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文/樂居財(cái)經(jīng) 楊凱越

家裝是塊“大肥肉”。

官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)家裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已突破3萬(wàn)億，隨著居民收入水平的增長(zhǎng)，以及消費(fèi)者品質(zhì)化、個(gè)性化裝修需求的涌現(xiàn)，或?qū)?dòng)家裝市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)家裝家居市場(chǎng)的總體規(guī)模將達(dá)到約5萬(wàn)億元人民幣的水平，到2030年預(yù)計(jì)將達(dá)到7萬(wàn)億元左右，行業(yè)年均增長(zhǎng)率超過(guò)6%，遠(yuǎn)高于同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)速度。

市場(chǎng)規(guī)模不小，那么身處其中的家裝公司日子過(guò)得怎樣？隨著各企業(yè)2024年財(cái)報(bào)的陸續(xù)出爐，樂居財(cái)經(jīng)對(duì)7家已上市的家裝企業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)行了對(duì)比和分析。

7家企業(yè)中，6家企業(yè)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的同比下滑，5家企業(yè)出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑。營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降的企業(yè)有4家，占比過(guò)半。

2企業(yè)成功摘帽

去年同期，樂居財(cái)經(jīng)曾對(duì)同樣的7家企業(yè)2023年的業(yè)績(jī)進(jìn)行過(guò)分析和關(guān)注。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2023年，7家裝企業(yè)的凈利潤(rùn)曾出現(xiàn)一波“小復(fù)蘇”，具體表現(xiàn)在其中6家企業(yè)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中3家企業(yè)的凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%。

而2024年，7家企業(yè)中5家都出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，3家企業(yè)凈利潤(rùn)跌幅超過(guò)100%，反轉(zhuǎn)明顯。

2年的區(qū)別從企業(yè)的股票簡(jiǎn)稱中就能體現(xiàn)出來(lái)。去年同期，全筑股份和廣田集團(tuán)都還處于“披星戴帽”的狀態(tài)，到今年，這兩家企業(yè)都成功摘帽，而老牌家裝企業(yè)東易日盛戴上了“帽子”。

東易日盛的變動(dòng)也是圈內(nèi)大事。2024年10月18日，東易日盛發(fā)布公告稱，公司債權(quán)人鵬元興達(dá)向北京一中院提交對(duì)公司進(jìn)行重整及預(yù)重整的申請(qǐng)，北京一中院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整，標(biāo)志著家裝“家裝第一股”重整事項(xiàng)的開端。

在這樣的背景下，東易日盛的業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，2024年，其營(yíng)業(yè)收入同比下滑55.84%至12.96億元，凈利潤(rùn)則同比大幅下滑461.88%，至大幅虧損11.71億元，是7家家裝企業(yè)中虧損最大的一家，也是創(chuàng)下了其上市以來(lái)的最大跌幅。

另外還有2家企業(yè)在2024年出現(xiàn)凈虧損，分別是剛剛摘帽的全筑股份和廣田集團(tuán)，分別虧損1.1億元和2.01億元。

雖然虧損延續(xù)，在相比最動(dòng)蕩的2020-2022年，虧損幅度都縮小很多。這兩家都深受恒大暴雷波及的企業(yè)，似乎已經(jīng)度過(guò)了最艱難的時(shí)刻。

裝企市值難破百億

在營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)上，家裝上市企業(yè)2024年的表現(xiàn)更加“慘烈”，僅江河集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)6.93%至224.06億元。該營(yíng)收水平是7家企業(yè)中最高的一家，也達(dá)到了江河集團(tuán)自身自上市以來(lái)的營(yíng)收最高值。

江河集團(tuán)難掩自豪，在其2024年財(cái)報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，建筑裝飾業(yè)務(wù)新增訂單約270.49億元，同比增長(zhǎng)4.68%，其中幕墻及光伏建筑業(yè)務(wù)新增訂單約為172.05億元，同比略增0.17%。

另外，江河集團(tuán)室內(nèi)裝飾及設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)新增訂單約98.44億元，同比增長(zhǎng)13.62%。在國(guó)內(nèi)建筑裝飾行業(yè)上市公司中，公司新增訂單總量已連續(xù)三年蟬聯(lián)行業(yè)榜首。

實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，江河集團(tuán)表示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)施了“出?！迸c“下沉”戰(zhàn)略。

但不同于營(yíng)收的再創(chuàng)新高，江河集團(tuán)的凈利潤(rùn)卻同比下滑5.07%至6.38億元，歸母扣非凈利潤(rùn)更是同比下滑39.65%至4.19億元，出現(xiàn)“增收不增利”。

對(duì)此，江河集團(tuán)在年報(bào)中解釋稱，歸母扣非凈利潤(rùn)下滑主要因國(guó)內(nèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司整體毛利率下降約一個(gè)百分點(diǎn)，以及計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加所致。

2024年江河集團(tuán)的毛利率是16.04%，該毛利率水平在7家企業(yè)中屬于中等水平。毛利了最高的企業(yè)是名雕股份，其毛利率為31.19%，毛利率最低的企業(yè)為廣田集團(tuán)，僅6.5%。

從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，截至2025年5月7日，家裝企業(yè)仍未出現(xiàn)市值超過(guò)百億的品牌，其中總市值最高的是金螳螂，其市值為95.33億元。