建銀國際發(fā)布研報稱,維持光大環(huán)境(00257)“跑贏大盤”評級,目標價由3.9港元升至4.1港元。公司2024年凈利潤同比下降24%,至34億元,與該行的預期一致。排除減值和其他一次性項目,該行估計核心利潤同比小幅下降10%至50億元。
該行認為,核心利潤的減少主要是由于建筑活動的減少。環(huán)境能源增長5%,環(huán)境水業(yè)務下降9%,而綠色科技營業(yè)收入同比持平。綜合毛利率同比下滑4.9個百分點至38.1%,因為水和HWT營運利潤率收縮。經(jīng)永久性工具調(diào)整后的凈負債率在2024年同比下降2個百分點,至152%,因為資本支出減少,經(jīng)營現(xiàn)金流達到創(chuàng)紀錄的89億元。
盡管公司盈利下降,每股派息仍好于預期,同比增長5%。這意味著派息比率同比提高11個百分點至42%。在假設中反映了更高的垃圾焚燒發(fā)電(WTE)毛利率和更低的有效稅率后,將2025至2027財年的盈利預測上調(diào)10至11%。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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