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Ai快訊 8月21日下午開盤后，易明醫(yī)藥（002826）股價封死跌停，報23.17元/股，市場以實際行動回應了前一晚發(fā)布的控制權(quán)變更公告。

前一晚，易明醫(yī)藥公告稱，控股股東高帆持有的4386萬股公司股份（占上市公司總股本的23%）已正式過戶至北京福好企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）名下。這意味著58同城創(chuàng)始人姚勁波斥資6.62億元正式入主這家醫(yī)藥上市公司。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易始于今年5月31日，北京福好與易明醫(yī)藥控股股東、實際控制人高帆簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。協(xié)議約定，北京福好以15.10元/股的價格受讓高帆持有的4386萬股易明醫(yī)藥股份，交易總價款為6.62億元，較協(xié)議簽署前一交易日收盤價溢價24%。8月20日晚間，易明醫(yī)藥發(fā)布公告稱，此次股份轉(zhuǎn)讓已在中國證券登記結(jié)算有限責任公司完成過戶手續(xù)，公司控股股東由高帆變更為北京福好，實際控制人由高帆變更為姚勁波。

作為股權(quán)交易的重要部分，易明醫(yī)藥創(chuàng)始人高帆作出一系列業(yè)績承諾。易明醫(yī)藥現(xiàn)有業(yè)務板塊在2025 - 2027年度經(jīng)審計扣非歸母凈利潤均不低于3000萬元，2028年度現(xiàn)有業(yè)務板塊的扣非凈利潤、資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)均為正數(shù)。尤為關鍵的是，高帆承諾現(xiàn)有業(yè)務板塊在2025年度、2026年度和2027年度中每個會計年度內(nèi)實現(xiàn)的經(jīng)審計的營業(yè)收入均不低于6億元。

若2025 - 2027年任一年度現(xiàn)有業(yè)務板塊扣非歸母凈利潤低于3000萬元，轉(zhuǎn)讓方需在年度審計報告出具后15日內(nèi)以現(xiàn)金補償，金額為承諾利潤與實際實現(xiàn)的經(jīng)審計扣非歸母凈利潤的差額；若同期任一年度營業(yè)收入低于6億元的90%，轉(zhuǎn)讓方需適當補償，具體方式由雙方另行協(xié)商。不過，這一承諾對于近年營收呈下滑趨勢的易明醫(yī)藥而言頗具挑戰(zhàn)性。2022年至2024年，易明醫(yī)藥營業(yè)收入分別為8.57億元、6.67億元和6.52億元，呈下降趨勢；扣非歸母凈利潤分別為3949萬元、110萬元、1845萬元，波動明顯且三年平均不到2000萬元。

易明醫(yī)藥成立于2003年，最早從事藥品銷售業(yè)務，2004年在北京成立藥品研發(fā)公司，2016年12月在深交所中小板上市。公司主營業(yè)務涵蓋化學藥（原料藥和制劑）以及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要分為自主生產(chǎn)藥品和第三方合作藥品兩大類。其核心產(chǎn)品是自主生產(chǎn)藥物米格列醇片（奧恬蘋?），適用于糖尿病的第三代α - 糖苷酶抑制劑。2020年4月，該產(chǎn)品首批通過一致性評價，2021年6月在第五批國家集采中中標，截至2025年半年報期末，中標的省份共25個。

近年來，易明醫(yī)藥收入來源日趨單一，主要依靠米格列醇片。2024年，該藥為公司貢獻營收4.74億元，占當年營收的70%以上。但該產(chǎn)品已連續(xù)多年陷入集采價格戰(zhàn)，最新中標價0.47元/片，僅比頭部競品華東醫(yī)藥（000963）高0.02元。公司表示，若該產(chǎn)品未來銷售規(guī)?；蚋偁幜ο陆?，將對公司業(yè)績及盈利能力產(chǎn)生不利影響。

8月14日公布的2025年半年報顯示，公司營業(yè)收入為3.11億元，同比下降11.52%；歸母凈利潤為3756萬元，同比下降5.27%。半年報還顯示，公司營業(yè)成本下降了49.85%，主要原因是第三方合作產(chǎn)品終止合作，投入減少所致。

姚勁波是中國互聯(lián)網(wǎng)領域的知名創(chuàng)業(yè)者，2005年創(chuàng)辦分類信息網(wǎng)站58同城，2013年10月58同城在紐交所成功上市，2020年9月從紐交所退市。退市后，姚勁波將58平臺從橫向分類信息平臺拆分為房產(chǎn)、汽車、招聘“三大垂直產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺”。企查查數(shù)據(jù)顯示，北京福好成立于2025年3月19日，出資額為1.25億元，北京福集企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有北京福好99%的股權(quán)，而姚勁波持有北京福集99%的股權(quán)。

姚勁波入主易明醫(yī)藥，被視為一場“互聯(lián)網(wǎng) + 醫(yī)藥”的跨界融合實驗。易明醫(yī)藥正在推進數(shù)字化業(yè)務“糖管家”APP，計劃以“藥品 + 服務”模式切入糖尿病慢病管理市場，首年收入目標為3600萬元，毛利率高達70%。盡管流量導入可借助姚勁波控制的平臺資源，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)流量在醫(yī)藥領域的變現(xiàn)，但從藥品審批、醫(yī)保準入、銷售網(wǎng)絡鋪設到醫(yī)生端教育，整個商用周期充滿不確定性。

姚勁波接手后，易明醫(yī)藥面臨雙重挑戰(zhàn)：一方面是原有核心產(chǎn)品米格列醇片面臨集采持續(xù)壓價的風險，公司產(chǎn)品單一化；另一方面是新業(yè)務模式仍處于早期驗證階段，尚未帶來實質(zhì)性營收貢獻，2025年上半年公司研發(fā)投入較上年同期減少77.87%。此前股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息傳出，易明醫(yī)藥股價在6月4日至6月11日曾收獲6個漲停板，市場一度對互聯(lián)網(wǎng)大佬跨界醫(yī)藥給予熱烈回應。然而今日股價大幅回落，午后封死跌停，反映出投資者逐漸回歸理性，意識到這場跨界整合并非一蹴而就。

（AI撰文，僅供參考）