高盛發(fā)布研報(bào)稱,攜程集團(tuán)-S(09961)2025年第一季度收入符合預(yù)期,但利潤(rùn)率超預(yù)期,予買入評(píng)級(jí),對(duì)于2025年,公司預(yù)計(jì)收入同比增長(zhǎng)12%-17%。該行將攜程2025-2027財(cái)年的每股收益預(yù)期下調(diào)5%-4%。12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為78美元/608港元。
該行稱,集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)16%(符合14%-19%的指引),主要得益于攜程業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁momentum(同比增長(zhǎng)55%,而2024年下半年為60%)和國內(nèi)旅游需求的韌性(同比增長(zhǎng)10%),部分抵消了國際旅游的疲軟(同比增長(zhǎng)419%,而2024年為25%-40%)。由于疫情后兩年的低基數(shù)效應(yīng)消退,且部分旅客因安全擔(dān)憂取消了前往泰國/東盟的行程。息稅前利潤(rùn)(EBIT)比市場(chǎng)預(yù)期高6%(與高盛預(yù)期一致),同比增長(zhǎng)7%至40億元人民幣,這意味著利潤(rùn)率同比收縮2.4個(gè)百分點(diǎn)至29.2%,盡管高于指引的27.5%,這得益于銷售和營(yíng)銷費(fèi)用低于預(yù)期,占收入的21.4%。
來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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