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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年5月12日，泉果基金對(duì)上市公司安集科技進(jìn)行了調(diào)研。
基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為170.90億元，管理基金數(shù)7個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得10.29%。
截至2025年5月14日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：
            

附調(diào)研內(nèi)容：
一、公司介紹:
 
    介紹公司2024年及2025年第一季度整體經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。
 
    二、問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容:
 
    Q:公司未來(lái)2-3年在電鍍液及添加劑方面是否會(huì)有更大規(guī)模放量?在大馬士革電鍍和TSV電鍍領(lǐng)域進(jìn)展如何?
 
    A:在電鍍液及添加劑領(lǐng)域,公司已完成了應(yīng)用于集成電路制造及先進(jìn)封裝領(lǐng)域的電鍍液及添加劑產(chǎn)品系列平臺(tái)的搭建,公司持續(xù)投入研發(fā),鞏固晶圓級(jí)封裝領(lǐng)域的同時(shí)進(jìn)一步向前道延伸擴(kuò)展。2024年度,電鍍液本地化的生產(chǎn)供應(yīng)進(jìn)展順利,持續(xù)上量;集成電路大馬士革電鍍、硅通孔電鍍、先進(jìn)封裝錫銀電鍍開發(fā)及驗(yàn)證按計(jì)劃進(jìn)行。
 
    公司已經(jīng)建立了具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研發(fā)和供應(yīng)能力,會(huì)積極推進(jìn)與客戶合作,接下來(lái)的放量節(jié)奏主要取決于客戶端驗(yàn)證的進(jìn)展情況。
 
    Q:公司一季度功能性濕電子化學(xué)品增速顯著,具體是哪些應(yīng)用或市場(chǎng)增長(zhǎng)較大?
 
    A:公司功能性濕電子化學(xué)品從幾年前開始戰(zhàn)略升級(jí),定位于技術(shù)和市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者,致力于攻克領(lǐng)先技術(shù)節(jié)點(diǎn)難關(guān)并提供相應(yīng)的產(chǎn)品和解決方案,持續(xù)拓展產(chǎn)品線布局。在經(jīng)歷了戰(zhàn)略升級(jí)、持續(xù)研發(fā)論證兩個(gè)階段后,已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化增長(zhǎng)階段,增長(zhǎng)較快的產(chǎn)品主要為刻蝕后清洗液和拋光后清洗液,其中先進(jìn)制程刻蝕后清洗液研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化順利,持續(xù)上量并開拓了海外市場(chǎng)。
 
    Q:當(dāng)前全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境復(fù)雜,對(duì)公司出海戰(zhàn)略和全球化推進(jìn)有何影響?
 
    A:公司始終堅(jiān)持“立足中國(guó)、面向全球”的戰(zhàn)略目標(biāo),執(zhí)行過(guò)程的方式方法可能因環(huán)境而動(dòng)態(tài)調(diào)整或優(yōu)化,但大方向明確堅(jiān)定。目前海外客戶合作項(xiàng)目按計(jì)劃正常開展,客戶數(shù)量和項(xiàng)目逐步增多,全球影響力進(jìn)一步加深。公司在海外繼續(xù)進(jìn)行人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)、本地化實(shí)驗(yàn)室和硬件投入,逐步務(wù)實(shí)落地。
 
    Q:公司拋光液、清洗液在先進(jìn)制程領(lǐng)域持續(xù)上量,當(dāng)前先進(jìn)制程產(chǎn)品占比多少?中國(guó)大陸先進(jìn)制程領(lǐng)域的增速及未來(lái)放量預(yù)期如何?
 
    A:公司內(nèi)部未單獨(dú)統(tǒng)計(jì)先進(jìn)制程產(chǎn)品占比,主要跟隨客戶工藝改進(jìn)和先進(jìn)制程需求,新產(chǎn)品在新應(yīng)用、新技術(shù)的占比都在提高中。在沒(méi)有外界特別不確定的影響下,公司未來(lái)整體趨勢(shì)繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
 
    Q:公司2024年拋光液和清洗液毛利率提升的主要原因是什么?
 
    A:2024年度毛利率提升的主要原因?yàn)楣痉e極擴(kuò)充產(chǎn)品品類,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更多元化,另一方面,產(chǎn)品線生產(chǎn)效率較上年同期有所提升。功能性濕電子化學(xué)品在寧波基地投產(chǎn)后,營(yíng)收增長(zhǎng)程度較高,規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。
 
    Q:2025年一季度公司收入與部分下游晶圓廠客戶業(yè)績(jī)不匹配,原因是什么?如何展望2025年下半年需求?
 
    A:公司目前業(yè)務(wù)面較廣,客戶集中度有所降低,單一客戶不代表整體趨勢(shì);其次,公司披露的當(dāng)期業(yè)績(jī)與客戶的業(yè)績(jī)之間可能存在時(shí)間錯(cuò)位;另一方面,公司在不同客戶中產(chǎn)品線的側(cè)重點(diǎn)會(huì)有階段性的不同。
 
    下半年需求謹(jǐn)慎觀望,全球宏觀環(huán)境和關(guān)稅影響存在滯后性,目前公司發(fā)展無(wú)重大方向性變化,都在按計(jì)劃積極推進(jìn)中。
 
    Q:公司當(dāng)前進(jìn)口原材料占比如何?是否受貿(mào)易關(guān)稅影響?外資客戶在拋光液和濕電子化學(xué)品領(lǐng)域的合作進(jìn)展處于什么階段?
 
    A:公司一直在持續(xù)加強(qiáng)核心原材料的自主可控供應(yīng)能力,提升供應(yīng)安全保障,以降低不確定性影響。
 
    公司目標(biāo)成為客戶的可靠合作伙伴,目前按外資客戶節(jié)奏在積極推進(jìn)中,具體進(jìn)展因客戶需求而異。
 
    Q:公司拋光液價(jià)格一般受什么因素影響?
 
    A:公司產(chǎn)品價(jià)格主要由市場(chǎng)機(jī)制決定,結(jié)合客戶需求、產(chǎn)品功效及成本改善目標(biāo),是供需雙方協(xié)商的結(jié)果。
 
    Q:核心原材料自主供應(yīng)比例多少?未來(lái)計(jì)劃覆蓋多少?預(yù)計(jì)降低多少成本?
 
    A:公司對(duì)于原材料自主可控的品類是有選擇性的,重點(diǎn)在于強(qiáng)化核心原材料自主可控的能力,提升自身產(chǎn)品的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力,并確保戰(zhàn)略供應(yīng),首要目的是為支持產(chǎn)品研發(fā)能力提升,并保障長(zhǎng)期供應(yīng)的可靠性,目前階段并非單純降本導(dǎo)向。目前已實(shí)現(xiàn)了部分核心原材料的自主可控供應(yīng),未來(lái)形成一定的規(guī)模后會(huì)對(duì)毛利率產(chǎn)生正面影響。