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2025年4月24日早盤，AI算力板塊展開調(diào)整，AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）等概念指數(shù)跌幅居前。其中，AIDC龍頭公司潤澤科技開盤一度領(lǐng)跌超16%，現(xiàn)跌幅收窄至11%，首都在線、天孚通信、銅牛信息、奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)等多股跌超2%。

圖片來源：Wind

消息面上，潤澤科技4月23日晚間發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2024年?duì)I業(yè)收入約43.65億元，同比增加0.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.9億元，同比增加1.62%；基本每股收益1.04元，同比增加0.97%。此外，該公司宣布擬5億元-10億元回購股份。從今日行情看，對市場而言該份業(yè)績報告或不及預(yù)期。

中金公司指出，2025年2月以來，數(shù)據(jù)中心公司估值持續(xù)調(diào)整，主要源于：①貿(mào)易摩擦風(fēng)險、中概股上市地位和審計(jì)問題不確定性；②國內(nèi)云廠商資本開支預(yù)期宣布后，短期缺乏進(jìn)一步催化，疊加數(shù)據(jù)中心估值水平達(dá)到過往5年期3/4分位，吸引力有所下降；③市場預(yù)期尚未統(tǒng)一，數(shù)據(jù)中心公司提升資本開支進(jìn)行融資則低于部分注重穩(wěn)健回報的資金的預(yù)期，數(shù)據(jù)中心公司控制新簽訂單與資本開支則低于部分注重成長的資金的預(yù)期。

經(jīng)歷大幅調(diào)整后，中金認(rèn)為，AIDC產(chǎn)業(yè)有望延續(xù)修復(fù)趨勢，估值性價比提升。一方面，國內(nèi)大模型訓(xùn)練、云廠商基于AI的業(yè)務(wù)發(fā)展仍在快速行進(jìn)之中，云廠商對服務(wù)器的資本開支持續(xù)，則將繼續(xù)帶來數(shù)據(jù)中心需求；另一方面，數(shù)據(jù)中心新建項(xiàng)目回報率觸底回升趨勢下，板塊估值已經(jīng)再次處于具有吸引力的位置，建議逢低布局。

熱門ETF方面，重倉算力“軟件+硬件”的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）早盤震蕩下挫，場內(nèi)價格下跌2%，實(shí)時成交額超6300萬元，盤中持續(xù)溢價交易，資金實(shí)時凈申購3200萬份，資金借道ETF逢低布局創(chuàng)業(yè)板人工智能意愿明顯。

圖片來源：Wind

從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，財信證券預(yù)計(jì)AI產(chǎn)業(yè)鏈仍將是接下來市場行情主線。中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭在2024年Q4資本開支已經(jīng)明顯提速，參照海外AI業(yè)績釋放節(jié)奏以及訂單確認(rèn)周期，按互聯(lián)網(wǎng)大廠資本支出領(lǐng)先于AI硬件等供應(yīng)商業(yè)績約半年的時間測算，預(yù)計(jì)國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績將在2025年中報開始釋放，屆時或迎戴維斯雙擊的主升浪階段。

國盛證券指出，目前光模塊等行業(yè)估值已充分包含關(guān)稅相關(guān)風(fēng)險，疊加接下來各光模塊與其他算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)財報落地，績優(yōu)股有望率先獲得資金青睞。光模塊等行業(yè)需求高增情況下，有望出現(xiàn)龍頭領(lǐng)銜修復(fù)估值、二三線企業(yè)緊隨其后的情況，繼續(xù)看好國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

把握AI修復(fù)機(jī)會，全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，一鍵布局算力硬件+算力軟件+AI應(yīng)用三件套，高效地捕捉AI主題行情，“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

風(fēng)險提示：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。