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今日A股多數(shù)飄紅，農(nóng)林牧漁漲幅居前。規(guī)模領(lǐng)先的消費(fèi)ETF（159928）漲0.49%！消費(fèi)ETF（159928）盤中成交額已超1.5億元，交投高度活躍，同類持續(xù)領(lǐng)先！

近期新消費(fèi)概念火爆，端午假期激發(fā)消費(fèi)新活力。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，端午節(jié)假期期間，預(yù)計(jì)全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量累計(jì)6.57億人次，日均2.19億人次，同比增長(zhǎng)3.0%。

消費(fèi)ETF（159928）熱門成分股漲跌互現(xiàn)：牧原股份、溫氏股份漲超4%，伊利股份、瀘州老窖微漲。下跌方面，山西汾酒跌超2%，貴州茅臺(tái)跌超1%，五糧液微跌。

【白酒持續(xù)筑底，重視新消費(fèi)趨勢(shì)】

東海證券認(rèn)為，白酒板塊持續(xù)筑底，關(guān)注龍頭酒企修復(fù)。近期受到“禁酒令”的影響，白酒板塊受到情緒面沖擊，階段性出現(xiàn)調(diào)整。目前白酒消費(fèi)以商務(wù)宴請(qǐng)和個(gè)人消費(fèi)為主導(dǎo)，預(yù)計(jì)新規(guī)對(duì)行業(yè)直接影響有限。白酒板塊估值處于底部區(qū)間，且基本面預(yù)期較低，風(fēng)險(xiǎn)充分釋放。白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，分化集中趨勢(shì)不變，頭部酒企在品牌壁壘和戰(zhàn)略升級(jí)中不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，建議關(guān)注高端酒和區(qū)域龍頭。

開源證券也認(rèn)為，白酒行業(yè)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，終端需求仍顯疲軟。端午節(jié)終端動(dòng)銷同比走弱，主因消費(fèi)力恢復(fù)緩慢及商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景收縮。當(dāng)前白酒行業(yè)正處于磨底階段，名酒批價(jià)淡季穩(wěn)健，庫(kù)存也沒(méi)有繼續(xù)積累。目前頭部酒企正通過(guò)模式創(chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)周期壓力，通過(guò)場(chǎng)景轉(zhuǎn)型、客群轉(zhuǎn)型、拓展白酒文化體驗(yàn)等尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，積極破局。白酒行業(yè)短期受需求疲軟及情緒擾動(dòng)承壓，但基本面筑底跡象漸顯，加估值低位與分紅提升，配置價(jià)值依然穩(wěn)固。建議聚焦高端白酒區(qū)域龍頭，靜待下半年需求復(fù)蘇與估值修復(fù)共振。

與此同時(shí)，重視黃酒突破性機(jī)會(huì)。開源證券認(rèn)為，酒類消費(fèi)中商務(wù)場(chǎng)景占比下降，大眾消費(fèi)成為主流，而消費(fèi)者對(duì)健康化、輕量化飲酒需求顯著上升。黃酒作為中國(guó)傳統(tǒng)低度酒，天然契合“悅己消費(fèi)” 趨勢(shì)。其工藝升級(jí)與健康屬性，正逐步打破 “傳統(tǒng)中老年飲品”刻板印象，向年輕聚飲等場(chǎng)景滲透。此外，黃酒 “藥食同源” 的養(yǎng)生屬性與傳統(tǒng)文化復(fù)興形成共振，為品類長(zhǎng)期擴(kuò)容奠定基礎(chǔ)。當(dāng)前黃酒正處于傳統(tǒng)品類復(fù)興與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的雙重拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)通過(guò)高端化破局、年輕化引流的方式在全國(guó)化鋪路，有望在低度酒賽道中開辟新增長(zhǎng)極，其差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與品類滲透率提升邏輯清晰，具備一定配置價(jià)值。（來(lái)源：開源證券20250602《白酒弱復(fù)蘇中筑底，黃酒契合新消費(fèi)趨勢(shì)》）

【旺季來(lái)臨！關(guān)注軟飲料&低度酒精布局機(jī)會(huì)】

天風(fēng)證券表示，重點(diǎn)關(guān)注軟飲料&低酒精板塊投資機(jī)會(huì)。氣溫逐漸升高，隨著后續(xù)促消費(fèi)政策落地，順周期邏輯下，2025年餐飲、夜宵等需求有望好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶動(dòng)啤酒銷量、升級(jí)速度修復(fù)。在飲料和低酒精板塊即將迎來(lái)618大促&Q2-3旺季（數(shù)據(jù)驗(yàn)證階段）+板塊Q2低基數(shù)+推新貢獻(xiàn)增量+部分公司享受成本紅利背景下，6月繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。（來(lái)源：天風(fēng)證券20250603《食品飲料周報(bào)：重點(diǎn)關(guān)注軟飲料&低度酒精布局機(jī)會(huì)》）

東海證券也認(rèn)為，啤酒需求旺季臨近，邊際改善明顯。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)前啤酒終端動(dòng)銷已改善，中國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)4月產(chǎn)量為289.60萬(wàn)千升，同比+4.8%。隨著氣溫升高，啤酒消費(fèi)進(jìn)入旺季，疊加”618”刺激消費(fèi)需求，及消費(fèi)政策提振，啤酒行業(yè)有望修復(fù)延續(xù)。

大眾品方面，（1）零食呈現(xiàn)高景氣度和高成長(zhǎng)性，強(qiáng)品類與新渠道催化市場(chǎng)情緒。其中，魔芋品類發(fā)展勢(shì)頭良好，具備健康屬性且兼顧味覺體驗(yàn)，受消費(fèi)者青睞，產(chǎn)品放量帶動(dòng)行業(yè)快速增長(zhǎng)。其他品類如鵪鶉蛋含有高蛋白、維生素等營(yíng)養(yǎng)成分，銷售表現(xiàn)突出。（2）在消費(fèi)券等政策刺激下，餐飲場(chǎng)景有望回暖，餐飲供應(yīng)鏈為核心受益板塊。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)為稀缺成長(zhǎng)賽道，一方面餐飲企業(yè)“三高”痛點(diǎn)日益突出（高人工、高原材料成本、高租金），成本控制需求強(qiáng)烈；另一方面，對(duì)比成熟市場(chǎng)，我國(guó)連鎖化率仍有較大提升空間。（3）在生育等政策推動(dòng)下，乳制品需求向好，行業(yè)滲透率仍有提升空間。飼料成本上漲、原奶價(jià)格持續(xù)低位將加速上游牧場(chǎng)產(chǎn)能去化，原奶供需格局逐步改善，奶價(jià)有望逐步企穩(wěn)，靜待周期拐點(diǎn)到來(lái)。當(dāng)前乳企渠道庫(kù)存調(diào)整到位，奶價(jià)企穩(wěn)有望帶動(dòng)盈利回升。（來(lái)源：東海證券20250603《白酒持續(xù)筑底，重視新消費(fèi)趨勢(shì)》）

消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)估值仍處于近10年低位。截至6月6日，消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)最新市盈率19.61倍，近十年估值分位數(shù)0.25%，比近10年超99%的時(shí)間便宜！消費(fèi)ETF（159928）的估值性價(jià)比進(jìn)一步凸顯。

消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比高達(dá)67%，其中4只白酒龍頭股共占比30%，養(yǎng)豬大戶占比13%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（11%）、海天味業(yè)（5%）、東鵬飲料（4%）和海大集團(tuán)（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/06/03）

關(guān)注消費(fèi)板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)ETF（159928），場(chǎng)外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費(fèi)ETF（159928）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。