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一、市場(chǎng)行情回顧

07月04日，A股三大股指表現(xiàn)分化，上證指數(shù)收漲0.32%，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別收跌0.25%和0.36%。主流寬基指數(shù)中，中證A50上漲0.38%，漲幅相對(duì)居前。全市場(chǎng)僅1,100余只股票上漲。

滬深兩市成交額為14285億元人民幣，相較上個(gè)交易日大幅增量。

7月04日，港股主流指數(shù)集體收跌。其中，恒生中國央企指數(shù)下跌0.08%，跌幅相對(duì)最小。

行業(yè)板塊方面，銀行（1.84%）、傳媒（0.91%）和綜合（0.71%）板塊漲幅居前，美容護(hù)理（-1.87%）、有色金屬（-1.60%）和基礎(chǔ)化工（-1.22%）板塊跌幅居前。

二、今日熱點(diǎn)追蹤

銀行

消息面上，據(jù)wind數(shù)據(jù)，中證銀行指數(shù)2024年漲幅達(dá)34.7%，漲幅在申萬行業(yè)指數(shù)中高居第一；2025年上半年，中證銀行指數(shù)再漲13%。在42只A股銀行股中，有15只股價(jià)在上半年創(chuàng)出歷史新高。 銀行ETF指數(shù)（512730）單日上漲1.80%，達(dá)歷史新高。

有機(jī)構(gòu)表示，對(duì)標(biāo)債券收益和十年期國債收益，銀行股息率能穩(wěn)定在3.5%以上就仍具有吸引力。上周因?yàn)檎{(diào)倉等因素，銀行板塊有所回調(diào)，但七月份后迅速被消化。從資金流向可以看到，上周銀行不論上漲還是下跌資金都在持續(xù)流入，本質(zhì)上還是分母端的邏輯。而在各大板塊中，銀行利潤相對(duì)穩(wěn)定可調(diào)節(jié)，撥備雖有所下降，導(dǎo)致有部分投資者擔(dān)心后續(xù)調(diào)節(jié)空間，但在整體經(jīng)濟(jì)是弱復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，息差方面負(fù)債端也有所下降，所以短期擔(dān)憂不大。馬上進(jìn)入中報(bào)，銀行在債券TPL賬戶的壓力有所緩解，息差下行壓力也有所緩解。關(guān)于資本充足率等指標(biāo)是否會(huì)影響分紅的問題，假設(shè)核心一級(jí)資本主要來自利潤留存，銀行ROE在7%以上就可滿足目前需求且仍有空間。三季度保險(xiǎn)負(fù)債成本若下調(diào)，對(duì)高股息容忍度也會(huì)提升，繼續(xù)驅(qū)動(dòng)分母的邏輯。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：銀行ETF指數(shù)（512730），LOF A（160631），LOF C（012042）。

證券

目前整體市場(chǎng)交投總體活躍，外部風(fēng)險(xiǎn)有所化解，資金在熱點(diǎn)板塊間切換，證券板塊由于年初以來滯漲，總體下行空間或相對(duì)有限。目前證券板塊估值在1.4倍左右，相比去年高點(diǎn)回落明顯，賠率較高。

有機(jī)構(gòu)表示，資本市場(chǎng)投融資端改革深化，投行及資本化業(yè)務(wù)底部回暖。制度優(yōu)化推動(dòng)IPO常態(tài)化，股債聯(lián)動(dòng)服務(wù)科技創(chuàng)新，持續(xù)活躍并購重組市場(chǎng)，助力提升資本市場(chǎng)活力與上市公司質(zhì)量，港股開啟新股上市浪潮，打開投行業(yè)務(wù)空間。證券板塊仍有并購預(yù)期驅(qū)動(dòng)，在“金融強(qiáng)國”大背景下，打造一流券商勢(shì)在必行，后續(xù)或有事件驅(qū)動(dòng)。中資券商港股子公司獲批虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)牌照，打開了金融創(chuàng)新的新篇章，后續(xù)其它券商或陸續(xù)跟進(jìn)，穩(wěn)定幣對(duì)交投情緒的活躍帶動(dòng)作用或持續(xù)擴(kuò)散到證券板塊。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：證券ETF龍頭（159993）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，以上行業(yè)及個(gè)股僅供示例，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，不代表組合持倉。指數(shù)漲跌幅不代表基金漲跌幅?；甬a(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金募集的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者購買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。