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Ai快訊 8月8日，A股和港股市場的科技股在中芯國際大跳水的引領下大面積下跌。截至券商中國發(fā)稿，中芯國際H股暴跌超8%，A股人工智能板塊全線殺跌，科創(chuàng)AIETF大跌近3%，鼎捷數(shù)智、金現(xiàn)代等多只辨識度較高的人工智能概念股集體大跌。

分析人士認為，科技股下跌一方面可能與中芯國際的業(yè)績有關。該公司二季度銷售22.09億美元，環(huán)比下降1.7%，ASP（平均售價）下降6.4%，銷售片數(shù)增長4.3%。折舊攤銷增加對毛利率有壓力，但產(chǎn)能利用率提升可部分抵消。業(yè)績快報顯示，中芯國際二季度收入同比增加16.19%，環(huán)比下降1.7%，毛利率同比上升6.42個百分點，環(huán)比下降2.15個百分點，收入及毛利率均優(yōu)于指引。三季度指引收入環(huán)比增加5% - 7%；毛利率18% - 20%，中樞環(huán)比基本持平。

市場流傳的該公司二季度業(yè)績交流會紀要顯示，其毛利率下降主要是生產(chǎn)波動性、產(chǎn)品組合變化等因素帶來的平均銷售單價下降。目前，該公司生產(chǎn)的模擬芯片需求增長顯著，圖像傳感器平臺收入環(huán)比增長超兩成，射頻環(huán)比收入也有較高增幅。汽車電子產(chǎn)品二季度整體實現(xiàn)兩成的環(huán)比增長，主要收入貢獻來自多種類型的車規(guī)芯片。公司產(chǎn)能利用率達92.5%，8/12英寸都得到進一步提升，當下關稅、基建庫存、手機需求衰退等情況并未發(fā)生，整體產(chǎn)能仍供不應求。不過，紀要認為四季度情況尚不明朗，雖客戶信心強，但極端和提拉出貨情況會相對變緩，全年目標是超過可比同業(yè)的平均值。ASP波動方面，平均銷售單價環(huán)比下降6.4%，銷售片數(shù)環(huán)比增長4.3%，主要是國內(nèi)外政策變化影響下，渠道加緊備貨補庫存，公司積極配合客戶保證出貨。整體而言，中芯國際業(yè)績不算弱，但毛利率波動、外圍關稅擾動以及四季度的不可測性使其股價殺跌，帶動部分科技股下行。

另一方面，ChatGPT - 5于昨晚發(fā)布，對國內(nèi)大模型公司可能形成壓力。專業(yè)人士總結(jié)，該大模型編程能力突出，成本更低、性能更高，激活參數(shù)克制且顯著優(yōu)化，性能提升，錯誤率降低5%，測試集表現(xiàn)提高，超長上下文得到驗證，覆蓋教育、醫(yī)療等大場景，超預期，在醫(yī)療領域嘗試取得不錯效果。

不過，從長期來看，人工智能趨勢明顯，短期擾動或只影響那些沒業(yè)績且漲幅過大的標的，對于低位且有一定業(yè)績的公司而言，或是機會。從博弈角度看，隨著ChatGPT - 5發(fā)布，市場會產(chǎn)生國內(nèi)出現(xiàn)先進大模型的預期，如DeepSeek R2。政策上，7月31日國常會通過《關于深入實施“人工智能＋”行動的意見》，指出要深入實施“人工智能 + ”行動，推進人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應用，政府部門和國有企業(yè)要強化示范引領。銀河證券認為，“人工智能 + ”行動將推動AI大模型與行業(yè)深度融合，形成產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)化閉環(huán)，AI應用商業(yè)化落地有望提速，打開廣闊市場空間，政府部門及國有企業(yè)相關需求釋放后，智慧城市、智慧交通等板塊有望率先受益。

（AI撰文，僅供參考）