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7月25日，算力芯片板塊午后異動(dòng)，截至14:25，科創(chuàng)芯片50ETF（588750）漲2%，沖擊！

科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)沖高，翱捷科技漲超9%，寒武紀(jì)漲超9%，盛科通信、恒玄科技漲超7%，富創(chuàng)精密等漲超3%，海光信息、芯原股份等漲超2%，瀾起科技、中微公司等回調(diào)。

截至14:32，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議。

消息面上，海外發(fā)布“AI行動(dòng)計(jì)劃”，并簽署了三項(xiàng)以人工智能為重點(diǎn)的行政命令，以推進(jìn)該計(jì)劃的落實(shí)。國(guó)產(chǎn)芯片自主創(chuàng)新迫在眉睫！

此外，寒武紀(jì)公告調(diào)整定增方案，擬募資總額不超39.85億元，用于面向大模型的芯片平臺(tái)項(xiàng)目、面向大模型的軟件平臺(tái)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得注意的是，與最初的定增預(yù)案擬募資49.8億元，相比減少近10億元。

寒武紀(jì)本次定增主要得益于大模型推動(dòng)下， 人工智能 迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。其中，通過(guò)實(shí)施本次募集資金投資項(xiàng)目，進(jìn)一步提升芯片研發(fā)設(shè)計(jì)能力、技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品能力，鞏固和提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

【周期景氣：全球半導(dǎo)體規(guī)模持續(xù)正增長(zhǎng)】

根據(jù)WSTS的數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)正增長(zhǎng)，2025年4月份同比增長(zhǎng)22.70%，達(dá)到近570億美元。其中，美洲增速最快且超過(guò)全球平均水平，中國(guó)以及亞太地區(qū)的銷(xiāo)售額均實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。WSTS預(yù)測(cè)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)2025年預(yù)計(jì)以11.2%增速增至7008.74億美元；2026年市場(chǎng)將再增8.5%至7607億美元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WSTS

【AI催化&國(guó)產(chǎn)替代：AI催化算力強(qiáng)勁需求，國(guó)產(chǎn)化取得長(zhǎng)足進(jìn)步】

平安證券認(rèn)為，AIGC蓬勃發(fā)展，對(duì)底層智能算力產(chǎn)生強(qiáng)勁需求。行業(yè)前期，訓(xùn)練是算力需求的主力，大量大模型訓(xùn)練需要海量算力支撐。2024年末，Deepseek重磅發(fā)布，其輕量化、低成本、高性能特征大幅拉低了AI應(yīng)用門(mén)檻，有望成為各類(lèi)推理場(chǎng)景爆發(fā)的契機(jī)，推理算力市場(chǎng)需求潛力巨大。在此背景下，全球科技巨頭資本支出維持在高位，國(guó)內(nèi)智算中心建設(shè)如火如茶。

AI算力芯片：ASIC蒸蒸日上，關(guān)注AI芯片國(guó)產(chǎn)化。根據(jù)中投產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年，全球A1芯片市場(chǎng)規(guī)模約422億美元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到920億美元，三年CAGR達(dá)27.7%。AI算力芯片主要有通用GPU和ASIC兩大類(lèi)，通用GPU是目前的主流，算力強(qiáng)大、生態(tài)豐富；ASIG是專(zhuān)用定制芯片，面對(duì)專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)，計(jì)算能力和效率較通用GPU更強(qiáng)。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，AI芯片是大國(guó)博弈的關(guān)鍵技術(shù)，倒逼國(guó)內(nèi)A1算力芯片實(shí)現(xiàn)從設(shè)計(jì)到制造的全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代，海光DCU、寒武紀(jì)等已取得一定突破，燧原等公司也在快速發(fā)展，AI算力芯片自主可控已取得長(zhǎng)足進(jìn)步。（來(lái)源于平安證券20250612《AI系列專(zhuān)題報(bào)告（一）算力：算力基建景氣度高，國(guó)產(chǎn)AI芯片發(fā)展勢(shì)頭良好》）

【市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：科技板塊關(guān)注半導(dǎo)體等確定性較高的領(lǐng)域】

交銀國(guó)際認(rèn)為，科技投資雖仍存貿(mào)易相關(guān)不確定性，但投資者似乎已經(jīng)明確了最不理想的情況，并達(dá)成了貿(mào)易政策不會(huì)回到4月初情況的一致預(yù)期?？萍脊晒乐惦m未回到之前高點(diǎn)，但已基本修復(fù)，綜合考慮宏觀和貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注確定性較高的領(lǐng)域。首先，人工智能仍是今后一段時(shí)間最關(guān)鍵的技術(shù)變化，下半年隨著部分關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈公司完成產(chǎn)品升級(jí)，我們認(rèn)為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或?qū)⒅匦禄氐交A(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度和應(yīng)用落地變現(xiàn)等基本面。其次，繼續(xù)關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，包括國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)，設(shè)備，制造等領(lǐng)域。第三，我們認(rèn)為汽車(chē)和工業(yè)等終端需求或在邊際改善，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。（來(lái)源于交銀國(guó)際20250618《股價(jià)修復(fù)明顯，先進(jìn)制程邏輯和存儲(chǔ)芯片需求旺盛》）

【科創(chuàng)芯片板塊的投資機(jī)會(huì)怎么看？】

從當(dāng)前來(lái)看，芯片板塊基本面上行；從長(zhǎng)期來(lái)看，芯片板塊需求增長(zhǎng)+國(guó)產(chǎn)替代雙重邏輯強(qiáng)韌！

基本面向上修復(fù)：全球半導(dǎo)體邁入上行周期，2024年全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額增速達(dá)17%。企業(yè)盈利顯著提升，成長(zhǎng)性強(qiáng)，2025Q1芯片板塊盈利修復(fù)趨勢(shì)明確，Q1 整個(gè)芯片板塊凈利潤(rùn)同比+15.1%。

其中，科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)2025年Q1凈利潤(rùn)增速高達(dá)70%，2025年全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速高達(dá)97.12%%，大幅領(lǐng)先于同類(lèi)，成長(zhǎng)性更強(qiáng)！

需求快速增長(zhǎng)：AI突飛猛進(jìn)，芯片產(chǎn)業(yè)有望迎第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。特別地，互聯(lián)網(wǎng)龍頭大廠積極布局AI領(lǐng)域，加大芯片相關(guān)資本開(kāi)支，未來(lái)三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)平均為每年1100億至1200億元，也提振了芯片產(chǎn)業(yè)鏈信心。德勤預(yù)計(jì)到2025年，新一代AI芯片規(guī)模將超過(guò)1500億美元；到2027年，全球AI芯片市場(chǎng)將增長(zhǎng)至4000億美元，保守估計(jì)也將達(dá)到1100億美元。

國(guó)產(chǎn)替代加速：全球貿(mào)易格局的演變，促使半導(dǎo)體自主可控上升為我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略，有關(guān)部門(mén)持續(xù)加碼對(duì)該領(lǐng)域的政策扶持。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)替代關(guān)鍵領(lǐng)域設(shè)備進(jìn)行持續(xù)技術(shù)攻克，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化率不斷提升。國(guó)盛證券表示，根據(jù)全球半導(dǎo)體觀察及SEMI數(shù)據(jù)，目前基本可以覆蓋半導(dǎo)體制造流程的各階段所需（除光刻機(jī)外），中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化比例從2021年的21%迅速提升至2023年的35%。（來(lái)源于國(guó)盛證券20250417《半導(dǎo)體設(shè)備、材料、零部件產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢(shì)乘風(fēng)起》）

看好芯片核心科技，可關(guān)注科創(chuàng)芯片50ETF（588750），跟蹤復(fù)制科創(chuàng)芯片指數(shù)，漲跌幅彈性高達(dá)20%，覆蓋芯片產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，高純度、高銳度、高彈性！低門(mén)檻布局科創(chuàng)芯片核心環(huán)節(jié)，高效把握“新質(zhì)生產(chǎn)力”大行情，搶反彈快人一步！場(chǎng)外投資者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：020628；C：020629），可7*24申贖。