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今日（5.23）恒瑞醫(yī)藥重磅登陸港股，A股和港股創(chuàng)新藥板塊齊漲。可T+0交易的恒生生物科技ETF（513280）漲超2%，成交額已超昨日全天！生物藥ETF（159839）漲超1.2%。

消息面上，國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥今日正式登陸港交所，開盤即漲超29%獲市場熱捧?；馃崆榫w帶動醫(yī)藥板塊，榮昌生物、金斯瑞生物科技漲超5%，信達(dá)生物、石藥集團(tuán)漲超4%。

【熱點聚焦：恒瑞醫(yī)藥H股首秀！】

據(jù)港交所披露，恒瑞醫(yī)藥本次公開發(fā)售獲454.85倍超額認(rèn)購，國際配售也實現(xiàn)17.09倍認(rèn)購，最終確定公開發(fā)售占比21.5%、國際配售占比78.5%的分配方案。

認(rèn)購火熱的背后是恒瑞醫(yī)藥不俗的業(yè)績。2024年報顯示，恒瑞醫(yī)藥營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸母凈利潤達(dá)63.37億元，同比大增47.28%。值得關(guān)注的是，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥收入（不含稅）已攀升至131億元規(guī)模，占整體營收比重突破45%大關(guān)。目前每年保持2-3個創(chuàng)新藥獲批上市，且根據(jù)管線儲備測算，2025-2027年有望迎來產(chǎn)品獲批高峰期，預(yù)計將有25個新藥陸續(xù)上市。

國泰海通指出，港股上市將成為恒瑞國際化戰(zhàn)略的重要支點。公司現(xiàn)有管線中包括ANGPTL3單抗、PARPi等十余個具有全球競爭力的創(chuàng)新品種，疊加近年在BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）領(lǐng)域的突破性進(jìn)展（已累計獲得首付款6.6億美元，潛在里程碑收入124億美元），其估值體系有望向國際藥企看齊。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，恒瑞"雙輪驅(qū)動"戰(zhàn)略成效顯著：創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)保持高速增長的同時，仿制藥板塊通過集采優(yōu)化實現(xiàn)126億元的穩(wěn)健收入。預(yù)測隨著研發(fā)成果的持續(xù)轉(zhuǎn)化和海外市場的拓展，公司未來三年營收復(fù)合增長率有望維持在20%以上。恒瑞醫(yī)藥當(dāng)前49個已披露靶點品種和40余個未披露項目構(gòu)成多層次產(chǎn)品矩陣，覆蓋腫瘤、代謝疾病、免疫治療等前沿領(lǐng)域。特別是在細(xì)胞治療、雙抗藥物等尖端賽道的前瞻性布局，或?qū)⒊蔀槠鋬r值重估的關(guān)鍵催化劑。

【ASCO開幕在即！哪些數(shù)據(jù)值得關(guān)注？】

會議方面，美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會將于2025年5月30日至6月3日在伊利諾伊州芝加哥舉行。多家創(chuàng)新藥企已披露將在ASCO年會上報告的研究進(jìn)展。

百濟(jì)神州宣布將于ASCO年會上分享23篇摘要，主要包括公司產(chǎn)品組合在血液和實體腫瘤治療方面獲得的新數(shù)據(jù)。SEQUOIA研究的新數(shù)據(jù)將通過兩場口頭報告展示，凸顯百悅澤?用于慢性淋巴細(xì)胞白血?。–LL）患者一線治療時的獲益；數(shù)據(jù)也將進(jìn)一步凸顯百澤安? PD-1抑制劑的有效性及安全性。

恒瑞醫(yī)藥已確定有69項研究入選本次會議，其中創(chuàng)新藥研究67項。涉及的創(chuàng)新藥包括6款已上市創(chuàng)新產(chǎn)品：注射用卡瑞利珠單抗（艾瑞卡?）、甲磺酸阿帕替尼片（艾坦?）、馬來酸吡咯替尼片（艾瑞妮?）、羥乙磺酸達(dá)爾西利片（艾瑞康?）、阿得貝利單抗注射液（艾瑞利?）、氟唑帕利膠囊（艾瑞頤?），以及9款未上市創(chuàng)新產(chǎn)品。

信達(dá)生物榮獲七項ASCO口頭報告，包括IBI363（PD-1/IL-2α-bias）開發(fā)的第一批三大適應(yīng)癥黑色素瘤、腸癌、非小細(xì)胞肺癌的臨床研究，其代表了下一代PD-1雙抗腫瘤免疫療法。中金公司此前表示，IBI363作為信達(dá)生物源頭研發(fā)的潛力下一代IO分子，其早期數(shù)據(jù)亮眼，如今PoC數(shù)據(jù)成熟可能成為其解鎖全球商業(yè)化價值的重要轉(zhuǎn)折點，建議積極關(guān)注數(shù)據(jù)讀出。

【港股創(chuàng)新藥低費率之選——恒生生物科技ETF（513280）】

值得關(guān)注的是，受藥企業(yè)績好轉(zhuǎn)和AI催化，恒生生物科技ETF（513280）標(biāo)的指數(shù)恒生生物科技的年內(nèi)漲幅已超38%，領(lǐng)先恒科（年內(nèi)漲幅+18%）超20個百分點！

數(shù)據(jù)顯示，在跟蹤恒生生物科技指數(shù)的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年內(nèi)獲資金凈流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市場稀缺的管理費率低至0.15%的港股醫(yī)藥類ETF！

恒生生物科技ETF（513280）創(chuàng)新藥占比較高，分布相對均衡，不押注單一賽道，勝率、銳度更強(qiáng)！

【A股醫(yī)藥主線之選——生物藥ETF（159839）】

布局CXO、創(chuàng)新藥主線行情，認(rèn)準(zhǔn)集中度更高的生物藥ETF（159839），聚焦30只行業(yè)龍頭，銳度更高、彈性更強(qiáng)！

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。生物藥ETF屬于較高風(fēng)險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。恒生生物科技ETF屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于國證生物醫(yī)藥指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。