華安證券發(fā)布研報稱,維持綠葉制藥(02186)“買入”評級,暫不考慮潛在BD交易對收入的影響,預(yù)計2025-2027年綠葉制藥營業(yè)收入分別為63.16億元、74.73億元、90.76億元,同比增長分別為4%、18%、21%;預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為6.06億元、7.77億元、9.90億元,同比增長分別為29%、28%、27%,對應(yīng)估值分別為22X、17X、14X。該行看好公司全球化銷售平臺能力,CNS領(lǐng)域FIC/BIC管線。
報告引述公司2025年半年報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入31.81億元,同比+3.46%;歸母凈利潤3.13億元,同比-19.33%。歸母凈利潤下滑是由于去年同期高基數(shù)所致,預(yù)計全年維持穩(wěn)步增長。上半年,公司整體毛利率為67.83%,同比+0.23個百分點;期間費用率66.12%,同比-0.75個百分點;其中研發(fā)費用率6.08%,同比-3.06個百分點;銷售費用率32.03%,同比+4.36個百分點;行政費用率9.92%,同比0.51個百分點;財務(wù)費用率10.64%,同比+1.6個百分點。費用合理浮動,ERZOFRI美國上市、若欣林進入國家醫(yī)保目錄,公司銷售費用有一定提高,有利于新產(chǎn)品高速放量,新產(chǎn)品銷售占比不斷提升。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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