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Ai快訊 近期，上證指數(shù)接連攀升，逼近2021年高點(diǎn)，當(dāng)年成立的一批主動(dòng)權(quán)益基金也在回本路上加速奔跑。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，在600余只2021年成立的主動(dòng)權(quán)益基金中，超170只基金單位凈值回到1元以上，實(shí)現(xiàn)成立以來正收益，其余產(chǎn)品也在追趕。整體上，超98%的產(chǎn)品今年以來獲正收益，平均回報(bào)率超20%，高于全市場平均水平。

表現(xiàn)突出的基金中，北交所品種近年來顯著走強(qiáng)。2021年11月成立的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開業(yè)績大幅領(lǐng)跑，成為“翻倍基”，成立以來總回報(bào)率達(dá)137.21%；匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A、萬家北交所慧選兩年定開A總回報(bào)率也在80%以上。此前沉寂的部分醫(yī)藥主題基金，如安信醫(yī)藥健康A(chǔ)、建信醫(yī)療健康行業(yè)A、匯添富健康生活一年持有A等，抓住今年創(chuàng)新藥行情風(fēng)口翻盤，總回報(bào)率均在60%以上，其中匯添富健康生活一年持有A今年以來接近翻倍。部分重倉AI算力等板塊的主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)不俗，易方達(dá)先鋒成長A、易方達(dá)遠(yuǎn)見成長A今年以來回報(bào)率都在80%以上，易方達(dá)先鋒成長A單位凈值接近翻倍，該基金持續(xù)重倉的光模塊龍頭新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信今年漲幅明顯。此外，離任的績優(yōu)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理如周海棟、丘棟榮、鮑無可等，此前管理的產(chǎn)品打下了堅(jiān)實(shí)收益基礎(chǔ)。

不過，在這批基金回本過程中，仍面臨大額贖回壓力。當(dāng)基金單位凈值回到1元附近時(shí)，贖回行為集中爆發(fā)。今年披露的季報(bào)已有體現(xiàn)，嘉實(shí)港股優(yōu)勢今年二季度單位凈值重回水位線以上，但份額由64.34億份大幅降至49.44億份；鵬華創(chuàng)新升級二季度實(shí)現(xiàn)收益回“正”，但份額規(guī)模幾乎減半；匯添富健康生活一年持有今年以來凈值接近翻倍，二季度凈贖回近3億份，贖回比例超35%。華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前凈贖回壓力顯著的基金持倉集中于新能源、白酒、醫(yī)藥等板塊，與2019 - 2021年發(fā)行的“賽道基”吻合，這本質(zhì)上是投資者“損失厭惡”心理導(dǎo)致。

盡管老產(chǎn)品面臨贖回壓力，但今年活躍的市場行情下，以新浮動(dòng)費(fèi)率基金為代表的主動(dòng)權(quán)益新品募資端開始回暖。截至8月13日，今年以來成立的主動(dòng)權(quán)益基金合計(jì)首發(fā)規(guī)模超600億元，20只產(chǎn)品首發(fā)規(guī)模超10億元。興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，7月傳統(tǒng)費(fèi)率的主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模回升至100億元左右，疊加新浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品貢獻(xiàn)，有望改善主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)狀況。從負(fù)債端看，市場思路由反彈轉(zhuǎn)向反轉(zhuǎn)，主動(dòng)權(quán)益基金“上漲卻遭贖回”勢頭減弱，6月份主動(dòng)權(quán)益基金凈贖回降至121億元。

興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模穩(wěn)步回升、申贖維持穩(wěn)定態(tài)勢，市場正在走出資金端與負(fù)債端的負(fù)循環(huán)低谷期。華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)則關(guān)注基金回本后的贖回資金流向，認(rèn)為短期內(nèi)大概率以類現(xiàn)金資產(chǎn)形式存在，中長期來看，這部分資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，股票資產(chǎn)相對優(yōu)勢凸顯，贖回資金大概率仍流向金融資產(chǎn)，可能分為偏凈值化的公募、理財(cái)、股票、兩融等產(chǎn)品和偏向非凈值化的保險(xiǎn)類產(chǎn)品。

（AI撰文，僅供參考）