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市場(chǎng)牛氣正濃。滬指沖破3700點(diǎn)，兩市成交額連續(xù)突破兩萬(wàn)億元，而公募基金行業(yè)自購(gòu)熱潮也持續(xù)升溫。

8月11日，南方基金公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，于近期陸續(xù)運(yùn)用固有資金投資旗下權(quán)益基金，合計(jì)投資金額將不少于2.3億元，并承諾至少持有1年以上。

而這類情況并非個(gè)例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月10日，年內(nèi)已有73家公募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)，凈申購(gòu)總額達(dá)137.13億元。其中，權(quán)益類基金（包括股票型基金、混合型基金）獲凈申購(gòu)17.52億元，占總規(guī)模的12.78%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.08.18

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，本輪自購(gòu)潮并非“小打小鬧”， 數(shù)量上，截至8月10日，年內(nèi)共有128家公募啟動(dòng)自購(gòu)，比去年同期多了35家；在金額上，年內(nèi)公募基金自購(gòu)權(quán)益基金（股票型+混合型）金額已超過(guò)24億元，相比去年同期的12.59億幾乎翻倍。

就拿文中開(kāi)頭的南方基金為例，本次2.3億的自購(gòu)金額，也是創(chuàng)年內(nèi)自購(gòu)金額紀(jì)錄。如此密集的自購(gòu)又透露了什么信號(hào)？今天我們來(lái)看一看自購(gòu)背后的兩重邏輯。

一、股票ETF成為“新寵”

從南方基金公告中披露的買入清單來(lái)看，主要涉及旗下3只產(chǎn)品：南方中證A500ETF聯(lián)接A、南方標(biāo)普中國(guó)A股大盤紅利低波50ETF聯(lián)接A、現(xiàn)金流ETF南方。投資者應(yīng)該發(fā)現(xiàn)這輪自購(gòu)多集中在權(quán)益類基金，其中股票類ETF的自購(gòu)尤為明顯

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，公募機(jī)構(gòu)自購(gòu)權(quán)益類基金（含主動(dòng)型與被動(dòng)型）的凈申購(gòu)額已超過(guò)27億元，占比過(guò)半，這一比例明顯高于往年。56家基金公司自購(gòu)旗下股票型基金、73家自購(gòu)混合型基金，天弘基金、工銀瑞信基金、華泰柏瑞基金及國(guó)泰基金旗下多只權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)凈申購(gòu)額位居前列。

基金公司的操作，一定意義上也反應(yīng)了市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，從近1周資金流向看，與此前抱團(tuán)紅利，銀行的價(jià)值風(fēng)格不同，近期成長(zhǎng)類風(fēng)格資金流入更為明顯，諸如廣發(fā)中證港股通非銀ETF、華夏上證50ETF總體流入量都達(dá)到了30億級(jí)別；而富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)、易方達(dá)中證香港證券投資主體ETF等也都有10億+的流入量。

近一周權(quán)益類ETF資金流入情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.08.18

二、自購(gòu)底層邏輯發(fā)生了變化

盡管近幾年，基金公司的自購(gòu)越來(lái)越常見(jiàn)，去年以來(lái)不少基金公司都有自購(gòu)的動(dòng)作。但基金公司多在市場(chǎng)下跌時(shí)進(jìn)行自購(gòu)以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒；又或者在新產(chǎn)品發(fā)行時(shí)通過(guò)自購(gòu)來(lái)提振投資者對(duì)于產(chǎn)品的信心。

其核心更多是配合新基金的發(fā)行，比如發(fā)起式基金需要自購(gòu)，另外，對(duì)于一些重點(diǎn)產(chǎn)品，也會(huì)自購(gòu)一部分傳遞積極的信號(hào)。

可以看出，以往基金公司的自購(gòu)?fù)嗟捏w現(xiàn)在“防御”上，比如在2023年市場(chǎng)走弱之時(shí)，易方達(dá)基金宣布運(yùn)用固有資金2億元投資易方達(dá)滬深300發(fā)起式ETF；同年10月30日，招商基金宣布出資1億元自購(gòu)旗下股票型、混合型公募基金。

而今年不少公司在股市處于向上突破階段，大筆自購(gòu)股票型基金，這種現(xiàn)象在過(guò)去是非常罕見(jiàn)的，這種在市場(chǎng)上行階段的自購(gòu)行為，打破了以往僅在市場(chǎng)低潮期傳遞信心的模式，展現(xiàn)出基金公司對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)的信心。

投資者應(yīng)該如何看待自購(gòu)？

那既然基金公司悉數(shù)看好，那這些自購(gòu)的基金表現(xiàn)又如何呢？若是選取年內(nèi)自購(gòu)超1000億的權(quán)益類產(chǎn)品（提出債券，貨幣基金），近500只相關(guān)產(chǎn)品中，取得正收益的超過(guò)400只，占比超8成。

而年內(nèi)漲幅超80%的產(chǎn)品就有15只，其中永盈科技智選A、長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、華安醫(yī)藥生物A等5只產(chǎn)品漲幅超100%。

此外對(duì)比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，多數(shù)基金也都大幅跑贏，比如安心洞見(jiàn)成長(zhǎng)A對(duì)比基準(zhǔn)業(yè)績(jī)，其超額收益達(dá)78.09%，財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)A對(duì)比基準(zhǔn)業(yè)績(jī)，超額收益也超60%。

由此可見(jiàn)，自購(gòu)行為使得基金公司更注重基金的長(zhǎng)期發(fā)展，不會(huì)僅僅為了追求短期業(yè)績(jī)而進(jìn)行急功近利的操作。他們會(huì)更加關(guān)注基金的風(fēng)險(xiǎn)控制和長(zhǎng)期投資價(jià)值，有助于提升基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，而這一優(yōu)勢(shì)往往在風(fēng)險(xiǎn)更高、業(yè)績(jī)分化更明顯的基金類型中體現(xiàn)的更為明顯。

近一年自購(gòu)較多的基金業(yè)績(jī)排名情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.08.18

最后，面對(duì)基金公司的“真金白銀”，基民既要關(guān)注，同時(shí)也要保持清醒?；鸸鞠破鹱再?gòu)潮，本質(zhì)上是把自身利益與投資者牢牢綁在一起。特別是市場(chǎng)震蕩時(shí)，這種“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的安排既能安撫情緒，也為產(chǎn)品補(bǔ)充流動(dòng)性。

真金白銀的潮水寄托著機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的期許，可最終檢驗(yàn)成績(jī)的，仍是長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。對(duì)普通投資者而言，與其追熱點(diǎn)，不如趁機(jī)審視自己的持倉(cāng)——投資的初心從來(lái)不是跟風(fēng)，而是共贏。