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提到公募基金重倉行業(yè)大家能想到什么？是醫(yī)藥、白酒、科技還是新能源？其實(shí)還有一個(gè)小眾賽道近期也成為了公募重倉對(duì)象，那就是我們今天要講的寵物賽道。

今年，消費(fèi)賽道的分化開始加劇，但寵物經(jīng)濟(jì)正以驚人的韌性突破經(jīng)濟(jì)周期束縛，成為資本市場(chǎng)上為數(shù)不多的“長坡厚雪”賽道。公募基金雖普遍認(rèn)可這一領(lǐng)域的長期價(jià)值，但其成為重點(diǎn)布局策略還是近兩年的事。

基金持股方面，截至6月末，公募基金對(duì)幾只寵物經(jīng)濟(jì)龍頭股持倉均有增加，其中公募對(duì)乖寶寵物持股比例高達(dá)18.25%，公募對(duì)中寵股份持股比例從去年末的8.06%提升至今年年中的15.74%，此外，源飛寵物的公募持股比例從去年末的1.69%猛增至今年年中的15.27%。

2025年基金對(duì)中寵股份的持有量明顯增加

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.06.30

不僅僅是內(nèi)地機(jī)構(gòu)，連一向以“聰明錢”著稱的外資機(jī)構(gòu)同樣對(duì)這一小眾賽道青睞有加。Wind數(shù)據(jù)顯示，中寵股份的2025年中報(bào)中，前十大重倉股中就赫然出現(xiàn)了知名投資機(jī)構(gòu)—摩根士丹利的名字。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.06.30

其背后的原因或許還是和行業(yè)整體業(yè)績的復(fù)蘇有關(guān)，作為新興賽道，寵物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在近年來已然步入快車道，包括金河生物、得利斯和永利股份等多家上市公司也尋求在該領(lǐng)域分一杯羹。

年初至今，“寵物經(jīng)濟(jì)指數(shù)”漲幅已經(jīng)超過了44%，在一眾熱門板塊中也毫不遜色，板塊內(nèi)個(gè)股悉數(shù)上漲，其中浙江正特漲幅超過了九成，源飛寵物、中寵股份、獅頭股份、天元寵物等漲超60%。

與此同時(shí)，近期披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證指數(shù)的上漲源于扎實(shí)的基本面：

以幾家寵物食品公司為例，2025年上半年乖寶寵物、中寵股份、路斯股份均實(shí)現(xiàn)良好業(yè)績：乖寶寵物、中寵股份、路斯股份的營收均實(shí)現(xiàn)增長，分別為32.21億元、24.32億元、3.91億元，同比增幅分別為32.72%、24.32%、11.32%；凈利方面，乖寶寵物和中寵股份實(shí)現(xiàn)增長，分別為3.78億元、2.03億元，同比增幅分別為22.55%、42.56%。路斯股份歸屬于上市公司股東的凈利潤3046.15萬元，同比下降12.07%。

國信證券認(rèn)為，國內(nèi)寵物市場(chǎng)是具有成長潛力的消費(fèi)市場(chǎng)，行業(yè)集中度較低，行業(yè)格局分化，頭部品牌市占率提升。從產(chǎn)業(yè)鏈看，現(xiàn)階段，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈為品牌發(fā)展提供了保障；從原材料和技術(shù)創(chuàng)新上，精細(xì)化養(yǎng)寵觀念下消費(fèi)者更加重視產(chǎn)品力。

投資者如何布局比較合適？

由于寵物行業(yè)內(nèi)部細(xì)分領(lǐng)域眾多，包括寵物食品、寵物醫(yī)療、寵物用品等，但各領(lǐng)域的發(fā)展不均衡，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額相對(duì)較低，穩(wěn)定性和集中度不夠，難以形成具有代表性和穩(wěn)定性的寵物指數(shù)，作為寵物ETF的跟蹤標(biāo)的。

且由于早先寵物賽道整體的關(guān)注度不夠，而其屬于消費(fèi)大類的一部分，其光芒總會(huì)被白酒、家電等所掩蓋，因此國內(nèi)關(guān)于寵物的ETF幾乎為零。

要說沾點(diǎn)邊的那也只有“吃大鍋飯”的中證主要消費(fèi)指數(shù)了，其前十大權(quán)重股包括牧原股份、溫氏股份等畜牧養(yǎng)殖龍頭，與寵物食品上游原材料供應(yīng)密切相關(guān)。而我們開頭提到的乖寶寵物也在其成分股之中。

產(chǎn)品方面，匯添富中證主要消費(fèi)ETF總規(guī)模超180億，屬于“獨(dú)一檔”的存在。中證主要消費(fèi)指數(shù)的估值顯著低于可選消費(fèi)（如中證全指可選消費(fèi)指數(shù)）和智能消費(fèi)指數(shù)，凸顯其配置性價(jià)比。

跟蹤中證主要消費(fèi)指數(shù)的ETF產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.09.02

想要更“純粹”寵物經(jīng)濟(jì)賽道，那主動(dòng)基金整體體驗(yàn)感會(huì)好上不少。舉幾個(gè)例子，比如浙商大數(shù)據(jù)智選消費(fèi)、富國大盤核心資產(chǎn)和富國產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)等基金就把乖寶寵物作為其頭號(hào)重倉股；而申萬菱信新動(dòng)力、摩根研究驅(qū)動(dòng)的頭號(hào)重倉股則是寵物經(jīng)濟(jì)的另一支龍頭中寵股份。

而這些基金近一年都取得了不錯(cuò)的成績，其中富國產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)A近一年漲幅更是超40%。由此可見，寵物賽道的崛起也讓重點(diǎn)布局相關(guān)個(gè)股的基金產(chǎn)品從中受益，形成“雙贏”局面。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.09.02

當(dāng)前，中國寵物食品市場(chǎng)正處于從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。千億賽道上，無論是品牌競(jìng)爭、渠道變革還是消費(fèi)升級(jí)，都圍繞著 “價(jià)值” 二字展開。對(duì)于企業(yè)而言，抓住用戶需求變化、夯實(shí)供應(yīng)鏈與研發(fā)實(shí)力、布局全渠道生態(tài)，將是在 “它” 經(jīng)濟(jì)浪潮中贏得先機(jī)的核心所在。