中泰證券發(fā)布研報(bào)稱,預(yù)計(jì)聯(lián)邦制藥(03933)2025-2027年收入150.88、146.51、160.36億元,同比增長(zhǎng)9.7%、-2.9%、9.5%,歸母凈利潤(rùn)27.58、26.38、29.56億元,25-27年同比增長(zhǎng)3.7%、-4.3%、12.1%,對(duì)應(yīng)PE分別為11、12、10倍,考慮到公司創(chuàng)新管線空間廣闊;傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)固,胰島素制劑、動(dòng)保業(yè)務(wù)不斷夯實(shí),首次覆蓋聯(lián)邦制藥,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
該行表示,聯(lián)邦制藥作為中國(guó)領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈制藥集團(tuán),目前正以創(chuàng)新管線為增長(zhǎng)引擎,在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)賦能下,加速向代謝疾病創(chuàng)新藥企轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面,作為青霉素中間體、原料藥龍頭,聯(lián)邦垂直一體化布局打通產(chǎn)業(yè)鏈,依托成熟的發(fā)酵工藝和規(guī)模優(yōu)勢(shì),持續(xù)鞏固成本競(jìng)爭(zhēng)力。動(dòng)保、胰島素制劑業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng),為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入持續(xù)動(dòng)能。創(chuàng)新業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)UBT251(GLP-1/GIP/GCG三靶點(diǎn)激動(dòng)劑)重磅授權(quán),彰顯研發(fā)實(shí)力。
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