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債券ETF也要反內(nèi)卷，公司債ETF(511030)差異化競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)健并降低回撤貼水

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 3525閱讀 2025-08-28 13:26

機(jī)構(gòu)指出，真正的“反內(nèi)卷”所反對(duì)的是無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能過(guò)剩。過(guò)去在一些行業(yè)，地方為了招商引資，會(huì)通過(guò)各種補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策吸引企業(yè)落地，以謀求GPD增長(zhǎng)。這種非理性的補(bǔ)貼，會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)在沒(méi)有足夠市場(chǎng)需求的情況下盲目擴(kuò)大生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。當(dāng)所有企業(yè)都面臨巨大的庫(kù)存壓力時(shí)，為了搶占市場(chǎng)份額，價(jià)格戰(zhàn)就不可避免。這種低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)通常是犧牲了企業(yè)的合理利潤(rùn)、研發(fā)投入甚至是產(chǎn)品質(zhì)量，最終形成一個(gè)惡性循環(huán)：地方補(bǔ)貼招商→企業(yè)盲目擴(kuò)產(chǎn)→行業(yè)產(chǎn)能過(guò)?！鷲盒缘蛢r(jià)競(jìng)爭(zhēng)→企業(yè)利潤(rùn)下滑 →債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。這個(gè)循環(huán)的受害者不僅是企業(yè)，也包括整個(gè)行業(yè)生態(tài)和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。部分地方一窩蜂式的建設(shè)了人工智能、算力、低空經(jīng)濟(jì)、新能源車等各大新產(chǎn)業(yè)，加劇了擁擠度，進(jìn)一步導(dǎo)致如光伏、新能源車等領(lǐng)域顯著供給大于有效需求。反內(nèi)卷，就是要打破上述的惡性循環(huán)。

平安公司債ETF（511030）久期2年，當(dāng)前靜態(tài)1.93%，與市面上所有做市基準(zhǔn)和科創(chuàng)債ETF均存在較大差異，差異化競(jìng)爭(zhēng)反內(nèi)卷。本輪債市調(diào)整以來(lái)回撤控制排名第一，近一周場(chǎng)內(nèi)成交貼水最少，凈值相對(duì)穩(wěn)健且回撤可控，可參考下表（本輪債市調(diào)整自2025年8月8日起算）：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊）

來(lái)源：有連云

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