高盛發(fā)布研報稱,友邦保險(01299)將于4月30日(周三)開盤前公布2025年運營指標(biāo)。預(yù)計新業(yè)務(wù)價值(VONB)增長7%,其中中國香港和泰國兩位數(shù)增長部分抵消中國大陸業(yè)務(wù)下滑以及新加坡和馬來西亞業(yè)務(wù)增長乏力的影響,12個月目標(biāo)價為90港元。
中國大陸業(yè)務(wù)同比下滑,主要受利潤率和銷售方面的壓力影響,包括:一是2025財年VONB計算中大幅下調(diào)長期債券收益率假設(shè);二是產(chǎn)品組合向分紅型產(chǎn)品轉(zhuǎn)變,利潤率雖降低,但利潤流更穩(wěn)定;三是銷售高基數(shù)效應(yīng)。該行認(rèn)為風(fēng)險回報頗具吸引力,在市場波動加劇時,友邦保險的資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)勢可抵消銷售(受高關(guān)稅影響)下行風(fēng)險。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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