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市場(chǎng)回顧：

本周（2025年8月11日-8月15日），本周，A股市場(chǎng)結(jié)束調(diào)整，主要指數(shù)集體走強(qiáng)。上證指數(shù)連續(xù)四連陽，站穩(wěn)3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指與深成指同步上行，展現(xiàn)出較強(qiáng)的修復(fù)動(dòng)能。市場(chǎng)資金信心較強(qiáng)，滬深兩市兩融余額突破2萬億元大關(guān)，雖成交額有所回落，但仍保持在1.5萬億元以上，顯示交投活躍度未減，市場(chǎng)情緒趨于樂觀。指數(shù)方面。A股主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲2.11%、1.25%、0.48%。

ETF方面，外部貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)已有所緩解，國內(nèi)流動(dòng)性仍呈現(xiàn)相對(duì)溫和的自我強(qiáng)化特征，并且政策端對(duì)“鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”的強(qiáng)調(diào)，也有利于流動(dòng)性增量過程的延續(xù)。從行業(yè)看，通信、電子、電力設(shè)備行業(yè)漲幅居前，而銀行、紡織服飾、國防軍工行業(yè)跌幅居前。從本周ETF走勢(shì)看，全市場(chǎng)ETF平均漲幅1.24%，得益于穩(wěn)健低波動(dòng)避險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，商品型ETF本周表現(xiàn)請(qǐng)示，上漲1.77%?？缇愁怑TF、債券類ETF微漲。

ETF漲跌幅：

漲幅方面，大金融成為反彈先鋒！相關(guān)ETF漲幅居前

具體來看，隨著在經(jīng)歷短期技術(shù)性調(diào)整后，市場(chǎng)已重回上升通道，大金融再成指數(shù)攻堅(jiān)階段穩(wěn)定劑，這也使得金融相關(guān)ETF本輪表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)！金融科技 ETF華夏（516100）、金融科技ETF（516860）、金融科技ETF（159851）漲幅超11%；香港證券ETF（513090）張超10%。

當(dāng)前，A股兩融余額突破2萬億。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在今年貨幣政策維持適度寬松、“國家隊(duì)”托底權(quán)益市場(chǎng)、中長期資金提高權(quán)益配置的背景下，兩融余額上行仍有空間，利好券商經(jīng)紀(jì)、信用等業(yè)務(wù)。

申萬宏源證券認(rèn)為，金融科技行業(yè)在政策紅利與技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下，正迎來長期發(fā)展機(jī)遇。在“十四五”規(guī)劃等頂層設(shè)計(jì)的指引下，金融科技的發(fā)展環(huán)境持續(xù)向好。同時(shí)，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的核心技術(shù)正加速與金融業(yè)務(wù)深度融合，全面賦能支付清算、財(cái)富管理、交易結(jié)算等多個(gè)領(lǐng)域，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率與廣度。近期政策風(fēng)向與市場(chǎng)關(guān)注度顯著提升，歷史經(jīng)驗(yàn)或預(yù)示板塊性的結(jié)構(gòu)機(jī)遇。

跌幅方面，資金風(fēng)格切換，銀行ETF出現(xiàn)回調(diào)

近期市場(chǎng)情緒持續(xù)升溫，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，資金紛紛從具有避險(xiǎn)屬性的銀行板塊流出，轉(zhuǎn)而涌入更具成長潛力的中小盤股票，這一資金流向的轉(zhuǎn)變直接對(duì)銀行板塊造成了下行壓力

，因此銀行相關(guān)ETF相關(guān)板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)。

但也有機(jī)構(gòu)提示重視銀行板塊配置機(jī)會(huì)，2025年7月新增社會(huì)融資規(guī)模1.16萬億元，同比多增3893億元，社融存量增速9.0%，較年初上升1pct。直接融資已經(jīng)成為社融重要的支柱之一。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，1)紅利策略中途未半，銀行中長期投資價(jià)值持續(xù)。大行定增方案落地，銀行中期分紅仍在推進(jìn)，同時(shí)多家銀行發(fā)布估值提升計(jì)劃。股息率高、資產(chǎn)質(zhì)量有較高安全邊際的銀行仍有絕對(duì)收益，建議重視其配置性價(jià)比。2)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，客群扎實(shí)、風(fēng)控優(yōu)秀的銀行基本面和估值有更大彈性。系列政策密集出臺(tái)有利于穩(wěn)定銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期、同時(shí)也釋放后續(xù)信貸穩(wěn)定增長和信號(hào)。若本輪政策能有效促動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)地產(chǎn)和消費(fèi)回暖，看好順周期策略空間和機(jī)會(huì)。

資金趨勢(shì)：

在上周資金打幅流出后，本期（2025年8月11日-8月14日）ETF市場(chǎng)資金出現(xiàn)流出跡象，但市場(chǎng)整體交投依舊保持活躍。本期資金凈流出160.49億元，場(chǎng)內(nèi)資金獲利了結(jié)情緒蔓延?？缇承虴TF表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，逆市流入達(dá)122.43億。債券型ETF也有超98.35億資金流入。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截止：2025.08.11-2025.8.14

本周流入主要集中在債券ETF

本期（2025年8月11日-8月14日），一方面在成長類ETF獲利了結(jié)之余，債券ETF的規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)然如果利率能重回前高，應(yīng)該是堅(jiān)決加倉買入的機(jī)會(huì)?？傮w來看債券類ETF近期持續(xù)受到資金關(guān)注。30年國債ETF（511090）、科創(chuàng)債ETF嘉實(shí)（159600）、可轉(zhuǎn)債ETF（511380）流入量均超25億。

香港證券ETF（513090）、短融ETF（511360）周成交額雙雙破千億

成交額方面，香港證券ETF（513090）、短融ETF（511360）周成交額雙雙破千億，達(dá)1188.2億元與1141.1億元位居一、二位。銀華日利ETF（511880）成交額858.49億元緊隨其后，債券類基金場(chǎng)內(nèi)交投保持較高活躍度。

ETF發(fā)行市場(chǎng)方面，下周有6只ETF上市

興業(yè)中證全指自由現(xiàn)金流ETF（563620）這只基金緊密跟蹤中證現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)采取排名前100的證券+連續(xù)5年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正的雙重篩選標(biāo)準(zhǔn)，這代表企業(yè)通常具有較好的財(cái)務(wù)健康狀況、較強(qiáng)的盈利能力以及高自由現(xiàn)金流率，意味著企業(yè)有更多可支配現(xiàn)金，為分紅提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)指數(shù)通過每季度高頻調(diào)倉，能夠及時(shí)納入現(xiàn)金流改善的企業(yè)，增強(qiáng)分紅的可持續(xù)性。

從投資收益的角度看，自由現(xiàn)金流指數(shù)歷史業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超寬基指數(shù)，具備投資價(jià)值。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至4月30日，自由現(xiàn)金流指數(shù)自基日2013年12月31日起，年化收益率達(dá)14.1%，相比上證指數(shù)超額收益率達(dá)9.9%，相比滬深300指數(shù)超額收益率達(dá)9.5%。結(jié)合分紅再投資的全收益指數(shù)年化收益率更是高達(dá)18.8%。

嘉實(shí)恒生消費(fèi)ETF（520620）緊密跟蹤恒生消費(fèi)指數(shù)，從港股通標(biāo)的中，精選市值排名前50的純消費(fèi)領(lǐng)域股票。前十大成分股囊括了安踏體育、泡泡瑪特、農(nóng)夫山泉、百勝中國等各細(xì)分領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭（截至2025年6月30日，前十大市值超2萬億），集中度高（前十大權(quán)重約60%），充分代表港股消費(fèi)核心力量。

指數(shù)全方位覆蓋“衣食住行樂”日常消費(fèi)場(chǎng)景，以非必需消費(fèi)為主（占比69%），家用電器及用品、食物飲品、紡織服飾三大行業(yè)權(quán)重合計(jì)超80%，精準(zhǔn)契合當(dāng)前悅己、國貨等新興消費(fèi)趨勢(shì)。

嘉實(shí)恒生港股通科技主題ETF（520670）該基金跟蹤恒生港股通科技主題指數(shù)，其聚焦港股科技巨頭，由30家通過港股通交易的科技主題香港上市公司組成，當(dāng)前指數(shù)成份股總市值10.93萬億港元，平均個(gè)股市值3644億港元，前十大成份股權(quán)重合計(jì)超76%，集中度高。

今年以來，“科技自立自強(qiáng)”“人工智能+”等成為市場(chǎng)熱詞，科技創(chuàng)新再次成為資金聚焦的方向。隨著DeepSeek、機(jī)器人、六代機(jī)等為代表的中國科技開始嶄露頭角，依托強(qiáng)大的制造實(shí)力和基礎(chǔ)教育帶來的工程師紅利，科技板塊或?qū)⒊掷m(xù)迎來投資機(jī)遇。

匯添富國證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159280）緊密跟蹤國證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，反映了“互聯(lián)網(wǎng)”主題中，可通過港股通買賣的中國內(nèi)地公司的整體表現(xiàn)。從篩選規(guī)則來看，指數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)含量十足，候選池中包括（1）互聯(lián)網(wǎng)零售；（2）互聯(lián)網(wǎng)文娛；（3）互聯(lián)網(wǎng)軟件；（4）互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)。

從基本面的角度，2024年以來指數(shù)成分股基本面改善，營收/凈利潤增幅顯著提升。統(tǒng)計(jì)顯示，2024年?duì)I收同比提升超過10%，凈利潤同比提升約60%。這一輪業(yè)績(jī)回升的背后，AI技術(shù)在頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的廣泛應(yīng)用起到了關(guān)鍵作用。

華夏中證A500增強(qiáng)策略ETF（512370）作為增強(qiáng)型指數(shù)基金，它通過主動(dòng)選股力爭(zhēng)獲取超越指數(shù)的收益；同時(shí)作為ETF，它又具有交易便利的工具屬性。既保留了ETF高透明度、低成本、交易便捷的特點(diǎn)，投資者可以像買賣股票一樣在交易時(shí)段內(nèi)隨時(shí)買賣，避免了傳統(tǒng)指數(shù)增強(qiáng)基金申購贖回的滯后性。特別是在市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)，這種實(shí)時(shí)交易特性為投資者提供了更強(qiáng)的流動(dòng)性保障。

此次華夏中證A500增強(qiáng)策略ETF采用的高度分散化、高度自動(dòng)化、多層次的量化策略，基于海外成熟框架，經(jīng)過長時(shí)間國內(nèi)驗(yàn)證，經(jīng)過了長期迭代；多頻融合，量化策略信號(hào)豐富，可以適應(yīng)不同市場(chǎng)環(huán)境；追求穩(wěn)健風(fēng)控，無風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露；因子更新、模型更新，更新迭代是核心，力爭(zhēng)保持alpha的持續(xù)穩(wěn)定。

興業(yè)科創(chuàng)價(jià)格ETF（589050）緊密跟蹤上證科創(chuàng)板綜合價(jià)格指數(shù)，也稱為科創(chuàng)綜指（價(jià)格），是上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司正式發(fā)布的一個(gè)重要指數(shù)。該指數(shù)作為科創(chuàng)板市場(chǎng)的綜合指數(shù)，具有高度的市場(chǎng)代表性、廣泛的市值覆蓋和均衡的行業(yè)分布。

科創(chuàng)價(jià)格指數(shù)是定位于科創(chuàng)板市場(chǎng)的綜合指數(shù)，全面反映科創(chuàng)板市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。它作為科創(chuàng)板真正意義上的代表性綜合指數(shù)，與科創(chuàng)板其他指數(shù)如科創(chuàng)50、科創(chuàng)100等形成互補(bǔ)，共同構(gòu)成了科創(chuàng)板市場(chǎng)的指數(shù)體系。該指數(shù)不僅具有表征功能，能夠反映科創(chuàng)板市場(chǎng)的整體走勢(shì)，還兼具一定的投資功能，為投資者提供了更多的投資選擇。