500萬份！

截至12月23日，軟件50ETF（159590）近6個交易日中有4日獲資金凈流入！

【機構(gòu)：AI應(yīng)用或迎爆發(fā)，關(guān)注AI應(yīng)用營收起量趨勢】

消息面上，12月18日，在火山引擎Force原動力大會上，“豆包·視覺理解模型”正式發(fā)布。它不僅具備強大的視覺感知能力，還能融合視覺與語言輸入，進行綜合的深度思考和創(chuàng)作。截至12月，豆包大模型日均tokens調(diào)用量突破4萬億，7個月增長幅度達33倍。尤其在汽車、手機、智能終端等新興行業(yè)，豆包大模型調(diào)用量增長了50倍以上。海通國際認(rèn)為，豆包大模型如此之高的日均tokens調(diào)用量和增長速度，說明目前AI應(yīng)用的落地正在逐漸加速，豆包·視覺理解模型正式發(fā)布有望推動AI在更多領(lǐng)域的落地。

海通國際表示，微信上線微信小店“送禮物”功能，電商SaaS有望直接受益。微信電商生態(tài)將更具特色和競爭力，加速商家進入微信電商生態(tài)，電商SaaS能夠提供商家建店、商品及訂單管理、營銷、數(shù)據(jù)分析、CRM等一站式數(shù)字化運營解決方案，有望直接受益。（來源：《海通國際計算機行業(yè)：豆包模型日均tokens調(diào)用量破4萬億，AI應(yīng)用或迎來爆發(fā)》，2024.12.23）

招銀國際認(rèn)為，展望2025年，AI相關(guān)的投資主題從基本面的維度將延續(xù)從芯片至公有云到基礎(chǔ)設(shè)施軟件再到應(yīng)用軟件的受益?zhèn)鲗?dǎo)路徑：基礎(chǔ)設(shè)施云板塊關(guān)注供給限制逐步緩和下，云業(yè)務(wù)增速的提升趨勢及AI相關(guān)投資對利潤率的影響情況；基礎(chǔ)設(shè)施軟件關(guān)注AI相關(guān)的營收的起量速度；應(yīng)用軟件關(guān)注AI相關(guān)應(yīng)用的訂閱收入帶來的增量。在大模型使用成本的持續(xù)優(yōu)化支撐下，AI應(yīng)用生態(tài)的逐步繁榮或是未來幾年軟件板塊的投資主線。

具體而言，（1）公有云：供給受限仍部分影響營收起量，關(guān)注點逐步切換至營收與利潤并重。全年維度來看，伴隨規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、龍頭廠商的云業(yè)務(wù)利潤率均呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢。（2）AI GPU云的增量營收貢獻，營收增速整體展現(xiàn)逐季加速趨勢。展望2025年，GPU云持續(xù)起量及公有云需求穩(wěn)健增長仍有望支撐中美云行業(yè)的穩(wěn)健增長，預(yù)測中國基礎(chǔ)設(shè)施云廠商（阿里云/百度云/騰訊云）營收有望同比增長12%，相較2024年的8%有所加速。（3）大模型使用成本持續(xù)降低或有望助推AI應(yīng)用生態(tài)逐步繁榮。得益于算法及硬件優(yōu)化、模型訓(xùn)練和推理效率提升以及用戶量增加帶來的規(guī)模效應(yīng)，大模型廠商的模型使用成本持續(xù)下降。展望2025年，隨著模型迭代以及AI應(yīng)用場景進一步覆蓋，看好AI應(yīng)用為SaaS廠商進一步貢獻收入增量。（來源：《招銀國際軟件&IT服務(wù)2025展望：關(guān)注AI應(yīng)用營收起量趨勢》，2024.12.23）

【機構(gòu)計算機2025年度策略：多脈絡(luò)重燃行業(yè)高光】

中銀證券認(rèn)為，2025年計算機行業(yè)預(yù)計迎來諸多積極變化，既包括創(chuàng)新技術(shù)走向普遍應(yīng)用的泛AI，也包括外部格局帶來的國產(chǎn)化軟硬件需求，還包括與政策高度相關(guān)的賽道。

脈絡(luò)一：創(chuàng)新賽道。主要對應(yīng)“1-10”階段收獲期，即新技術(shù)得到突破并已開始進入廣泛應(yīng)用和商業(yè)化階段，主要關(guān)注機器人、智能駕駛和AI應(yīng)用等方向。在AI應(yīng)用賽道中，看好B端發(fā)展，特別是生成式AI技術(shù)集成到原有解決方案中并帶來價值量提升的邏輯。

脈絡(luò)二：拐點賽道。2024年四季度以來，“化債”等政策陸續(xù)出臺，影響計算機行業(yè)走向積極。一方面看好政務(wù)信息化出現(xiàn)基本面的轉(zhuǎn)向拐點，需求有望在2025年得到明顯復(fù)蘇，可以關(guān)注各類政務(wù)IT解決方案廠商以及交通、能源信息化賽道；另一方面，低空經(jīng)濟和數(shù)據(jù)要素賽道在政策端得到進一步加強，同時疊加自身商業(yè)模式的成型，迎來快速發(fā)展階段。

脈絡(luò)三：格局賽道。受美國政策影響，中美科技的供需關(guān)系走向進一步脫鉤成大概率事件。國產(chǎn)硬件（特別是AI算力芯片）和核心軟件（特別是操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫軟件）前期在供給側(cè)發(fā)力，逐漸實現(xiàn)了“有用”和“可用”，若供應(yīng)鏈割裂加劇，那么從需求側(cè)也會利好國產(chǎn)產(chǎn)品和企業(yè)，并在加速迭代打磨、實現(xiàn)“好用”之后，可以更從容地面對國內(nèi)外市場化競爭環(huán)境。（來源：《中銀證券計算機行業(yè)2025年度策略：多脈絡(luò)重燃行業(yè)高光》，2024.12.23）

【軟件50ETF（159590）：軟件為核，一鍵布局自主可控+AI浪潮】

硬件為基，軟件為核。軟件50ETF（159590）緊跟中證全指軟件指數(shù)，一鍵布局軟件全產(chǎn)業(yè)鏈。指數(shù)精選50只成分股，對于基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件、軟件服務(wù)覆蓋全面：約67%權(quán)重為應(yīng)用軟件，15%以上為AI相關(guān)領(lǐng)域，信息安全占10%，其余約7%為信息技術(shù)和基礎(chǔ)軟件。

截至12月20日，軟件50ETF（159590）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股合計權(quán)重54.14%，覆蓋基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件、數(shù)據(jù)庫等各細(xì)分領(lǐng)域！一鍵打包科大訊飛、金山辦公、同花順、恒生電子、潤和軟件、三六零、中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、四維圖新、寶信軟件等熱門個股，具備高銳度、高彈性特征！

風(fēng)險提示：任何在本文出現(xiàn)的信息，包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。軟件50ETF屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指數(shù)成份股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等。