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截至2025年9月9日 13:17，恒生港股通高股息率指數(shù)下跌0.17%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，中國海外發(fā)展領(lǐng)漲3.29%，華潤置地上漲2.10%，中國平安上漲1.79%；中國石油股份領(lǐng)跌5.26%，統(tǒng)一企業(yè)中國下跌3.11%，兗煤澳大利亞下跌1.85%。港股紅利ETF博時(513690)多空膠著，最新報價1.09元。拉長時間看，截至2025年9月8日，港股紅利ETF博時近1周累計上漲0.74%。

流動性方面，港股紅利ETF博時盤中換手2.54%，成交1.27億元。拉長時間看，截至9月8日，港股紅利ETF博時近1月日均成交2.12億元。

截至2025年9月9日 13:19，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)下跌0.46%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，白銀有色領(lǐng)漲5.84%，模塑科技上漲5.30%，顧家家居上漲3.98%；新華文軒領(lǐng)跌5.59%，捷佳偉創(chuàng)下跌3.30%，兆訊傳媒下跌2.87%。全指現(xiàn)金流ETF基金(563830)多空膠著，最新報價1.13元。拉長時間看，截至2025年9月8日，全指現(xiàn)金流ETF基金近1月累計上漲4.73%。

流動性方面，全指現(xiàn)金流ETF基金盤中換手2.33%，成交41.86萬元。拉長時間看，截至9月8日，全指現(xiàn)金流ETF基金近1年日均成交813.51萬元。

【事件】

昨日紅利板塊表現(xiàn)不錯，跑贏大盤，紅利質(zhì)量上漲1.77%、中證紅利上漲0.77%、恒生港股通高股息率上漲0.72%、中證現(xiàn)金流上漲0.65%、紅利低波100上漲0.50%。

【機構(gòu)解讀】

1、為什么同屬紅利板塊，不同紅利指數(shù)的收益表現(xiàn)會有所差異？其根本原因在于指數(shù)編制方案的不同。各指數(shù)在選樣方法、加權(quán)方式及篩選維度上的側(cè)重點不同，最終選出的成分股結(jié)構(gòu)和行業(yè)分布也各有特色，從而直接影響指數(shù)的收益表現(xiàn)。

2、例如，紅利質(zhì)量指數(shù)在傳統(tǒng)紅利因子的基礎(chǔ)上加入質(zhì)量因子，其前三大權(quán)重行業(yè)為電子、醫(yī)藥生物和食品飲料，明顯區(qū)別于傳統(tǒng)紅利指數(shù)偏重金融、能源等價值板塊的特征，這也使得其在近期市場中表現(xiàn)相對更強。

3、中證紅利指數(shù)則以銀行、煤炭和交通運輸為前三大行業(yè)，風(fēng)格偏向穩(wěn)健分紅與低估值。與之較為接近的是紅利低波100指數(shù)，但其行業(yè)分布更為分散，一定程度上平滑了單一行業(yè)波動帶來的風(fēng)險。

4、中證現(xiàn)金流指數(shù)則側(cè)重企業(yè)自由現(xiàn)金流指標(biāo)，前三大行業(yè)包括有色金屬、交通運輸和食品飲料，石油石化、電力設(shè)備及基礎(chǔ)化工等行業(yè)也占較高權(quán)重。在近期業(yè)績驅(qū)動為主的市場風(fēng)格下，現(xiàn)金流充裕的企業(yè)表現(xiàn)突出，該指數(shù)也因此受益。

5、恒生港股通高股息率指數(shù)則更聚焦港股高息資產(chǎn)，前三大行業(yè)為房地產(chǎn)、銀行和煤炭，整體偏向順周期屬性。

關(guān)于下半年紅利板塊的內(nèi)部選擇，可關(guān)注兩大方向：

一是尋找具備順周期屬性、后續(xù)基本面有望企穩(wěn)回升的方向，如油氣、煤炭、白酒、空調(diào)、乳品、非運動服飾、冰洗。

二是尋找尚未被填平的港股“紅利洼地”，如港股保險、火電、建筑等。

【相關(guān)產(chǎn)品】

港股紅利ETF博時(513690)，場外聯(lián)接(博時恒生高股息ETF發(fā)起式聯(lián)接A：014519；博時恒生高股息ETF發(fā)起式聯(lián)接C：014520)：跟蹤恒生港股通高股息率指數(shù)，當(dāng)前股息率為5.71%。前五大行業(yè)分別為房地產(chǎn)(17.6%)、銀行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通運輸(8.7%)、石油石化(6.9%)。

全指現(xiàn)金流ETF基金（563830）：跟蹤中證現(xiàn)金流指數(shù)，當(dāng)前股息率為3.77%。前五大行業(yè)分別為有色金屬（16.9%）、交通運輸（12.7%）、食品飲料（10.9%）、石油石化（8.7%）、電力設(shè)備（8.5%）。

規(guī)模方面，港股紅利ETF博時最新規(guī)模達49.53億元，創(chuàng)近1年新高。

資金流入方面，港股紅利ETF博時最新資金流入流出持平。拉長時間看，近5個交易日內(nèi)，合計“吸金”2.20億元。

港股紅利ETF博時緊密跟蹤恒生港股通高股息率指數(shù)，恒生港股通高股息率指數(shù)旨在反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指數(shù)前十大權(quán)重股分別為兗礦能源、恒隆地產(chǎn)、中國宏橋、中國石油股份、信義玻璃、恒基地產(chǎn)、海豐國際、電訊盈科、中煤能源、建發(fā)國際集團，前十大權(quán)重股合計占比29.87%。

全指現(xiàn)金流ETF基金緊密跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月29日，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)前十大權(quán)重股分別為中國海油、五糧液、中遠?？亍⒙尻栥f業(yè)、格力電器、牧原股份、中國鋁業(yè)、陜西煤業(yè)、正泰電器、瀘州老窖，前十大權(quán)重股合計占比57.03%。

（文中個股僅作示例，不構(gòu)成實際投資建議?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。）

以上產(chǎn)品風(fēng)險等級為：中 （此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構(gòu)評級為準(zhǔn)）

風(fēng)險提示：基金不同于銀行儲蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。