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市場回顧：

本周（2025年6月9日-6月13日），A 股前半周穩(wěn)步上升，后半周整體出現(xiàn)調(diào)整，5 月CPI 環(huán)比增速有所回落，市場成交量較上周有所上升。從市場情緒看，當前上證指數(shù)已來到前高附近，指數(shù)短期進一步上漲的分歧有所加大。三大指數(shù)本周漲跌不一，上證指數(shù)、深證成指微跌0.25%、0.60%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.22%。

ETF方面，全球不確定性因素增加，資金普遍關注防御性資產(chǎn)。與此同時，管理層多措并舉推動險資入市，高股息資產(chǎn)依舊有其較高的配置價值。并且伴隨地緣摩擦升級，大宗商品類產(chǎn)品或?qū)⒂瓉頇C會。從上周ETF走勢看，全市場ETF平均跌幅0.03%，其中跨境類、商品類ETF表現(xiàn)亮眼，平均漲幅達1.55%、1.43%，債券類ETF同樣有尚佳表現(xiàn)。

ETF漲跌幅：

漲幅方面，創(chuàng)新藥相關ETF估值修復持續(xù)

具體來看，本周市場分為兩條主線，一方面，BD(商務拓展)交易大單頻現(xiàn)，引爆出海熱潮，創(chuàng)新藥相關ETF估值修復持續(xù)。港股通創(chuàng)新藥ETF工銀（159217）、港股創(chuàng)新藥ETF（159567）、港股創(chuàng)新藥ETF基金（520700）等多只港股創(chuàng)新藥ETF均漲超10%；另一方面，地緣沖突再次加劇，或?qū)е率洼敵鍪茏?。兩只油氣ETF——標普油氣ETF（513350）、標普油氣ETF（159518）漲幅超12%。

截至2025年5月底，在全球BD規(guī)模級交易(首付款大于5000萬美元)中，中國占比已從2021年的5%提升至42%，這一數(shù)據(jù)充分證明了中國創(chuàng)新藥在國際市場上的認可度和影響力。例如，恒瑞醫(yī)藥與美國Hercules公司達成的60億美元NewCo合作，以及舶望制藥與諾華達成的41.65億美元交易，均成為中國創(chuàng)新藥出海交易的典范。

方正證券表示，中國創(chuàng)新藥企業(yè)在出海方面取得了顯著進展，2025年上半年國內(nèi)對外合作與許可的交易首付款已接近2024年全年水平。這一趨勢背后是跨國藥企（MNC）在手現(xiàn)金充足但面臨專利懸崖壓力，急需補充新的創(chuàng)新管線。據(jù)研報數(shù)據(jù)顯示，2024年全球銷售額超過50億美元的大藥中，專利已到期或臨近到期的產(chǎn)品銷售額合計接近2000億美元，這進一步激發(fā)了MNC對BD交易的熱情。

跌幅方面，消費、信創(chuàng)ETF回撤明顯

受到消費淡季影響，消費相關ETF本周持續(xù)回調(diào)。另一方面，在利好落地后，此前進入信創(chuàng)ETF的套利資金紛紛撤出，信創(chuàng)相關ETF遭遇調(diào)整。部分機構認為，隨著未來消費市場的逐漸回暖，賽道整體表現(xiàn)或值得期待。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-4月，網(wǎng)上零售額增長7.7%。據(jù)商務大數(shù)據(jù)監(jiān)測，數(shù)字產(chǎn)品線上銷售額增長8.4%，其中智能機器人、智能家居系統(tǒng)增長87.6%和16%。以舊換新產(chǎn)品增長較快，15類家電和數(shù)碼產(chǎn)品線上銷售額增長11.5%，其中手機等3類擴圍數(shù)碼產(chǎn)品增長18.5%。

今年以來，港股市場尤其是新消費板塊，憑借良好的市場表現(xiàn)，吸引了內(nèi)地公募基金加大投資力度，QDII基金和其他公募基金對港股的持倉市值顯著提升。對于新消費板塊，多家機構持續(xù)看好其后市表現(xiàn)。

國泰海通證券認為，供需共振下傳統(tǒng)行業(yè)老樹發(fā)新芽，產(chǎn)品向科技與情感方向加速迭代，帶動新消費崛起。國證國際證券認為，新消費是從“物質(zhì)消費”走向“精神消費”，新消費的“新”在于新的消費習慣，供給創(chuàng)造需求，具有更大的成長空間。

資金趨勢：

本期（2025年6月9日-6月12日）ETF市場整體資金凈流出43.36億元，場內(nèi)資金活躍度有所下降。資金偏向保守，因此債券型ETF凈流入居前。其中，股票型ETF本期凈流出149.03億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截止：2025.6.9-2025.6.12

資金繼續(xù)青睞防御型資產(chǎn)，債券ETF成為流入主力

具體資金流入方面，當前主線未明，疊加地緣沖突加劇，資金普遍更青睞防御類資產(chǎn)，債券ETF成為流入主力，本期（2025年6月9日-6月12日）內(nèi)，信用債 ETF基金（511200）流入超30億，位居榜首。十年國債ETF（511260）流入超20億，位居次席，上證公司債ETF（511070）、公司債ETF易方達（511110）等多只債券ETF流入居前。

上證公司債ETF（511070）周成交額超600億元

成交額方面，上證公司債ETF（511070）周成交額達610.71億元，位居榜首。短融ETF（511360）、信用債ETF（511190）成交額分別為560.11億與536.98億緊隨其后，債券類基金場內(nèi)交投保持較高活躍度。

ETF發(fā)行市場方面，下周有4只ETF上市

長城中證紅利低波100ETF（159228）以中證紅利低波100指數(shù)為跟蹤標的，與其它紅利指數(shù)相比，中證紅利低波100指數(shù)對樣本股的選擇更為嚴格，從流動性、高分紅、低波動三方面層層篩選，在著眼于企業(yè)分紅質(zhì)量的同時，盡量過濾高波動股票的尾部風險，有望兼具長期收益和風險控制，為投資者一“指”打包真正的高股息、低波動企業(yè)。

從中長期歷史表現(xiàn)看，相較于其他紅利指數(shù)和主流寬基指數(shù)，中證紅利低波100指數(shù)在收益、波動、夏普比率幾個指標上均表現(xiàn)更優(yōu)，有望創(chuàng)造更好的持有體驗。

往后看，在全球宏觀不確定性增加、市場利率持續(xù)下臺階、市場分紅生態(tài)改善等多重因素共振下，紅利投資行情值得持續(xù)期待。

天弘中證A500增強策略ETF（159240）為增強型指數(shù)基金,在力求有效跟蹤標的指數(shù)的基礎上,通過主動化投資管理,力爭獲取超越指數(shù)表現(xiàn)的投資收益。

萬得數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月底，中證A500指數(shù)自2004年12月31日基日以來累計收益率達343.21%，年化收益率為7.83%，長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。此外，從中證A500指數(shù)作為增強策略標的的角度來看，中證A500指數(shù)較廣的樣本域、較均衡的行業(yè)分布，以及納入較多新興行業(yè)龍頭公司的特點，有利于增強策略做出超額，是增強策略的理想標的。

易方達上證科創(chuàng)板200ETF（588270）緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板200指數(shù)，該指數(shù)信息技術為第一大權重行業(yè)、占比超四成，其次是工業(yè)、占比超20%，醫(yī)藥衛(wèi)生占比不到15%，而且創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)還比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)多覆蓋了公用事業(yè)行業(yè)。

從具體的成分股來看，創(chuàng)業(yè)200可謂是“十倍股的搖籃”，其前十大權重股囊括新興產(chǎn)業(yè)潛力龍頭，如光模塊龍頭新易盛、面板顯示檢測龍頭精測電子、眼科龍頭興齊眼藥。指數(shù)基日以來，前十大權重股平均漲幅超1100%。創(chuàng)業(yè)200指數(shù)成分股處于快速成長期，內(nèi)部成分股有望成長為創(chuàng)業(yè)板龍頭，可謂是“十倍股”的孵化器。

匯添富上證科創(chuàng)板新材料ETF（589180）緊密跟蹤科創(chuàng)材料指數(shù)。上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)從科創(chuàng)板市場中選取50只市值較大的先進鋼鐵、先進有色金屬、先進化工、先進無機非金屬等基礎材料以及關鍵戰(zhàn)略材料等領域上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映科創(chuàng)板市場代表性新材料產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

新材料是指新出現(xiàn)的具有優(yōu)異性能或特殊功能的材料，或是傳統(tǒng)材料改進后性能明顯提高或產(chǎn)生新功能的材料。新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了契機，也催生出大量對新材料需求，以及對新材料性能、質(zhì)量等方面的更高要求。