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3月3日，普洛斯旗下基金管理平臺GCP的國際基金管理業(yè)務(wù)與全球另類資產(chǎn)管理公司Ares Management Corporation（“Ares”）的合并宣布完成。

根據(jù)去年10月雙方發(fā)布的公告，該交易涉及的基金管理國際業(yè)務(wù)包含日本、歐洲、美國、巴西和越南市場，對應(yīng)的資產(chǎn)管理規(guī)模約420億美元。該交易總對價 52 億美元（按最近期匯率，超人民幣370億元），其中包括由現(xiàn)金和Ares A類普通股構(gòu)成的37億美元初始對價，以及與業(yè)績目標掛鉤的15億美元的延期對價。

普洛斯保持和發(fā)展布局全球，抓住下一階段的機會

這筆交易所包含的37億前期對價可為普洛斯集團提供流動性和降低負債，其凈杠桿率預(yù)計將從27%下降至24%。按照此前其披露的數(shù)據(jù)顯示，普洛斯2024年完成100億美元的貨幣化目標超額實現(xiàn)，2024年資產(chǎn)和業(yè)務(wù)貨幣化收益遠超以往平均水平。普洛斯集團的資產(chǎn)貨幣化大致為年均50億美元左右。

伴隨著和Ares的這筆合并交易落地，最為直接受益的是普洛斯集團的資金實力得到增強，資本結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。更為重要的是，也將給普洛斯在下一階段的業(yè)務(wù)發(fā)展補足“彈藥”。

此次交易不涉及其中國市場的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，在上述提及的相關(guān)地區(qū)市場，普洛斯資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)和已經(jīng)投資的基金份額不受影響。

具體來看，在日本、歐洲、美國、巴西和越南這些地區(qū)，普洛斯仍繼續(xù)持有約50億美元的國際資產(chǎn)，包括了物流不動產(chǎn)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、新能源以及相關(guān)科技投資等領(lǐng)域。

因此，普洛斯在其新聞公告中重申，將繼續(xù)保持和發(fā)展全球布局，專注于物流不動產(chǎn)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源領(lǐng)域，在重要市場進行戰(zhàn)略性投資。其中，中國一直是普洛斯看多做多的一大重點市場，公司持續(xù)看好其市場前景并致力于抓住有吸引力的投資機會。

交易完成后，普洛斯旗下基金管理平臺資管規(guī)模為810億美元，在管基金44支，并作為一家全球投資機構(gòu)，持續(xù)聚焦于高增長、高韌性的新經(jīng)濟領(lǐng)域。補足了的資金并驗證了基金管理與運營能力模式的普洛斯，有望不斷擴大資產(chǎn)管理規(guī)模，為下一階段的增長蓄勢發(fā)力。

多方共贏，全球新經(jīng)濟資產(chǎn)熱度不減

近年來，全球另類資管領(lǐng)域大型并購交易頻頻，出手的多為行業(yè)巨頭。以倉儲物流不動產(chǎn)、數(shù)據(jù)中心、分布式光伏等為代表的這類新經(jīng)濟資產(chǎn)，以其較為突出的基礎(chǔ)設(shè)施屬性，已成為包括養(yǎng)老基金、主權(quán)基金等在內(nèi)的頭部投資者們尋求穩(wěn)定增長收益和規(guī)避市場周期性波動的熱門選擇之一。

不久前，美國另類投資巨頭阿波羅全球管理公司（Apollo）宣布，已和同在紐交所上市的地產(chǎn)投資機構(gòu) Bridge達成并購的最終協(xié)議，交易規(guī)模達15億美元。

去年10月，貝萊德（BlackRock）完成對全球的最大獨立基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司Global Infrastructure Partners的收購，交易對價125億美元。

2024年9月，黑石集團（BlackStone）聯(lián)合加拿大養(yǎng)老基金CPPIB等組團以240億澳元收購澳大利亞數(shù)據(jù)中心運營商AirTrunk。

此次普洛斯和Ares的這次合并，從交易規(guī)模上來看無疑是近幾年來全球另類資管領(lǐng)域最為重磅的交易之一。根據(jù)公告，此次與Ares合并交易所涉及的國際基金管理業(yè)務(wù)在普洛斯集團核心經(jīng)營性 EBITDA（稅息折舊及及銷前前潤）中占比不到10%。根據(jù)普洛斯披露的截至2024 財年上半年數(shù)據(jù)，過去12個月普洛斯集團核心經(jīng)營性 EBITDA 在20億美元左右。此次合并交易涉及的普洛斯業(yè)務(wù)以不到2億美元的 EBITDA 獲得52億美元對價，由此估算，這筆并購交易 PE達到近30倍，為普洛斯相關(guān)投資人帶來了優(yōu)異的回報。

過去，普洛斯主要以物流不動產(chǎn)的投資管理與產(chǎn)業(yè)運營享譽業(yè)內(nèi)。尤其是2019年普洛斯將從黑石手中交易所得的美國物流不動產(chǎn)資產(chǎn)包以187億美元的價格售出，相當于五年時間實現(xiàn)資產(chǎn)增值超百億美元，創(chuàng)下當時史上最大規(guī)模私募不動產(chǎn)交易新記錄，令業(yè)界大為矚目。

近年來，普洛斯已成為以新經(jīng)濟為核心的另類資產(chǎn)投資管理機構(gòu)，業(yè)務(wù)版圖包括倉儲物流園、產(chǎn)業(yè)園、數(shù)據(jù)中心、光伏等相關(guān)的不動產(chǎn)與私募股權(quán)投資等。

至于對于Ares這家近年來頻頻出手的全球投資巨頭而言，此次看似頗為“慷慨”的大手筆，既體現(xiàn)出Ares對于普洛斯旗下國際資管業(yè)務(wù)未來增長和盈利能力的認可和信心，同時也是對該交易涉及的物流不動產(chǎn)、大數(shù)據(jù)新基建、新能源資產(chǎn)投資和長期潛力和市場前景的看好。

Ares相關(guān)負責(zé)人在今年2月11日的四季度業(yè)績溝通會上表示，通過這一交易其全球不動產(chǎn)資管平臺得以擴張，2025年將贏得更好的募資環(huán)境。而且，投資人對于不動產(chǎn)的興趣增強，在其四季度的不動產(chǎn)信貸基金募資上已經(jīng)體現(xiàn)出來。

包括Ares、黑石、阿波羅等在內(nèi)，這類具備前瞻性決策與魄力的全球投資巨擘的頻頻出手，往往對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展演變趨勢有一定的參考意義。以此次普洛斯與Ares的交易為代表，以物流不動產(chǎn)、數(shù)據(jù)中心、分布式光伏等為代表的全球新經(jīng)濟資產(chǎn)熱度不減，并有望迎接新的一輪增長機遇。