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消息面上，中信證券、招商證券完成上交所首批證券公司債券續(xù)發(fā)行簿記工作，其在上交所上市交易的25中證G1和25招證S5續(xù)發(fā)行規(guī)模分別為20億元、15億元，續(xù)發(fā)行后的單只債券規(guī)模分別達(dá)40億元、42億元。這也意味著上交所首批證券公司債券續(xù)發(fā)行項(xiàng)目落地。據(jù)悉，部分優(yōu)質(zhì)央國企正在積極籌備存量公司債券的續(xù)發(fā)行工作，近期可能漸次落地，示范效應(yīng)預(yù)計(jì)逐步顯現(xiàn)。

WInd數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前銀行板塊估值處于低位，靜態(tài)PB僅為0.67倍，具備較高安全邊際。板塊平均股息率4.13%，顯著高于無風(fēng)險(xiǎn)利率，具備穩(wěn)健低波紅利屬性，持續(xù)吸引中長期資金配置。政策層面，監(jiān)管政策調(diào)整及公募基金考核機(jī)制優(yōu)化，有望改善板塊低配現(xiàn)狀，推動(dòng)估值修復(fù)。

除此之外，2024年國內(nèi)上市公司總計(jì)實(shí)施分紅2.4萬億元，其中，央國企分紅約為1.6萬億元，合計(jì)分紅實(shí)施總額占比約達(dá)66%。除了為投資者帶來了實(shí)質(zhì)的現(xiàn)金回報(bào)，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對央國企長期投資價(jià)值的信心。

華西證券指出，紅利資產(chǎn)的核心要素，其前提假設(shè)是能夠長期穩(wěn)健經(jīng)營，在此基礎(chǔ)之上，絕對收益來源于分紅能力（其實(shí)本質(zhì)是也是盈利能力）、估值水平以及分紅意愿，相對收益則更多取決于其他資產(chǎn)表現(xiàn)。在2024年新國九條框架下，A股上市公司基本都在努力提升分紅比例，尤其是有能力分紅的上市公司，進(jìn)一步增加了分紅體量。從SW二級行業(yè)來看，結(jié)合股息率水平，金融類（農(nóng)商行、股份行）、公用類（物流、航運(yùn)港口）、消費(fèi)類（白電、休閑食品、白酒）、制造類（商用車、照明設(shè)備）板塊分紅意愿提升。

招商證券統(tǒng)計(jì)整理，2024年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的市值管理指引要求主要指數(shù)成分股企業(yè)應(yīng)制定并披露市值管理制度；國務(wù)院國資委進(jìn)一步將市值管理制度涉及范圍從指數(shù)成份股央企擴(kuò)大至所有央企。截至目前，國資央企中分別有21.8%的企業(yè)正式公告和5.3%的企業(yè)計(jì)劃制定相關(guān)制度，充分發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。從參與企業(yè)特征上看，受政策推動(dòng)，破凈小市值央企制定市值管理制度的積極性顯著高于市場平均水平。從制度內(nèi)容上看，除股份回購、現(xiàn)金分紅、信息披露等措施外，市值管理制度中還進(jìn)一步增加輿情監(jiān)測分析和應(yīng)對措施。

相關(guān)產(chǎn)品：

1、國企共贏ETF(159719)，緊密跟蹤富時(shí)中國國企開放共贏指數(shù)。該指數(shù)由富時(shí)羅素編制，聚焦國務(wù)院國資委旗下央企，覆蓋80只A股和20只港股，通過總營收、質(zhì)量、低波動(dòng)率和股息率等因子篩選成分股，權(quán)重分配向海外及綠色營收傾斜，反映國際化與高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)質(zhì)國企表現(xiàn)。場外聯(lián)接(A：020781；C：020782)。

2、大灣區(qū)ETF(512970)，緊密跟蹤中證粵港澳大灣區(qū)發(fā)展主題指數(shù)，成份股央國企家數(shù)逾4成；該指數(shù)覆蓋滬港深三地上市公司，選取交通、科技、金融等領(lǐng)域的大灣區(qū)企業(yè)股票，反映粵港澳區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級的整體表現(xiàn)，行業(yè)分布均衡且側(cè)重科技創(chuàng)新。

3、自由現(xiàn)金流ETF基金(159233)，緊密跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)，央國企權(quán)重合計(jì)占比超70%；該指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率（FCF/企業(yè)價(jià)值）較高的A股，排除金融地產(chǎn)行業(yè)，通過盈利質(zhì)量、流動(dòng)性等篩選標(biāo)準(zhǔn)，反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力強(qiáng)且財(cái)務(wù)健康的企業(yè)，行業(yè)集中于煤炭、家電等穩(wěn)定板塊。

4、平安上證紅利低波動(dòng)指數(shù)(A/C：020456/020457)，緊密跟蹤上證紅利低波動(dòng)指數(shù)，央國企權(quán)重合計(jì)占比近90%；該指數(shù)選取50只高股息、低波動(dòng)的滬市股票，采用股息率加權(quán)，金融和工業(yè)板塊占比超60%，旨在提供穩(wěn)健分紅與風(fēng)險(xiǎn)控制的雙重收益。

5、平安MSCI低波ETF(512390)，緊密跟蹤MSCI中國A股低波動(dòng)指數(shù)。該指數(shù)基于MSCI中國A股母指數(shù)，通過優(yōu)化模型最小化波動(dòng)率，限制行業(yè)權(quán)重偏離與換手率，聚焦低風(fēng)險(xiǎn)藍(lán)籌股，適合追求穩(wěn)定收益的投資者。