中銀國際發(fā)布研報(bào)稱,錦欣生殖(01951)2024年業(yè)績(jī)不佳,總收入同比增長(zhǎng)1%,IVF周期數(shù)同比下降6%,凈利潤(rùn)同比下降18%,低于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)公布后,中銀國際下調(diào)對(duì)錦欣生殖的銷售額,原因是2024年業(yè)績(jī)疲軟,且盡管有支持性政策,但中國IVF前景不明朗。維持對(duì)其3港元的目標(biāo)價(jià)。雖然中國的生育率提高政策例如輔助生殖納入報(bào)銷、育兒津貼提供長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力,但由于嚴(yán)格的資格要求和較低的單價(jià),短期輔助生殖行業(yè)收益仍然有限。同時(shí),美國擴(kuò)張將提高長(zhǎng)期市場(chǎng)份額,但會(huì)給短期盈利能力帶來壓力。評(píng)級(jí)降至“持有”。
管理層表示,輔助生殖納入醫(yī)保報(bào)銷迄今為止對(duì)業(yè)務(wù)的積極影響有限。管理層沒有提供2025年的增長(zhǎng)指引,主要是因?yàn)橹袊o助生殖業(yè)務(wù)前景不明朗。在海外,管理層優(yōu)先考慮銷量和市場(chǎng)份額增長(zhǎng),而不是短期盈利能力。
來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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