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國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，6月乘用車(chē)市場(chǎng)零售208.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.1%，新能源車(chē)零售111.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.7%，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。中長(zhǎng)期維度，關(guān)注自主崛起和電動(dòng)智能趨勢(shì)下增量零部件機(jī)遇。一年期維度，看好強(qiáng)新品周期的華為汽車(chē)及車(chē)型元年的小米集團(tuán)-W(01810)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

銷(xiāo)量跟蹤

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2025年6月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售208.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.1%，環(huán)比增長(zhǎng)7.6%，1-6月累計(jì)零售1090.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.8%;6月新能源乘用車(chē)市場(chǎng)零售111.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.7%，環(huán)比增長(zhǎng)8.2%;1-6月累計(jì)零售546.8萬(wàn)輛，增長(zhǎng)33.3%;上險(xiǎn)數(shù)據(jù)看，6月(6.2-6.29)國(guó)內(nèi)乘用車(chē)?yán)塾?jì)上牌195.79萬(wàn)輛，同比+18.4%;其中新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)上牌103.71萬(wàn)輛，同比+30.7%。

本月行情

6月CS汽車(chē)板塊下跌0.13%，其中CS乘用車(chē)下跌2.34%，CS商用車(chē)下跌0.25%，CS汽車(chē)零部件上漲0.92%，CS汽車(chē)銷(xiāo)售與服務(wù)上漲1.42%，CS摩托車(chē)及其它上漲6.72%，同期滬深300指數(shù)上漲2.5%，上證綜合指數(shù)上漲2.9%，CS汽車(chē)板塊跑輸滬深300指數(shù)2.63pct，跑輸上證綜合指數(shù)3.03pct;汽車(chē)板塊自2025年初至今上漲28.88%，滬深300上漲14.72%，上證綜合指數(shù)上漲15.78%，CS汽車(chē)板塊跑贏滬深300指數(shù)14.17pct，跑贏上證綜合指數(shù)13.1pct。

成本追蹤

截至2025年6月末，浮法平板玻璃、鋁錠類(lèi)、鋅錠類(lèi)價(jià)格分別同比去年同期-27.3%/+2.3%/-6.4%，分別環(huán)比上月同期-5.6%/+1.7%/-2.0%。

庫(kù)存

2025年5月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為52.7%，同比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降7.1個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車(chē)流通行業(yè)景氣度有所改善。

市場(chǎng)關(guān)注

1)智駕：特斯拉Robotaxi服務(wù)正式啟動(dòng);國(guó)內(nèi)Robotaxi加速落地;2)機(jī)器人：智元機(jī)器人擬收購(gòu)上緯新材至少63.6%股份;7月底特斯拉財(cái)報(bào)交流會(huì);3)車(chē)型&整車(chē)：關(guān)注價(jià)格戰(zhàn)暫緩后終端銷(xiāo)量變化;新車(chē)型關(guān)注理想i8、極氪9x、零跑C11、樂(lè)道L90、小鵬G7等;關(guān)注上汽-尚界新車(chē)型相關(guān)發(fā)布進(jìn)展;4)關(guān)注板塊中報(bào)預(yù)告行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。