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今日A股探底回升，大消費(fèi)板塊震蕩吸金。消費(fèi)ETF（159928）盤(pán)中漲0.96%，成交額已超6.3億元。資金持續(xù)涌入，盤(pán)中獲巨額凈申購(gòu)2.36億份，近5日“吸金”超1.6億元！

消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：北大荒漲停，已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)漲停板，海大集團(tuán)漲超5%，華熙生物、中炬高新漲超3%，牧原股份績(jī)后漲近2%，伊利股份漲超1%，大北農(nóng)、五糧液微漲。貴州茅臺(tái)、溫氏股份小幅回調(diào)。

消息面上，牧原股份4月8日盤(pán)后公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45億元至50億元，上年同期為虧損24.59億元。預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為43億元至48億元，上年同期為虧損23.79億元。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量、生豬銷(xiāo)售均價(jià)較去年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。

A股掀起增持潮，五糧液集團(tuán)擬增持5億元至10億元公司股份。據(jù)其4月8日晚間公告，五糧液集團(tuán)自公告之日起6個(gè)月內(nèi)通過(guò)深交所交易系統(tǒng)增持公司股票，金額不低于5億元，不超過(guò)10億元

資金持續(xù)流入，消費(fèi)ETF（159928）近60日“吸金”近13億元！截至4月8日，最新規(guī)模近150億元處于歷史高位！

中金公司表示，食品飲料是內(nèi)需的剛性支撐，關(guān)注基本面強(qiáng)、紅利高股息標(biāo)的。美國(guó)對(duì)等關(guān)稅影響下，市場(chǎng)對(duì)于提振內(nèi)需的必要性共識(shí)強(qiáng)化，已陸續(xù)有部分消費(fèi)刺激舉措出現(xiàn)。中金認(rèn)為食品飲料剛需防御屬性明顯，當(dāng)下基本面逐步企穩(wěn)，估值已消化至較低區(qū)間，2025年有望受益于內(nèi)需刺激政策從而提振估值。

回顧上一輪貿(mào)易摩擦期間，食品飲料剛需防御屬性明顯?；仡?018年“貿(mào)易摩擦”期間，2018年上半年貿(mào)易摩擦升級(jí)，市場(chǎng)單邊下跌，出口依賴(lài)型板塊領(lǐng)跌。2018年下半年我國(guó)出臺(tái)政策對(duì)沖加碼，消費(fèi)等防御板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。2018年食品飲料板塊跌幅小于整體?；仡?018年食品飲料行業(yè)內(nèi)各板塊表現(xiàn)，調(diào)味品、預(yù)加工食品、熟食等表現(xiàn)亮眼，源于各子行業(yè)仍處于擴(kuò)容和升級(jí)階段，2018-2019年行業(yè)增速維持15-20%水平，外資持股比例不斷提升。

食品飲料行業(yè)當(dāng)下基本面逐步企穩(wěn)，估值已消化至較低區(qū)間，2025年有望受益于內(nèi)需刺激政策從而實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。2025年以來(lái)上海、北京、呼和浩特等地陸續(xù)出臺(tái)消費(fèi)刺激政策以提振內(nèi)需，杠桿效應(yīng)明顯。中金預(yù)計(jì)伴隨內(nèi)需刺激政策逐步落地，食品飲料板塊2024年低基數(shù)下增速或?qū)⒂兴纳?。?dāng)前食品飲料行業(yè)估值水平約為22倍，已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，2018年行業(yè)平均估值為32倍。行業(yè)估值修復(fù)先于業(yè)績(jī)改善兌現(xiàn)，建議加大對(duì)食品飲料行業(yè)的關(guān)注和配置。

配置思路上，可以有三條主線及其順序：1）基本面表現(xiàn)強(qiáng)，仍具有自身成長(zhǎng)性標(biāo)的。2）基本面穩(wěn)健，股息率較高板塊，如軟飲料、乳制品、白酒。3）基本面觸底，利潤(rùn)彈性較大的餐飲供應(yīng)鏈板塊，如啤酒、調(diào)味品、速凍食品。

估值方面，截至4月1日，消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)最新市盈率20.44倍，近十年估值分位數(shù)1.38%，比近10年超98%的時(shí)間便宜！

消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比高達(dá)67%，其中5只白酒龍頭股共占比36%，養(yǎng)豬大戶(hù)占比13%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）和東鵬飲料（4%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/04/01）

關(guān)注消費(fèi)板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)ETF（159928），場(chǎng)外聯(lián)接（A類(lèi)：000248；C類(lèi)：012857）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費(fèi)ETF（159928）屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。