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9月16日，A股走勢分化，有色板塊大舉回調(diào)，截至13:15，“含銅量”更高的有色50ETF（159652）跌近2%，資金逢跌重手增倉，截至發(fā)稿，有色50ETF（159652）盤中獲4700萬份凈申購，按盤中成交均價估算，實時凈申購額已超6000萬元！截至9月15日，近20日強勢吸金超7億元，有色50ETF（159652）最新規(guī)模超15億元。

有色50ETF（159652）標的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)，北方稀土、洛陽鉬業(yè)跌超4%，北方銅業(yè)跌逾3%，華友鈷業(yè)跌超2%，紫金礦業(yè)等跌幅居前。

【有色50ETF（159652）標的指數(shù)前十大成分股】

截至13:04，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

數(shù)據(jù)顯示，有色50ETF（159652）標的指數(shù)細分有色指數(shù)（000811）含銅量高達30%，在全市場同類指數(shù)中“含銅量”更高，而其“金+銅”含量亦高于其他有色同類指數(shù)。

注：指數(shù)成分股僅做客觀展示使用，不構(gòu)成投資建議

美國8月PPI數(shù)據(jù)意外下滑，8月PPI同比增長2.6%，低于預(yù)期與前值的3.3%；8月PPI環(huán)比-0.1%，亦低于預(yù)期的0.3%，且前值下修至0.9%。而美國8月CPI同比增長2.9%，符合預(yù)期，較前值2.7%小幅回升；8月CPI環(huán)比增長0.4%，略高于預(yù)期的0.3%。在此前美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期表明就業(yè)市場的確定性下滑后，8月通脹數(shù)據(jù)較為溫和，使市場對9月美聯(lián)儲再次開啟降息的預(yù)期再次升溫，且開始展望今年四季度至明年上半年美聯(lián)儲多次的降息節(jié)奏。

目前利率期貨已經(jīng)定價年內(nèi)美聯(lián)儲降息三次共75bp的預(yù)期，美聯(lián)儲可能將忽視二次通脹的風險去支撐就業(yè)。有色是少數(shù)能顯著受益于海外通脹的行業(yè)，國投證券認為貴金屬、工業(yè)金屬、戰(zhàn)略金屬等標的或?qū)㈤_啟大行情。（來源于國投證券20250914《有色金屬行業(yè)周報：海外通脹預(yù)期起，金屬牛市或?qū)㈤_啟-250914》）

為何降息會引發(fā)金屬板塊開啟大行情？降息后，流動性的增加會推動投資者尋求更高回報的投資渠道，包括有色金屬市場。這可能會提高有色金屬市場的交易活躍度和價格水平。美元貶值會使得以美元計價的有色金屬在國際市場上相對便宜，從而吸引更多買家，推高有色金屬價格。經(jīng)濟增長預(yù)期的提升會增加對有色金屬等大宗商品的需求，從而推高其價格。

【貴金屬：通脹趨勢上行而勞動力市場趨弱，聯(lián)儲降息節(jié)奏不改，黃金持續(xù)受益】

東吳證券指出，通脹趨勢上行而勞動力市場趨弱，聯(lián)儲降息節(jié)奏不改，黃金持續(xù)受益。整體來看，美國商品通脹延續(xù)上行趨勢，而服務(wù)業(yè)通脹有所放緩，以及美國當下勞動力數(shù)據(jù)的下行趨勢。多次強調(diào)在8月全球央行年會美聯(lián)儲表態(tài)對就業(yè)市場的關(guān)注度提升后，溫和的商品通脹不會改變聯(lián)儲的降息步伐，在勞動力市場趨弱的情況下，關(guān)稅帶來的通脹上行與降息帶來的名義利率下行將延續(xù)后續(xù)市場，實際利率快速下行期已至，預(yù)計后續(xù)貴金屬持續(xù)受益走強。（來源于東吳證券20250915《通脹趨勢上行而勞動力趨弱，聯(lián)儲降息節(jié)奏不改，黃金持續(xù)受益》）

【工業(yè)金屬：降息預(yù)期推漲全球銅價，供給面臨緊缺，關(guān)注后續(xù)需求驗證情況】

東吳證券表示，供給面臨緊缺；日本銅冶煉商JX Advanced Metals表示，由于銅精礦供應(yīng)緊張，可能削減銅產(chǎn)量數(shù)萬噸；需求方面，8月國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量環(huán)比提高4.5%，預(yù)計9、10月排產(chǎn)繼續(xù)小增，新能源汽車銷量環(huán)比保持增長，本周需求端整體小幅增長，但基建端機白色家電端稍弱，關(guān)注后續(xù)旺季驗證情況。宏觀層面，市場已開始交易9月美聯(lián)儲降息帶來的貨幣寬松，短期銅價將受到支撐，預(yù)計后續(xù)利率進一步下行可期，但考慮到全球三大庫存總量仍處累庫周期，且下游需求驗證尚需時日，需關(guān)注短期降息落地后的兌現(xiàn)情況。（來源于東吳證券20250915《通脹趨勢上行而勞動力趨弱，聯(lián)儲降息節(jié)奏不改，黃金持續(xù)受益》）

【稀有金屬：稀土供應(yīng)端短期仍呈偏緊格局，需求端支撐力度保持較強】

銀河證券表示，稀土供應(yīng)端短期仍呈偏緊格局：上游原礦分離企業(yè)整體維持穩(wěn)定開工節(jié)奏，生產(chǎn)運行態(tài)勢平穩(wěn)；但部分企業(yè)受限于原料供應(yīng)緊張等因素，開工率較前期略有下降，形成局部供應(yīng)減量。廢料分離企業(yè)開工率持續(xù)提升，且當前廢料采購成本處于下行通道，推動廢料回收企業(yè)鐠釹產(chǎn)出數(shù)量有所增加。需求端支撐力度保持較強：下游磁材企業(yè)開工水平維持穩(wěn)定，其中頭部大廠開工率始終處于高位，生產(chǎn)連續(xù)性良好；大廠長期合作訂單儲備充足，同時短期新增需求正逐步釋放。此外，鐠釹相關(guān)產(chǎn)品出口數(shù)量較前期有所增加，疊加終端市場“金九銀十”傳統(tǒng)旺季臨近，整體需求端對市場的支撐作用偏強。（來源于《【銀河有色】行業(yè)周報_美聯(lián)儲降息預(yù)期繼續(xù)升溫推動金屬價格上漲20250914》）

整體來看，當前整個有色配置價值突出，受“供給端收縮政策、需求端新質(zhì)動能、經(jīng)濟周期共振、全球通縮預(yù)期、美元信用危機”等多重利好，規(guī)模同類領(lǐng)先的有色50ETF（159652）也備受關(guān)注！據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，有色50ETF（159652）標的指數(shù)全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據(jù)中信三級行業(yè)分布，其銅含量達31%，同類領(lǐng)先！

值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）標的指數(shù)（全收益）累計收益率達140%，但同期估值PE不增反降，收縮20%，反映指數(shù)上漲主要由盈利增長驅(qū)動，而非估值擴張。

若看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機遇，認準規(guī)模領(lǐng)先、“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于國證生物醫(yī)藥指數(shù)成分股的持有風險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。