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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年6月3日，泉果基金對(duì)上市公司中旗新材進(jìn)行了調(diào)研。
基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為170.90億元，管理基金數(shù)7個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。
截至2025年6月3日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：
            

附調(diào)研內(nèi)容：
投資者提出的問(wèn)題及公司回復(fù)情況，如下：

    1、本次星空科技與中旗新材的合作受到廣泛關(guān)注，能否請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下本次合作的背景？

    本次合作，核心可以歸納為兩點(diǎn)：第一點(diǎn)，中旗新材是一家在建材領(lǐng)域深耕多年的企業(yè)，屬于偏傳統(tǒng)行業(yè)。但近幾年已經(jīng)開始謀求轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)是從材料端出發(fā)，探索如何為半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體領(lǐng)域提供服務(wù)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。星空科技則是一家專注于高端裝備制造與集成服務(wù)的高科技企業(yè)，我們對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)非常熟悉，在自身業(yè)務(wù)以及客戶層面，對(duì)新材料也有清晰的認(rèn)知和明確的需求。因此，在這一層面，雙方的合作能夠幫助中旗新材在材料高端化方向?qū)崿F(xiàn)突破，逐步具備服務(wù)半導(dǎo)體行業(yè)的能力。

    第二點(diǎn)，這次合作還承載著中旗新材主業(yè)擴(kuò)容和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要意義。也就是說(shuō)，我們將星空科技在高端裝備領(lǐng)域的技術(shù)能力和產(chǎn)品體系，逐步與上市公司平臺(tái)進(jìn)行深度融合，使中旗新材不僅能在材料領(lǐng)域邁向高端制造，更具備向高端裝備行業(yè)拓展的潛力。

    這就是我們此次合作在轉(zhuǎn)型方面的兩大核心意義。

    雖然星空科技成立時(shí)間不長(zhǎng)，但我們團(tuán)隊(duì)在半導(dǎo)體裝備研發(fā)方面擁有超過(guò) 20 年的經(jīng)驗(yàn)。我們的主要產(chǎn)品聚焦于國(guó)家當(dāng)前最重要的發(fā)展方向——即圍繞人工智能應(yīng)用專用芯片制造所需的關(guān)鍵裝備。

    這些設(shè)備主要包括大視場(chǎng)專用光刻機(jī)、芯片鍵合機(jī)、硅片芯片鍵合機(jī)、光學(xué)檢測(cè)設(shè)備等。

    2、近幾年，國(guó)家對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)高度重視，尤其是在芯片領(lǐng)域投入了大量關(guān)注。請(qǐng)賀總先為我們簡(jiǎn)要介紹一下公司產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展前景。

    答：公司的產(chǎn)品主要定位于未來(lái)的先進(jìn)封裝技術(shù)，包括 2.5D、3D 封裝，以及面向人工智能應(yīng)用的芯片制造所需的特殊設(shè)備的設(shè)計(jì)、開發(fā)與制造。目前，星空科技已初步形成了光刻機(jī)系列、納米壓印系列、芯片鍵合系列、硅片鍵合系列以及光學(xué)檢測(cè)系列等多個(gè)產(chǎn)品體系。

    目前，大部分產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)投放，部分新產(chǎn)品也在持續(xù)研發(fā)中。我們對(duì) AR 市場(chǎng)和人工智能應(yīng)用市場(chǎng)的前景非?？春?，隨著 AI 應(yīng)用的持續(xù)擴(kuò)展，AI 芯片對(duì)算力的需求不斷提升，相應(yīng)也帶動(dòng)了芯片制造裝備在應(yīng)用端的持續(xù)增長(zhǎng)。

    因此，星空科技始終圍繞這些高端裝備領(lǐng)域，秉持提升自主創(chuàng)新能力的目標(biāo)，持續(xù)開發(fā)契合我國(guó)行業(yè)需求的關(guān)鍵設(shè)備，逐步實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主化，為行業(yè)提供安全、可靠的本土化服務(wù)。這也是星空科技產(chǎn)品的核心定位所在。

    3、請(qǐng)問(wèn)未來(lái)中旗新材整個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合，包括未來(lái)資產(chǎn)并購(gòu)的節(jié)奏如何？

    答：成為中旗新材的股東以后，我們將有序推進(jìn)幾方面工作。

    第一步，我們會(huì)繼續(xù)支持和推進(jìn)上市公司在傳統(tǒng)材料生產(chǎn)制造基礎(chǔ)上，開發(fā)半導(dǎo)體領(lǐng)域材料的新需求，不斷提升傳統(tǒng)材料的技術(shù)檔次。

    第二步，我們會(huì)推動(dòng)星空科技的高端裝備與上市公司緊密結(jié)合，上市公司除了現(xiàn)有材料業(yè)務(wù)之外，將轉(zhuǎn)型為一個(gè)以高科技裝備為背景、材料相輔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程需要一定時(shí)間，時(shí)間的長(zhǎng)短會(huì)考慮幾個(gè)因素。第一個(gè)是產(chǎn)品導(dǎo)入和切換的效率，要確保業(yè)務(wù)穩(wěn)定，保持公司的穩(wěn)態(tài)發(fā)展，這是我們的首要原則。

    第二個(gè)原則是盡量減少轉(zhuǎn)換的管理成本，我們會(huì)選擇合適的路徑，最大程度地將精力放在公司業(yè)務(wù)發(fā)展上，有效控制管理成本。

    第三個(gè)是考慮兩家公司合作的融合，爭(zhēng)取產(chǎn)生加法效應(yīng)甚至乘法效應(yīng)。基于這些因素，我們會(huì)制定合理的推進(jìn)步驟。相關(guān)步驟發(fā)生時(shí)，會(huì)根據(jù)上市公司有關(guān)規(guī)定，及時(shí)披露相關(guān)信息。

    隨著時(shí)間推移，大家會(huì)逐步看到目標(biāo)清晰，過(guò)程會(huì)根據(jù)環(huán)境和時(shí)機(jī)做出相應(yīng)調(diào)整。

    4、星空科技目前主營(yíng)業(yè)務(wù)是什么，未來(lái)重點(diǎn)的研發(fā)方向如何？

    答：星空科技目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是高端裝備。從產(chǎn)品系列來(lái)看，我們有幾個(gè)系列。第一個(gè)系列是特殊用途專用光刻機(jī)系列；第二個(gè)系列是芯片鍵合系列；第三個(gè)系列是硅片鍵合系列；第四個(gè)系列是光學(xué)檢測(cè)設(shè)備系列；第五個(gè)系列是納米壓印系列。這些是我們目前已有的產(chǎn)品，產(chǎn)品的性能、技術(shù)指標(biāo)以會(huì)根據(jù)客戶需求及時(shí)進(jìn)行迭代和升級(jí)。我們的代表產(chǎn)品已經(jīng)投放市場(chǎng)。從應(yīng)用角度來(lái)看，這些產(chǎn)品主要圍繞 3D 封裝、先進(jìn)封裝以及人工智能芯片制造的關(guān)鍵需求。

    未來(lái)，星空科技將持續(xù)保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，持續(xù)開發(fā)高端裝備，不斷滿足客戶對(duì)工藝不斷提升的需求。在我國(guó)人工智能從應(yīng)用端到制造端的產(chǎn)業(yè)鏈中，扮演重要角色，貢獻(xiàn)我們的力量。

    5、星空科技的光刻機(jī)是否具備 I 線產(chǎn)品？除了特殊的后端高端封裝外，在線產(chǎn)品是否也可以應(yīng)用于我們常見的成熟制程，或者功率半導(dǎo)體的使用場(chǎng)景中？

    答：是的，我們目前用于封裝的光刻機(jī)本身就是 I 線產(chǎn)品，實(shí)際上我們擁有三線，即 i 線、g 線及 h 線三種不同的產(chǎn)品規(guī)格。

    未來(lái)，我們會(huì)根據(jù)工藝需求，持續(xù)更高性能的光刻設(shè)備，以滿足客戶的不同需求。

    6、請(qǐng)問(wèn)，現(xiàn)在 I 線的產(chǎn)品，如果說(shuō)和日本的佳能、尼康來(lái)做對(duì)比的話，大概相當(dāng)于他們的哪個(gè)型號(hào)的產(chǎn)品？

    答：目前星空主要聚焦于先進(jìn)封裝領(lǐng)域，先進(jìn)封裝的對(duì)標(biāo)產(chǎn)品主要不是佳能和尼康。但在先進(jìn)封裝領(lǐng)域，我們已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)微米級(jí)精度，并且預(yù)計(jì)在今年下半年，產(chǎn)品將達(dá)到亞微米水平，大約在 0.7 到 0.8 微米左右，這在先進(jìn)封裝領(lǐng)域?qū)儆谳^高端的指標(biāo)。

    7、請(qǐng)問(wèn)星空科技在先進(jìn)封裝光刻機(jī)的研發(fā)和客戶應(yīng)用方面，目前進(jìn)展到什么階段了？

    答：光刻機(jī)我們已經(jīng)交付給客戶，具體進(jìn)展因客戶而異。有些設(shè)備正在客戶現(xiàn)場(chǎng)試用，有些進(jìn)入了工藝實(shí)驗(yàn)等不同階段?？傮w來(lái)說(shuō)，我們從去年開始投放市場(chǎng)，正在逐步加深這方面的應(yīng)用。

    目前已經(jīng)拓展了客戶群，有的客戶正在進(jìn)行工藝開發(fā)與設(shè)備匹配，有的已經(jīng)開始投入生產(chǎn)。每臺(tái)設(shè)備的進(jìn)展情況有所不同。

    8、星空科技產(chǎn)品和國(guó)內(nèi)同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品，在性能或者這個(gè)參數(shù)上有哪些優(yōu)勢(shì)？

    答：國(guó)內(nèi)在高端裝備領(lǐng)域，雖然各家公司產(chǎn)品名稱和類型相似，但性能指標(biāo)各有不同?，F(xiàn)在我不能明確說(shuō)我們處于何種優(yōu)勢(shì)位置，但從我們的戰(zhàn)略布局和追求來(lái)看，目標(biāo)是做到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)。我們始終堅(jiān)持打造高性能的專用設(shè)備，只有這樣才能滿足客戶需求，贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這是我們長(zhǎng)期且不懈的追求。

    國(guó)內(nèi)也有一定數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，大家相互切磋、共同競(jìng)爭(zhēng)。

    我相信，這對(duì)我們的客戶是有益的。因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)合理的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)才能持續(xù)保持高研發(fā)投入，不斷開發(fā)新產(chǎn)品。我認(rèn)為，這對(duì)客戶和整個(gè)行業(yè)的發(fā)展都是有利的。

    9、請(qǐng)賀總介紹一下整體的人員配置和未來(lái)大致的展望？

    答：目前星空科技團(tuán)隊(duì)主要由研發(fā)和工程人員組成，研發(fā)人員約占公司總?cè)藬?shù)的 60%。隨著批量生產(chǎn)和重復(fù)生產(chǎn)的逐步增加，這一比例可能略有調(diào)整。也就是說(shuō)，星空科技大致會(huì)保持有一半左右的員工專注于研發(fā)、新產(chǎn)品開發(fā)和工程化能力的提升。

    這是我們目前的人才結(jié)構(gòu)情況。謝謝！

    10、星空科技與國(guó)內(nèi)現(xiàn)有幾家光刻機(jī)企業(yè)相比，有哪些差異？國(guó)內(nèi)同行目前的市場(chǎng)定位如何？

    答：我們的光刻機(jī)主要面向人工智能芯片制造這一龐大的市場(chǎng)，由于工藝的獨(dú)特性，我們的光刻機(jī)在技術(shù)路線和應(yīng)用對(duì)象上，與現(xiàn)有已問(wèn)世的光刻機(jī)有較大差異。這也是星空科技在光刻技術(shù)領(lǐng)域的獨(dú)特布局。

    11、星空科技目前量產(chǎn)機(jī)型的供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化率大概處于什么水平？是否能夠完全依賴國(guó)內(nèi)供應(yīng)商，無(wú)需從海外采購(gòu)？

    答:我們的國(guó)產(chǎn)化競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，但這并不意味著完全排除國(guó)際供應(yīng)商。對(duì)于一些關(guān)鍵配套環(huán)節(jié)，我們會(huì)主動(dòng)規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    總體來(lái)看，我們的產(chǎn)業(yè)鏈目前保持在一個(gè)相對(duì)安全且可控的狀態(tài)。

    12、請(qǐng)問(wèn)借由這個(gè)股轉(zhuǎn)形式實(shí)現(xiàn)了證券化，您對(duì)公司未來(lái)的期許是什么呢？

    答：我認(rèn)為證券化只是手段，而非目的，目的在于促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。堅(jiān)持自主研發(fā)和持續(xù)發(fā)展是我們的重要方向，但同時(shí)也不排斥通過(guò)合作和并購(gòu)來(lái)豐富和擴(kuò)大產(chǎn)品線，包括提升供應(yīng)鏈的多樣性。具體何時(shí)及如何實(shí)施，我們還在規(guī)劃中。但有了資本平臺(tái)的支持，戰(zhàn)略的實(shí)施將更為順利。因此，整體來(lái)看，這是一條非常積極且有前景的發(fā)展方向。我們會(huì)積極利用資本市場(chǎng)的各種工具，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更健康、更穩(wěn)健的發(fā)展。